6月市場(chǎng)策略觀點(diǎn)：進(jìn)退有序

——展望6月，整體市場(chǎng)仍處于基本面預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好與流動(dòng)性相互博弈，在震蕩、波動(dòng)中把握確定性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。具備安全邊際、低風(fēng)險(xiǎn)偏好者可關(guān)注金融、黃金；彈性品種可關(guān)注自主可控、國(guó)產(chǎn)替代等方向。

——從流動(dòng)性角度來看，6月份流動(dòng)性會(huì)壓力較大。1)6月是傳統(tǒng)的流動(dòng)性階段性緊張時(shí)點(diǎn)。2)6月6日、6月19日中期借貸便利分別有4630億、2000億元到期，央行的操作、表態(tài)需要密切觀察。3)近期人民幣匯率在7附近博弈較為激烈，后續(xù)走勢(shì)值得關(guān)注。4)部分城商行風(fēng)險(xiǎn)有所顯現(xiàn)，不排除階段性傳導(dǎo)至相關(guān)投資機(jī)構(gòu)，影響機(jī)構(gòu)行為。

——從風(fēng)險(xiǎn)偏好角度看，6月份風(fēng)險(xiǎn)偏好可能呈現(xiàn)倒U型。6月科創(chuàng)板將逐步進(jìn)入發(fā)審委審核階段。科創(chuàng)板開啟后，有利于科創(chuàng)型企業(yè)估值“錨”變化，提升A股相關(guān)企業(yè)估值水平。我們興證策略持續(xù)推薦的“大創(chuàng)新50”、“大創(chuàng)新100”可重點(diǎn)關(guān)注。

——從基本面角度看，經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期向下，數(shù)據(jù)空窗期等待數(shù)據(jù)驗(yàn)證。二季度以來，工業(yè)增加值、投資、PMI、消費(fèi)等數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期開始由樂觀轉(zhuǎn)向悲觀。但同時(shí)降稅減費(fèi)4月開始實(shí)施，而6月臨近中報(bào)季，企業(yè)盈利將逐步進(jìn)入驗(yàn)證期。

——中期角度，回歸基本面，市場(chǎng)機(jī)會(huì)應(yīng)聚焦于“龍鳳呈祥”。1)“龍”者，中國(guó)改革開放40年沉淀下來的的一批傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、全球頂級(jí)公司。以中國(guó)國(guó)旅、貴州茅臺(tái)、上海機(jī)場(chǎng)等為代表的核心資產(chǎn)都創(chuàng)出了歷史新高。這些“龍”頭核心資產(chǎn)走出了獨(dú)立牛市行情?？申P(guān)注我們此前發(fā)布的“核心資產(chǎn)50”、“核心資產(chǎn)100”組合。2)“鳳”者，正在與中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一起成長(zhǎng)，新興產(chǎn)業(yè)方向的優(yōu)質(zhì)公司。科創(chuàng)板推出，新興成長(zhǎng)方向?qū)⒂瓉硇碌墓乐怠板^”?？申P(guān)注我們此前發(fā)布的“大創(chuàng)新50”、“大創(chuàng)新100”組合。

各行業(yè)2019年6月建議關(guān)注的金股：中國(guó)平安、長(zhǎng)春高新、白云機(jī)場(chǎng)、隆基股份、東方航空、格力電器、晨光文具、永輝超市、上汽集團(tuán)、伊利股份。