國內(nèi)鄭棉周二日盤開盤大跌，早盤稍晚多次觸及跌停。午盤開盤不足十分鐘跌停，最終封在跌停板。

紗線略有好轉(zhuǎn)，同比依然較弱

據(jù)有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5 月份國內(nèi)棉紡織行業(yè)PMI僅有34.19， 創(chuàng)46個月以來新低。其中，新訂單指數(shù)僅有30，為39個月以來次新低；棉紗庫存指數(shù)高達 74.64，為近 5 年來唯一一次上 70 的月份。

6月中旬，國內(nèi)紗線開工率開始止跌緩慢回升，訂單量略有增加， 走貨好轉(zhuǎn)，庫存下降。截止昨日，國內(nèi)紗線開工率指數(shù)為57， 較6月中旬階段性低點回升1個百分點；坯布開工率指數(shù)為58.2，環(huán)比繼續(xù)下降中。庫存方面，紗線庫存指數(shù)為21天，較6月中旬階段性高點下降 8 天；坯布庫存指數(shù)為31.3天，較6月底略降。與往年相比，紗線和坯布無論是開工率還是庫存，表現(xiàn)均不及往年同期。

棉紡PMI創(chuàng)46個月新低

棉花、棉紗庫存創(chuàng)新高

皮棉銷售滯緩

一方面因儲備棉投放市場，擠占現(xiàn)貨皮棉的消費空間，另一方面，下游消費疲軟，訂單和開工率不足，原材料隨用隨采，加之原材料供給充足，下游幾乎無囤貨意愿。兩個主要因素導(dǎo)致國內(nèi)皮棉現(xiàn)貨銷售進度緩慢，尤其是儲備棉投放市場后，皮棉銷售更加緩慢。

受良好預(yù)期推動，6月18日以來，國內(nèi)儲備棉輪出成交率顯著回升。儲備棉輪出成交率一直維持在90%以上，上周更是維持100%成交。截至7月9日，儲備棉輪出累計成交43.52萬噸，成交率為87.45%?，F(xiàn)貨方面，隨著鄭棉的反彈，銷售進度有所加快，不過與往年相比，銷售進度依然滯緩。截至上周末，全國皮棉銷售率為74.4%，同比下降8.9個百分點， 較過去四年均值降低17.2個百分點。其中新疆銷售72.5%，較去年同期大幅下降11.8個百分點。

綜上所述，國內(nèi)供給較為寬松，下游消費不及往年，即便消費有所回暖，但在供給壓力下依舊難以支撐鄭棉向上。而且，在市場信心不足的情況下，其不利預(yù)期將會對國內(nèi)棉價造成劇烈沖擊。同時，我們認為，在沒有塵埃落定前，投資者不宜過分悲觀或樂觀。