高開(kāi)高走，滬鋅漲勢(shì)依舊

基本面上，上周五及本周一由于恰逢西方的耶穌受難日及復(fù)活節(jié)假期，因此，歐洲地區(qū)處于假期之中，盡管美國(guó)公布了非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及ISM非制造業(yè)指數(shù)，但整體市場(chǎng)的交投略顯清淡。4月2日美國(guó)勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人口增加16.2萬(wàn)人，失業(yè)率連續(xù)第三個(gè)月持穩(wěn)于9.7%。這是2007年末美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入衰退以來(lái)，第三次出現(xiàn)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)，同時(shí)也是自2007年3月來(lái)最大單月增加量。數(shù)據(jù)公布后美元強(qiáng)勢(shì)反彈，重返81之上。4月5日美國(guó)公布的2月份成屋簽約銷(xiāo)售指數(shù)月率上升8.2%，至97.6，遠(yuǎn)好于此前預(yù)期的下降0.5%。同時(shí)，美國(guó)3月就業(yè)趨勢(shì)指數(shù)上升0.7%，至94.4，這是美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)連續(xù)第七個(gè)月改善。而且美國(guó) 3月ISM非制造業(yè)指數(shù)升至55.4，也好于預(yù)期。

從盤(pán)面上看，在基本面利好以及外盤(pán)高漲的帶動(dòng)下，今日滬鋅主力1007合約大幅高開(kāi)于19540，開(kāi)盤(pán)后發(fā)力上沖，最高達(dá)到19790，盤(pán)中放量增倉(cāng)上行，走勢(shì)強(qiáng)勁。今日滬鋅現(xiàn)貨包價(jià)為18650-19600點(diǎn)，交易量基本都處于上升中，廠(chǎng)家采購(gòu)意愿同比放大。滬鋅今日圍繞60日均線(xiàn)展開(kāi)震蕩，如能確立站上該重要位置，則后市漲勢(shì)可期，短期內(nèi)多單可繼續(xù)持。

原油走強(qiáng)支撐 滬膠大幅上揚(yáng)

受原油以及美國(guó)大幅走強(qiáng)影響，市場(chǎng)信心得到提振，今日滬膠小幅高開(kāi)后盤(pán)中大幅拉升，而后有所回落，全天呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)。主力 1009 合約以 25080 元 / 噸高開(kāi)，全天收于 25390 元 / 噸，較前一交易日上漲 610 元 / 噸。

由于干旱天氣的影響，主要產(chǎn)膠國(guó)產(chǎn)量出現(xiàn)下降。據(jù)印度國(guó)營(yíng)橡膠局公布的最新數(shù)據(jù)顯示， 2009/10 財(cái)政年度該國(guó)天然橡膠產(chǎn)量較 2008/09 財(cái)年下滑 3.8% ，至 831,400 噸。 數(shù)據(jù)還顯示，該國(guó)同期消費(fèi)量增加 6.8% 至 930,565 噸，因輪胎制造業(yè)對(duì)橡膠需求提升。

表征供求關(guān)系的庫(kù)存數(shù)據(jù)，截至 3 月 20 日，日本天然橡膠庫(kù)存共有 7,222 噸，較 3 月 10 日止水準(zhǔn)下降 10.7% 。日本橡膠庫(kù)存在 2 月 28 日達(dá)到 8,222 噸，為 2009 年 7 月 20 日以來(lái)最高水平。橡膠庫(kù)存的紀(jì)錄低位是在去年 11 月 10 日觸及，為 3,902 噸。

有泰國(guó)官方人士稱(chēng)， 3 月 20 日以來(lái)，橡膠價(jià)格持續(xù)提高，每公斤已經(jīng)超過(guò) 100 銖，估計(jì)還會(huì)繼續(xù)攀升，原因是南部的橡膠產(chǎn)量減少，且中國(guó)加大進(jìn)口供應(yīng)汽車(chē)生產(chǎn)。目前全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，使國(guó)際市場(chǎng)對(duì)橡膠的需求增加。加上全球多國(guó)遭受旱災(zāi)，影響膠汁產(chǎn)量減少，推動(dòng)國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格上漲，每公斤也許會(huì)飆升至 120 銖，創(chuàng)下近 111 年來(lái)的新高。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格周一 (4 月5 日 ) 跟隨期貨價(jià)格上漲，主產(chǎn)國(guó)越冬期亦提振價(jià)格。泰國(guó) RSS3 橡膠供應(yīng)尤為緊俏，因主要原材料 USS3 的到貨量遲緩，價(jià)格觸及紀(jì)錄高位。泰國(guó) RSS3 報(bào)價(jià)在每噸大約 3,670 美元，陸上交割至國(guó)內(nèi)買(mǎi)家。

