連續(xù)大幅下挫，創(chuàng)造連豆再次買進機遇

今天大豆主力合約 1009 的基本交易情況是：開盤于 3847 元 / 噸，最高價： 3873 元 / 噸，最低價 3844 元 / 噸，收盤價 3867 元 / 噸，全天按照結(jié)算價，大豆 -29 元 / 噸，合約大豆 1009 持倉量約為 33.0 萬張，成交量約 16.0 萬張 .

近期，國內(nèi)港口進口大豆分銷價格集中在 3700-3800 元 / 噸，按照當日美盤價格預(yù)估的三、四月份國內(nèi)進口大豆到港完稅成本在 3573-3690 元 / 噸之間。大量的進口大豆擠占國內(nèi)油用大豆市場份額，加深了美盤走勢對于國內(nèi)行情的影響程度，也使得國產(chǎn)油用大豆在銷區(qū)市場上失去立足之地。目前國產(chǎn)大豆在銷區(qū)市場的購銷以食用大豆為主。后市國內(nèi)銷區(qū)市場需求狀況能否改善，我們還不得而知，目前筆者判斷短期內(nèi)基本面發(fā)生本質(zhì)性的變化似乎可能行不大，弱勢利空的行情可能還要繼續(xù)。

我們多次說過，目前的連豆市場是豐收和國儲保護價格的博弈，導(dǎo)致的結(jié)果是上下兩難。依據(jù)目前的量價分析，階段性維持 200 點上下的波動比較合理，故而假設(shè)連續(xù) 2 天或者說短時間內(nèi)發(fā)生急跌，暴跌 50 點左右的行情，筆者認為可以采用短線抄底的策略跟進。

上一個月曾經(jīng)出現(xiàn)過類似的案例，我們在此做以回顧，共投資者參考。 3 月 4 日連豆下挫 60 點， 3 月 4 日的隔夜美盤再次下挫 20 美分，這種大幅度下挫可能會引起連豆散戶盤面恐慌，造成跟風下挫的態(tài)勢，故而筆者在當日開盤之前，做早盤分析的時候特別指出，如果連豆今天再次下挫 60 點左右，則是買入良機，事實證明效果不錯。如果再出現(xiàn)類似情況，我們依然可以重復(fù)操作。

低開走高，連豆粕顯示支持

市場回顧

隔夜 CBOT 大豆期貨重挫，跌至兩周低點，受到美農(nóng)業(yè)部大豆庫存意外增多壓力， 05 月大豆合約收跌 33 美分至每蒲式耳 9.41 美分； 11 月大豆合約下滑 8-1/2 美分至每蒲式耳 9.18 美分。 0 5 月豆粕合約收跌 17.30 美元至每短噸 265.80 美元。 05 月豆油合約收跌 0.36 美分至每磅 38.31 美分。今日電子盤有小幅反彈。

在美農(nóng)業(yè)部報告下 CBOT 玉米重挫，受此影響，今日連豆粕主力 1009 合約應(yīng)聲低開，在盤開在 2801 元 / 噸，開盤為全天最低價，但是上漲也受到明顯限制， 2820 元 / 噸一線壓力明顯，最高沖至 2819 元 / 噸，尾盤報收于 2818 元 / 噸，較前一交易日結(jié)算價下跌 33 元 / 噸。減量增倉，成交量降至 54.1 萬手，持倉量增加 5.8 萬手至 99.3 萬手。遠月 1101 合約繼續(xù)增倉。 1101 合約在 2800 元 / 噸明顯受到壓制。

供需基本面

美國農(nóng)業(yè)部季度報告顯示， 美國3月1日當季大豆庫存為12.70億蒲式耳，貿(mào)易商此前預(yù)估為12.08億蒲式耳。其中農(nóng)場內(nèi)庫存為6.0920億蒲式耳，農(nóng)場外庫存為6.608億蒲式耳。美國2010年大豆種植面積預(yù)估為7,809.8萬英畝，分析師此前預(yù)估為7,845.8萬英畝。2009年實際種植面積為7,745.1萬英畝。

美國農(nóng)業(yè)部將在周四今天公布周度出口銷售報告數(shù)據(jù)。分析師平均預(yù)期，截至 3 月 25 日當周，大豆出口銷售介于 300,000-600,000 噸。豆粕出口銷售料介于 75,000-250,000 噸之間，豆油出口銷售預(yù)計為 5,000-20,000 噸。

