周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)了高開后震蕩中受阻回落的態(tài)勢(shì)。其中，上證綜指在午市雖然一度摸高2888.77點(diǎn)，但由于績(jī)差股的持續(xù)急跌，指數(shù)重心無(wú)奈下移，并以2861.42點(diǎn)的次低點(diǎn)收盤，下跌0.86點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色于市場(chǎng)參與者早盤的一致預(yù)期。

績(jī)差股破位下行

周三A股市場(chǎng)走勢(shì)低于預(yù)期，不僅是因?yàn)橹芏鈬袌?chǎng)大幅回抽，且外圍環(huán)境有所寬松，尤其是關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)降息信息的討論更是激發(fā)了存量資金的樂(lè)觀情緒，因?yàn)檫@為我國(guó)央行的貨幣政策提供了更為廣闊的騰挪空間，并且還因?yàn)?G等產(chǎn)業(yè)題材開始兌現(xiàn)，廣電系、5G產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股均有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)前景預(yù)期，有望成為A股市場(chǎng)的新支柱。

在周三的盤面演繹中，一度也兌現(xiàn)了這些預(yù)期。比如，在周三早盤A股市場(chǎng)大幅高開；再比如，廣電板塊的個(gè)股強(qiáng)勁沖擊漲停板。但是，樂(lè)觀者卻忽視了一個(gè)因素，那就是當(dāng)前A股市場(chǎng)正在進(jìn)行著劇烈的股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整，生態(tài)環(huán)境正在急劇變化中。一方面是因?yàn)镮PO常態(tài)化，使得A股上市公司家數(shù)迅速增多，但近年來(lái)的市場(chǎng)過(guò)于低迷，增量資金對(duì)A股的興趣大減。如此就使得籌碼增多，但資金總量并未同步增多。另一方面是因?yàn)橥耸袡C(jī)制的常態(tài)化的呼聲也在增強(qiáng)，這就意味著垃圾股的高定位體系土崩瓦解。所以，在近期，每個(gè)交易日都有多家個(gè)股沖擊跌停板，顯示不少籌碼迅速兌現(xiàn)，使得市場(chǎng)的拋壓潮源源不斷。

因此，在周三，即便有著樂(lè)觀的外圍環(huán)境，有著樂(lè)觀的貨幣政策措施的預(yù)期，有著5G產(chǎn)業(yè)鏈的熱點(diǎn)支撐，但由于績(jī)差股的持續(xù)破位下行，不少市場(chǎng)參與者的情緒處于緊張狀態(tài)中。因此，整體趨勢(shì)上，市場(chǎng)的壓力潮涌，驅(qū)動(dòng)著指數(shù)重心并未如樂(lè)觀者那樣出現(xiàn)上移的態(tài)勢(shì)，反而在周三尾盤出現(xiàn)了受阻回落的態(tài)勢(shì)。

頭部股投資機(jī)會(huì)

當(dāng)然，這并不意味著上證綜指等主要指數(shù)會(huì)出現(xiàn)類似于去年10月的急跌行情，主要是因?yàn)橄嚓P(guān)各方雖然認(rèn)同績(jī)差股的高估值體系土崩瓦解，持續(xù)釋放調(diào)整壓力，但同時(shí)也認(rèn)同當(dāng)前優(yōu)質(zhì)有以及部分主要指數(shù)的估值數(shù)據(jù)仍然具有吸引力，比如銀行板塊，再比如上證綜指，前者得到了近期北上資金再度持續(xù)加倉(cāng)信息的佐證，后者得到了權(quán)威媒體報(bào)道A股市場(chǎng)時(shí)引用的相關(guān)數(shù)據(jù)的佐證，畢竟上證綜指的13倍的市盈率數(shù)據(jù)，在全球主要市場(chǎng)中，有著典型的洼地效應(yīng)。

與此同時(shí)，在市場(chǎng)股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整之際，以北上資金為代表的機(jī)構(gòu)資金認(rèn)可的品種仍然頑強(qiáng)走高，甚至創(chuàng)出歷史新高，比如邁瑞醫(yī)療，雖然同行業(yè)的相關(guān)上市公司面臨著會(huì)計(jì)信息核查等諸多的制約而急促調(diào)整，但其一方面得益于剛剛納入到新華富時(shí)A50指數(shù)成分股，另一方面該公司是我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)的頭部股，所以，得到了北上資金等機(jī)構(gòu)資金的持續(xù)加倉(cāng)，在周三再創(chuàng)歷史新高。這說(shuō)明，在A股市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境變化中，既給績(jī)差股的高估值體系產(chǎn)生了影響，但也重塑了優(yōu)質(zhì)股的估值坐標(biāo)，帶來(lái)了一定的做多力量，沖抵了績(jī)差股滑落所帶來(lái)的做空壓力。

綜上所述，短線A股市場(chǎng)在尋找新的平衡，即頭部股的估值坐標(biāo)重塑所釋放出的做多能量，與績(jī)差股高估值坐標(biāo)土崩瓦解釋放出的做空能量正在激烈對(duì)抗中。在此過(guò)程中，建議市場(chǎng)參與者在控制倉(cāng)位的前提下，一定要減持邊緣化、缺乏成長(zhǎng)預(yù)期、估值高企的績(jī)差股。與此同時(shí)，可以跟蹤產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)相對(duì)確定、北上資金或險(xiǎn)資等內(nèi)資機(jī)構(gòu)愿意加倉(cāng)的頭部股。