夜盤PTA期貨持續(xù)走高，大漲逾4%，領漲能化板塊；鐵礦石王者歸來，大漲近3%。

PTA矛盾邏輯：

短期（周度）：當前PTA檢修消息擾動市場，供應商的檢修直接影響平衡表的大幅變化。聚酯端短期沒有矛盾，相對健康，終端織造成品庫存較高，是一顆雷，但短期還不到爆的時間點。終端開工環(huán)比走高，對旺季有預期，在原料上漲刺激下積極補貨，短期內(nèi)PTA驅(qū)動仍向上。若7月份需求沒有走好，終端開工將呈現(xiàn)斷崖式下滑，屆時對于原料將是重大的利空。

中期（月-季度）：① 供應當前是高位，繼續(xù)提高有限，如果7月初福海創(chuàng)450萬裝置檢修對于供給影響較大，同時，恒力等檢修消息擾動市場，影響較大（個人認為高利潤下恒力檢修概率較低）；② 需求6月下旬逐步進入下半年旺季，關注終端訂單情況；③ 關注聚酯7月份后的新增產(chǎn)能（7-10月分別新增175、8、10、110萬噸）；④ 短期強勢，逢回調(diào)建多。

長期（年度）：① 2019年9月隨著新鳳鳴220萬噸，四季度恒力250萬噸裝置的投產(chǎn)，PTA進入過剩階段（聚酯產(chǎn)能增速小于PTA產(chǎn)能增速）；② 成本端PX隨著大煉化（恒力450萬噸已經(jīng)投產(chǎn)，浙石化400萬噸預計2019Q3，中化弘潤80萬預計2019.7月，恒逸文萊150萬預計2019Q4）的投產(chǎn)，加工差必定壓縮至300美金以下。這樣成本，基本面雙利空。