豬糧比價連續(xù) 8 周低于 6 ： 1 的盈虧平衡點，國家發(fā)改委已會同有關(guān)部門研究啟動實施《防止生豬價格過度下跌調(diào)控預(yù)案》響應(yīng)機制，將適時啟動中央凍肉收儲政策，穩(wěn)定生豬市場價格。

今日糧油信息中心公布數(shù)據(jù)顯示， 中國豆粕市場需求趨勢指數(shù)為43.5，較上周指數(shù)44.0縮小0.5，低于2009年同期47.5的需求指數(shù)，繼續(xù)處于50的中性需求水平之下。市場分歧度指數(shù)為6.4，較上周指數(shù)7.5縮小1.1。該指數(shù)處于10.0以下的無分歧水平，反映出調(diào)查參與者對未來幾周豆粕市場需求預(yù)期基本一致。

市場分析

近期豆粕市場跟隨美豆表現(xiàn)出堅挺走勢，但是隔夜因過大的美豆庫存報告大幅下挫，庫存的意外增加顯示了需求的不振，短期大豆難以突破新高。國內(nèi)豆粕市場方面，隨著 3 月之后到港大豆的逐步增加，供應(yīng)量將保持充裕，對豆粕市場將形成壓力，近日發(fā)改委表示要適時出臺生豬的收儲政策，對養(yǎng)殖業(yè)將會有所提振。

盤面操作方面，可以嘗試在美豆回調(diào)過程中適時進場多單，前期多單繼續(xù)持有。跌破 2800 止損。

期銅上漲勢頭良好 多單可繼續(xù)持有

隔夜美元指數(shù)的走軟并不能抵消美股下跌給金屬市場帶來的壓力，LME三個月銅小幅下跌10.3美元至7819.8美元/噸。今日滬銅小幅高開，盤中一路上行，并創(chuàng)出2個多月以來的新高。主力1007合約以61020元/噸開盤，全天收于62100元/噸，較前一交易日上漲690元/噸。

昨日美國方面發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好。美國商務(wù)部指出，美國2月工廠訂單上升0.6%，高于此前市場預(yù)估的0.5%。2月耐久財(耐用品)訂單修訂為增加0.9%，也高于最初公布的增加0.5%。然而經(jīng)濟指數(shù)的向好并不能輔佐美股進一步創(chuàng)新高，道瓊斯工業(yè)指數(shù)在10999點位附近已經(jīng)出現(xiàn)長達7個交易日的震蕩走勢。

周五即將發(fā)布的美國3月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令市場期待。據(jù)民間就業(yè)服務(wù)機構(gòu)ADP Employer Services周三發(fā)布的報告顯示，美國3月民間就業(yè)人口減少2.3萬，2月民間就業(yè)人口修正為減少2.4萬人，前值為減少2萬人，預(yù)測數(shù)據(jù)并不理想。

主要產(chǎn)銅國方面消息，墨西哥公布該國1月銅產(chǎn)量較上年同期減少8.8%至18,973噸。今日現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨升貼水為貼水620至500，平水銅60550-60700元/噸，升水銅60650-60800元/噸，期銅重新企穩(wěn)給買盤以信心，導(dǎo)致盡管價格上漲但現(xiàn)貨貼水縮窄，成交氣氛較昨日好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商惜售，市場流通貨源偏緊。

隔夜LME銅庫存繼續(xù)減少575噸至514325噸，自2月17日，LME期銅從階段性頂峰的555075一路下降，目前已經(jīng)下降7.35%。LME期銅注銷倉單達到18550噸，占總庫存的3.61%。近期，對金屬市場構(gòu)成利空的因素較少。希臘債務(wù)危機的緩解，美元指數(shù)的回落都對金屬市場有支撐作用。LME庫存的持續(xù)減少令投資者對歐美消費情況充滿想象，期銅自本周一大幅上漲以來，經(jīng)過近兩個交易日的高位盤整，有望消化獲利平倉盤后進一步走高。西方分析師稱，第二季度，投資資金流入將是繼續(xù)推動工業(yè)金屬走強的主要因素。這種特征在銅市上特別明顯。在股指期貨即將上市的利好刺激下，今日股市延續(xù)近期的漲勢，料國內(nèi)市場在后期有望減少與LME期價的差距。近期期銅上漲趨勢保持良好，建議多單繼續(xù)持有。

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