7月15日消息，商品期貨收盤漲多跌少，黑色系午后大幅走高，限產(chǎn)消息提振，焦炭大漲近3%，鐵礦石漲逾2%，熱卷漲逾1%，螺紋午后翻紅漲逾1%；化工品偏弱，燃油跌近3%，PTA跌近2%，原油、甲醇下行；農(nóng)產(chǎn)品強(qiáng)勢(shì)，豆類期貨大幅走高，大豆、雙粕均漲逾2%；有色金屬堅(jiān)挺，滬鎳漲逾2%。

截止下午收盤，焦炭漲2.82%，豆二漲2.47%，菜粕漲2.43%，滬鎳漲2.40%，豆粕漲2.36%，鐵礦石漲2.34%，PP漲1.67%，菜油漲1.59%，棕櫚漲1.29%，豆一漲1.21%，熱卷漲1.17%；跌幅方面，燃油跌2.71%，PTA跌1.86%，滬錫跌0.86%。

山東濰坊焦企被嚴(yán)格限產(chǎn)50%

山東焦炭：濰坊因空氣質(zhì)量全國(guó)倒數(shù)，焦企被要求執(zhí)行限產(chǎn)50%，已通知焦企，結(jié)束日期未定，涉及總產(chǎn)能400萬(wàn)噸，焦企部分表示著手執(zhí)行。

唐山限產(chǎn)趨嚴(yán)導(dǎo)致鋼價(jià)上漲，鋼廠壓制焦炭?jī)r(jià)格意愿下降

由于 6 月份以來(lái)，唐山空氣質(zhì)量持續(xù)不降反升，在全國(guó)重點(diǎn)城市排名末位，6 月 23 日唐山市發(fā)布《關(guān)于做好全市鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)工作的通知》，要求加大鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)力度。8 月 1 日以前，績(jī)效評(píng)價(jià)為 A類的首鋼遷鋼，沿海區(qū)域的首鋼京唐、文豐鋼鐵、唐鋼中厚板、德龍鋼鐵、縱橫鋼鐵，燒結(jié)機(jī)（球團(tuán)）、高爐、轉(zhuǎn)爐、石灰窯限產(chǎn) 20%；其他鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機(jī)（球團(tuán)）、高爐、轉(zhuǎn)爐、石灰窯限產(chǎn)比例不低于 50%，高爐于 6 月 27 日前停產(chǎn)到位。8 月 1 日之后，視全市空氣質(zhì)量和氣象條件情況再?zèng)Q定上述停限產(chǎn)措施是否延續(xù)執(zhí)行。各地要對(duì)停限產(chǎn)的鋼鐵企業(yè)派駐駐企監(jiān)督員，每天巡檢次數(shù)不少于 4 次；市委市政府督查室、市生態(tài)辦、市工信局要組成專門檢查組，對(duì)鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)落實(shí)情況不間斷進(jìn)行明察暗訪。

鋼價(jià)上漲會(huì)帶動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格上漲，焦炭?jī)r(jià)格上漲帶動(dòng)焦煤價(jià)格上漲。

觀察 2017年以來(lái)每一輪鋼價(jià)上漲，之后必然帶動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格上漲。長(zhǎng)期看焦炭?jī)r(jià)格領(lǐng)先于焦煤價(jià)格上漲或下跌。背后的原因是鋼鐵、焦炭、焦煤同屬一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，通常鋼鐵需求向好或供給收縮，帶動(dòng)鋼價(jià)上漲，鋼價(jià)上漲后刺激鋼鐵產(chǎn)量增加帶動(dòng)焦炭需求增加，進(jìn)而焦炭?jī)r(jià)格上漲。焦炭?jī)r(jià)格上漲帶動(dòng)焦煤需求增加，進(jìn)而帶動(dòng)焦煤價(jià)格上漲。

另外，由于同屬一條產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)會(huì)在不同產(chǎn)業(yè)間再分配，當(dāng)鋼價(jià)上漲后鋼鐵利潤(rùn)增厚，鋼企對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的打壓就會(huì)減輕，利好焦炭?jī)r(jià)格提價(jià)，焦炭利潤(rùn)增加后也會(huì)減小對(duì)焦煤價(jià)格打壓，利好焦煤價(jià)格提價(jià)。因此，我們認(rèn)為此次唐山限產(chǎn)導(dǎo)致鋼價(jià)上漲，之后一定會(huì)帶動(dòng)焦炭焦煤價(jià)格上漲。

雖然鋼鐵限產(chǎn)短期利空焦炭需求，但推高鋼價(jià)后會(huì)帶動(dòng)其他非限產(chǎn)區(qū)域鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)，而且唐山8月限產(chǎn)解除后，唐山鋼鐵產(chǎn)量也會(huì)恢復(fù)，帶動(dòng)焦炭焦煤需求增加，從而拉動(dòng)焦炭焦煤價(jià)格上漲。

鐵礦石現(xiàn)貨抗跌

螺紋社庫(kù)繼續(xù)累積，雖然只是微量增加，但是淡季的影響正在逐漸顯現(xiàn)，剛需走弱市場(chǎng)心態(tài)也開始變了，并且需求走弱的影響也開始自下而上的傳導(dǎo)。

高爐開工繼續(xù)下降，同時(shí)螺紋周度產(chǎn)量也出現(xiàn)連續(xù)下滑，鋼廠對(duì)鐵礦石的需求看起來(lái)也同樣是在走下坡路。

由于部分前期庫(kù)存處于低位的鋼廠硬性補(bǔ)庫(kù)需求，鐵礦石庫(kù)存小幅增加，樣本鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫(kù)存1615.05萬(wàn)噸，環(huán)比增加51.95萬(wàn)噸。沿江地區(qū)轉(zhuǎn)水量由低位恢復(fù)，全國(guó)日均疏港量再次回到290萬(wàn)噸高位水平。

鐵礦石的需求下滑主要基于鋼廠的年中檢修，而下周有不少高爐檢修結(jié)束開始復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)開工率以及鐵礦需求會(huì)大概率回升。

整體上鐵礦石供需關(guān)系在淡季背景下開始修復(fù)，但是依然沒有出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)鐵礦趨勢(shì)的矛盾點(diǎn)，港口鐵礦石庫(kù)存還在下降，主流高品粉礦依舊緊俏。

所以鐵礦石現(xiàn)貨比較抗跌，而盤面的連續(xù)調(diào)整也讓鐵礦石基差回到高位，目前來(lái)看鐵礦石的絕對(duì)價(jià)格會(huì)進(jìn)入震蕩階段，做基差回歸的思路應(yīng)該仍舊可行。