存量博弈背景下，近期白馬股高位回調(diào)帶動(dòng)股指有所調(diào)整，但很快得到修復(fù)，白酒、醫(yī)藥生物等白馬板塊均出現(xiàn)反彈，部分個(gè)股甚至收復(fù)了前期跌幅，逼近前期歷史新高，似乎在強(qiáng)化價(jià)值投資風(fēng)格。

在白馬股反彈的帶動(dòng)下，滬深兩市股指今日企穩(wěn)反彈，題材股表現(xiàn)較為活躍，深證成指盤中漲近1%，創(chuàng)業(yè)板指漲逾1%，豬肉、次新股、ETC概念、維生素、白糖等題材大漲，國產(chǎn)芯片、生物疫苗、車聯(lián)網(wǎng)等題材表現(xiàn)強(qiáng)勢，海工裝備、航母、大飛機(jī)等軍工題材有所調(diào)整。

值得注意的是，兩市股指雖有反彈，但成交量不足依然是目前行情的軟肋，題材雖然表現(xiàn)活躍，但能夠帶領(lǐng)整個(gè)市場活躍的題材仍然缺乏。分析認(rèn)為，后續(xù)需要關(guān)注三大因素是否出現(xiàn)邊際改善。一是有增量資金入場，二是經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象；三是金融風(fēng)險(xiǎn)逐步出清。同時(shí)建議投資者關(guān)注貨幣政策的邊際寬松是否能超預(yù)期。

截至收盤，滬指漲0.19%，深證成指漲0.8%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.98%，兩市合計(jì)成交3743.16億元。

機(jī)構(gòu)看市

安信證券指出，下半年經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，同時(shí)企業(yè)盈利下滑，外源性融資需求上升。結(jié)合當(dāng)前去杠桿、金融結(jié)構(gòu)性供給側(cè)改革和減稅降費(fèi)的政策組合，我們認(rèn)為未來A股業(yè)績的核心要素會(huì)是資產(chǎn)負(fù)債率。因此，以資產(chǎn)負(fù)債率為切入口，下半年財(cái)務(wù)擇股我們遴選出“勇者”、“能者”和“智者”三類公司。

華泰證券認(rèn)為，G20后的情緒回復(fù)持續(xù)期較短，短暫風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)后大家仍在質(zhì)疑經(jīng)濟(jì)基本面和個(gè)股業(yè)績，糾結(jié)于龍頭抱團(tuán)而無法下手，中短期可能仍舊震蕩行情。長期的話主要分化為科技股和業(yè)績驅(qū)動(dòng)個(gè)股兩種選擇，部分客戶傾向于科技股，看好科創(chuàng)板推升科技股的風(fēng)險(xiǎn)偏好，部分客戶則關(guān)注企業(yè)盈利探底回升帶來的機(jī)會(huì)。