第一天驚艷，第二天驚喜！科創(chuàng)板經(jīng)歷了開市首日的絢爛綻放，在第二個(gè)交易日展示了其更為從容沉穩(wěn)的一面。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，科創(chuàng)板首批上市公司在開市次日的股價(jià)表現(xiàn)以下跌為主，未達(dá)預(yù)期，筆者對此不敢茍同。對于肩負(fù)服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)科技興國和資本市場改革創(chuàng)新重任的科創(chuàng)板而言，行穩(wěn)致遠(yuǎn)的重要性不言而喻。從開市以來兩個(gè)交易日的情況來看，科創(chuàng)板和首批上市的公司成功頂住了“流量峰值后遺癥”，并平穩(wěn)的開始探索各自的估值中樞。

其一，從市場交易流量來看，開市首日，首批上市的25家公司平均換手率77.78%，6家換手率超過80%，股價(jià)收盤漲幅超過100%的公司達(dá)到16家。

由于在發(fā)行承銷環(huán)節(jié)，科創(chuàng)板有意識地向機(jī)構(gòu)投資者傾斜，籌碼高度集中在機(jī)構(gòu)手中，因此開市首日的龍虎榜賣家呈現(xiàn)出明顯的機(jī)構(gòu)席位特征。這些特征甚至被個(gè)別市場人士簡單解讀為“機(jī)構(gòu)跑了，散戶接盤”。但實(shí)際上，在成交熱情高漲的開市首日，打新中簽率普遍僅為萬分之幾的散戶投資者幾乎是開市首日不可能出現(xiàn)在龍虎榜的。

昨日，科創(chuàng)板成交金額、換手率等指標(biāo)出現(xiàn)了明顯下降，但實(shí)際上，平均換手率為36.50%仍足以顯示科創(chuàng)板市場的良好流動性。

此外，在開市首日經(jīng)歷了股價(jià)翻倍（甚至數(shù)倍）、次日依舊沒有漲跌幅限制的多重因素影響下，昨日科創(chuàng)板的整體表現(xiàn)依舊是很穩(wěn)健的。更何況，早在市場化發(fā)行定價(jià)環(huán)節(jié)，市場上就存在對于首批公司估值過高的質(zhì)疑。

其二，從技術(shù)系統(tǒng)流量來看，交易所、券商和中登公司等市場各方均頂住了“流量峰值”壓力。

為了預(yù)防科創(chuàng)板開市初期交易行為可能帶來的系統(tǒng)壓力，上交所聯(lián)合各機(jī)構(gòu)前前后后做了9次全網(wǎng)測試，模擬1個(gè)或多個(gè)完整交易日的交易和結(jié)算。最近一次則是7月20日進(jìn)行對25家首批掛牌企業(yè)交易業(yè)務(wù)通關(guān)測試。

另據(jù)媒體報(bào)道，科創(chuàng)板首日交易，多家券商的廢單率低于10%，大幅低于此前預(yù)估水平。上述數(shù)據(jù)從技術(shù)層面表面，券商信息系統(tǒng)對于市場流量進(jìn)行了充分的預(yù)判和準(zhǔn)備。這讓市場各方、券商行業(yè)均松了一口氣。當(dāng)然，隨著市場交易態(tài)勢變化和新增功能需要，對于技術(shù)系統(tǒng)的測試和維護(hù)后續(xù)要需要定期展開，而目前的良好開端無疑鼓舞了各方。

其三，從“粉絲流量”來看，科創(chuàng)板距離“鐵粉”漸行漸近。

在科創(chuàng)板的發(fā)行承銷環(huán)節(jié)，幾乎每一家發(fā)行公司都能吸引到2000-3000個(gè)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購，也幾乎都是獲得散戶投資者網(wǎng)上“全員打新”。從這個(gè)角度來看，經(jīng)過了投資者適當(dāng)性管理的投資者雖然質(zhì)量有了基本保障，但大多屬于微博“超話之爭”中流量明星幕后的“數(shù)據(jù)粉”，并非“真愛粉”。因此，面對上市首日的巨大獲利，換手率高可以說是一種必然。然而，經(jīng)過第一天平均近八成的換手、第二天平均逾三成的換手之后，科創(chuàng)板上市公司的股東名單很可能開始增加堅(jiān)持基本面投資的“鐵粉”，而這些“鐵粉”才是科創(chuàng)板上市公司估值中樞的真正決定者。

此外，科創(chuàng)板上市公司之間漲跌互現(xiàn)的分化，其實(shí)也是一種市場的自發(fā)選擇，市場也將在未來一段時(shí)間持續(xù)的試探中選擇出科創(chuàng)板的“定海神針”，當(dāng)然也可能是做出“不適合者出局”的殘酷選擇。

筆者認(rèn)為，雖然目前開局平穩(wěn)，但也需要市場各方的理解和呵護(hù)。只有市場各方能用心感悟、解讀、尊重、包容科創(chuàng)板的每一個(gè)制度創(chuàng)新，才可能有資本市場真正期盼的回答——“科創(chuàng)板和科創(chuàng)企業(yè)，穩(wěn)了！”