今日滬膠開(kāi)盤(pán)即突破收斂三角形態(tài)，出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，然后盤(pán)中沖高回落，顯示了上方仍然有一定的壓力。從交易情況看，今日呈現(xiàn)量增倉(cāng)減的態(tài)勢(shì)。部分獲利平倉(cāng)盤(pán)成為今日期間盤(pán)中下挫的主要力量。由于當(dāng)前橡膠仍未大面積開(kāi)割且干旱天氣影響，料膠價(jià)仍將呈現(xiàn)易漲難跌的態(tài)勢(shì)。建議多單謹(jǐn)慎持有。

美就業(yè)數(shù)據(jù)利好 滬銅盤(pán)中創(chuàng)新高

受良好的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)支撐，隔夜原油以及美股均出現(xiàn)了大幅走強(qiáng)，市場(chǎng)信心得到提振，今日滬銅平開(kāi)后震蕩走高，期價(jià)盤(pán)中創(chuàng)出新高。主力 1007 合約以 63100 元 / 噸開(kāi)盤(pán)，全天收于 63370 元 / 噸，較前一交易日上漲 270 元 / 噸。

周一美國(guó)方面發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)感到樂(lè)觀。美國(guó)經(jīng)濟(jì)諮商會(huì)表示， 3 月美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)連續(xù)第七個(gè)月改善，因更多美國(guó)人找工作的難度降低。經(jīng)濟(jì)諮商會(huì)稱(chēng)， 3 月就業(yè)趨勢(shì)指數(shù)上升 0.7% 至 94.4 ， 2 月指數(shù)上修至 93.7 ，前值為 93.5 。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì) (ISM) 公布， 3 月非制造業(yè)指數(shù)為 55.4 ，高于預(yù)估的 54 。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)為美股的走強(qiáng)提供動(dòng)力。同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的向好又為市場(chǎng)對(duì)銅的消費(fèi)充滿(mǎn)想象。上周在希臘債務(wù)危機(jī)告一段落的同時(shí)，有關(guān)主權(quán)國(guó)家的債務(wù)危機(jī)仍值得市場(chǎng)警惕。一方面是希臘尋求修改與歐盟達(dá)成的救助協(xié)議；另一方面是葡萄牙的債務(wù)問(wèn)題對(duì)市場(chǎng)的影響在加大。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一直令投資者樂(lè)觀。近期有專(zhuān)家稱(chēng)，中國(guó)一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP) 同比增速可能超過(guò) 11% ，甚至逼近 12% 。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù) (CPI) 同比上漲 2.3% 左右，其中 3 月份 CPI 漲幅為 2.6% 左右。新增信貸則將超過(guò) 2.6 萬(wàn)億元人民幣。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)對(duì)銅的消費(fèi)有較強(qiáng)的促進(jìn)作用。

全球最大的銅生產(chǎn)商智利 Codelco 銅公司預(yù)期 2010 年產(chǎn)量將持平，盡管 2 月底遭受的大地震迫使該公司的三座礦場(chǎng)短暫停止生產(chǎn)。公司同時(shí)預(yù)測(cè)今年全球銅市供應(yīng)料處于“略微”過(guò)剩狀態(tài)，和預(yù)期的小幅供應(yīng)過(guò)剩不一致，但警告稱(chēng)價(jià)格走勢(shì)可能振蕩。今日現(xiàn)貨市場(chǎng)上，滬銅現(xiàn)貨報(bào)貼水 400- 貼水 300 ，平水銅 61750-61850 元 / 噸，升水銅 61850-61950 元 / 噸，銅價(jià)持續(xù)走高，下游多以按需采購(gòu)，比值限制進(jìn)口銅流通，市場(chǎng)成交一般。

近期， LME 庫(kù)存的繼續(xù)減少令投資者對(duì)歐美市場(chǎng)的銅消費(fèi)充滿(mǎn)想象。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，現(xiàn)貨的消費(fèi)可能遜于年初的預(yù)期，這從近期滬銅現(xiàn)貨市場(chǎng)的升貼水可見(jiàn)一斑。從表征供求關(guān)系的庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，上期所庫(kù)存依然處在 2002 年 10 月份以來(lái)的高位，顯示了國(guó)內(nèi)供給的充裕。然而值得市場(chǎng)關(guān)注的是，近幾周，上海庫(kù)存也出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)， 3 月 26 日當(dāng)周庫(kù)存減少 1.3 萬(wàn)噸， 4 月 2 日當(dāng)周庫(kù)存減少 1876 噸。進(jìn)入消費(fèi)旺季，上海庫(kù)存出現(xiàn)減少的跡象反映了國(guó)內(nèi)銅加工行業(yè)較好的開(kāi)工情況。 2010 年，中國(guó)對(duì)銅的消費(fèi)整體仍將維持在較高水準(zhǔn)。期銅在上周一突破整理平臺(tái)以來(lái)一直維持著較強(qiáng)的走勢(shì)，技術(shù)形態(tài)上，均線(xiàn)呈發(fā)散狀態(tài)，且期價(jià)站于五日均線(xiàn)上方，料 LME 期銅將進(jìn)一步走強(qiáng)并站穩(wěn) 8000 美元上方。

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