易會(huì)滿出任中國證監(jiān)會(huì)主席之后，公開講話并不多，但6月2日接受了《新聞聯(lián)播》專訪，從整個(gè)專訪過程看，易會(huì)滿說話非?？季?，明顯是經(jīng)過精心準(zhǔn)備的有的放矢，令人印象深刻。尤其是在談到外部環(huán)境變化對(duì)中國資本市場(chǎng)影響時(shí)，易會(huì)滿稱：對(duì)此我們也進(jìn)行充分的研判，我們?cè)邳h中央國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)統(tǒng)一調(diào)度，充分遵照市場(chǎng)規(guī)律，充分堅(jiān)持堅(jiān)守底線思維。我們也準(zhǔn)備了豐富的、一系列的工具箱。所以我們完全有能力，有信心來保持資本市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展。

短短幾行字信息十分豐富。第一，“對(duì)此我們也進(jìn)行充分的研判”，但這里的“我們”當(dāng)然是指中國證監(jiān)會(huì)，但“研判”的結(jié)果是否要報(bào)告國務(wù)院？第二，“在黨中央國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)統(tǒng)一調(diào)度”實(shí)際告訴我們，中國股市問題絕不僅僅是證監(jiān)會(huì)問題，維護(hù)股票市場(chǎng)健康發(fā)展，國務(wù)院金穩(wěn)委在“統(tǒng)一調(diào)度”。

第三，充分遵照市場(chǎng)規(guī)律，充分堅(jiān)持堅(jiān)守底線思維，這實(shí)際是股市見底的基礎(chǔ)，我們堅(jiān)持認(rèn)為，只有“放棄幻想，底線思維”，股市才能真正見底；真正見底之后，股市才有未來的企穩(wěn)回升——這本身就是必須“遵照”的市場(chǎng)規(guī)律。現(xiàn)在看，“放棄幻想，底線思維”已經(jīng)成為上上下下的共識(shí)，因此我們可以判斷，中國股市的底就在腳下。 

第四，“我們”準(zhǔn)備了豐富的、一系列的工具箱，完全有能力，有信心來保持資本市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展。這席話實(shí)際告訴我們，中央已經(jīng)有所準(zhǔn)備，一系列工具將在未來的一段時(shí)間被一一使用，這或許就是中國股市的“定海神針”。這恐怕也是易會(huì)滿“從長遠(yuǎn)保持資本市場(chǎng)的持續(xù)、穩(wěn)定、健康的信心所在”。

從客觀結(jié)果看，盡管投資者對(duì)A股市場(chǎng)的信心目前還不夠充分，但從總體情況看，A股市場(chǎng)受到貿(mào)易戰(zhàn)的沖擊，幅度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于去年。很多投資者就算現(xiàn)在還沒有持股，但也在時(shí)時(shí)尋找時(shí)機(jī)，處于“離市不離場(chǎng)”狀態(tài)。這實(shí)際就是十分典型的底部特征，畢竟A股市場(chǎng)處于歷史低位，上證綜指市盈率只有13倍，低于美國道瓊斯（19倍）、法國CAC40（19倍）、日經(jīng)225（16倍）、德國DAX30（16倍）、英國富時(shí)100（17倍）等全球主要股指。易會(huì)滿也依次給出“市場(chǎng)估值顯示了市場(chǎng)發(fā)展的巨大潛力”的判斷。

當(dāng)然，股市估值隨時(shí)變動(dòng)。比如，全球投資者現(xiàn)在對(duì)美國股市很不看好，現(xiàn)在19倍市盈率，過半年可能變成15倍，到那時(shí)A股市場(chǎng)平均市盈率還有比較優(yōu)勢(shì)嗎？這個(gè)問題實(shí)際揭示了中國A股市場(chǎng)始終存在的一個(gè)錯(cuò)誤認(rèn)知：簡(jiǎn)單地把中國股市和發(fā)達(dá)國家股市進(jìn)行比較。我們必須清醒地意識(shí)到：中國屬于發(fā)展中國家，A股市場(chǎng)也屬于發(fā)展中的市場(chǎng)，從歷史統(tǒng)計(jì)看，發(fā)展中國家的股市平均市盈率一般都會(huì)高于發(fā)達(dá)國家市場(chǎng)，比如印度，過去常年平均市盈率水平在20倍左右，而今年屢創(chuàng)新高以來，平均市盈率現(xiàn)在已達(dá)30倍左右。所以，簡(jiǎn)單拿A股平均市盈率去和發(fā)達(dá)國家股市市盈率比較往往意義不大，而應(yīng)當(dāng)肯定的是：中國A股市盈率長期低于發(fā)達(dá)國家才是不正常的狀況。

中國證監(jiān)會(huì)易會(huì)滿主席對(duì)當(dāng)前資本市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評(píng)估。他認(rèn)為：中國資本市場(chǎng)因不穩(wěn)定因素而帶來的一些風(fēng)險(xiǎn)總體可控，這是一個(gè)非常重要的基礎(chǔ)性判斷。他列舉了一些被市場(chǎng)高度關(guān)注，但卻模糊不清的問題。比如，當(dāng)下股市杠桿到底有多高？會(huì)不會(huì)因股市下跌中的“強(qiáng)行平倉”而導(dǎo)致市場(chǎng)劇烈波動(dòng)？易會(huì)滿給出的數(shù)據(jù)很棒：市場(chǎng)杠桿融資總額只有1.2萬億，只有2015年的20%，杠桿消化了80%；點(diǎn)狀、散狀分布的場(chǎng)外配資風(fēng)險(xiǎn)處置已取得階段性成果。股票質(zhì)押觸及平倉線的市值占比較小；按私募基金行業(yè)整體機(jī)構(gòu)數(shù)量，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率0.39%；到2018年底，交易所債券市場(chǎng)違約率為0.96%。

應(yīng)當(dāng)說，股市風(fēng)險(xiǎn)時(shí)時(shí)刻刻都存在，但從市場(chǎng)走勢(shì)、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和管理層努力方向看，給出“資本市場(chǎng)韌性在進(jìn)一步增強(qiáng)，防控風(fēng)險(xiǎn)的能力在進(jìn)一步提升”的判斷，應(yīng)當(dāng)是有根據(jù)的。當(dāng)然，全球股票市場(chǎng)未來風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐級(jí)加大，尤其是美國股市已經(jīng)處于非常危險(xiǎn)的境地，這就要求我們強(qiáng)化戒備，早一點(diǎn)讓中國股市擺脫外部干擾，走出獨(dú)立行情，尤其在管控香港股市預(yù)期方面，中國要有一些辦法，切斷境外市場(chǎng)不良預(yù)期向A股市場(chǎng)傳導(dǎo)？