強勢背后有更深層次因素

3月以來，國內(nèi)雞蛋價格呈現(xiàn)出罕見的強勢格局。3月1日，主產(chǎn)區(qū)河北邯鄲和主銷區(qū)廣東東莞的雞蛋價格平均分別在2.7元/斤和3元/斤，5月20日，上述兩地的蛋價最高漲到4.30元/斤和4.65元/斤，近幾日有所回落，5月29日上述兩地的雞蛋均價分別為3.80元/斤和4.2元/斤。從3月1日上漲初期的價格到5月20日峰值的價格看，上述兩地蛋價漲幅分別達到了59%和55%，這樣的漲幅為歷史上同期罕見。5月20日峰值時的蛋價已經(jīng)達到，甚至超過部分年份的年內(nèi)最高水平。

近幾個月育雛補苗量大

2018年年末以來，尤其是春節(jié)后幾個月，國內(nèi)蛋雞養(yǎng)殖業(yè)育雛補苗量處于高速增長時期。芝華數(shù)據(jù)商業(yè)公司的統(tǒng)計顯示，從2018年11月到2019年4月6個月時間里，育雛補欄量有5個月環(huán)比是出現(xiàn)正增長的（其間2月因春節(jié)假期育雛補欄環(huán)比下降）。尤其是今年4月，育雛補欄量已經(jīng)超過一萬只，這是歷史上少有的高育雛補欄量。

從時間上推算，2018年11月開始育雛補欄上量，在2019年3月開始陸續(xù)進入開產(chǎn)期，到了5月已經(jīng)有部分蛋雞進入了產(chǎn)蛋高峰期。4月初紅小蛋的價格還比紅大蛋價格高出每斤一毛錢，到了5月中旬，紅小蛋的價格已經(jīng)比紅大蛋低了每斤兩毛錢，小碼蛋占比的增加是導(dǎo)致其與大碼蛋之間的價差縮小的原因。

從雞齡占比情況看，4月后備雞占比為26.83%，這處于歷史區(qū)域的上沿，這也是后備雞占比從2018年11月以來連續(xù)5個月增長了。在小碼蛋占比方面，4月小碼蛋占比為10.14%，處于歷史區(qū)域的中間偏低位置，上次低點出現(xiàn)在2018年12月，為8.45%。由于后備雞占比上升速度很快，可以預(yù)料自5月起，小碼蛋占比會有一波大幅增長的過程。

在小碼蛋越來越多的情況下，雞蛋價格還能強勁攀升，那一定還有更深層次的因素。

蛋雞養(yǎng)殖成本逐年升高

自2017年雞蛋價格創(chuàng)多年新低后，蛋雞養(yǎng)殖業(yè)進行了一次比較充分的洗牌，小規(guī)模、老式雞舍已經(jīng)在業(yè)內(nèi)逐漸退出，取而代之的是大規(guī)模的以及現(xiàn)代化的全自動化雞舍。由于土地的取得、環(huán)保的認證、現(xiàn)代化雞舍的造價以及人工、水電等成本的大幅提升，蛋雞的養(yǎng)殖成本也隨之提高。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，目前雞蛋的養(yǎng)殖綜合成本在3.3—3.5元/斤，2017年以前雞蛋綜合成本還在3元/斤以下。雞蛋綜合成本的上升，是雞蛋價格中心上移的內(nèi)在要求。

在居民消費價格指數(shù)（CPI）方面，CPI定基價格指數(shù)在2011年是565點，2017年是637.5點，6年時間價格指數(shù)上漲幅度達到了12.8%，2019年4月全國居民消費價格同比上漲2.5%，連續(xù)兩個月處于“2時代”。再看同期雞蛋價格，2011年12月末，廣東東莞雞蛋批發(fā)價格是4.3元/斤，2018年12月末東莞雞蛋批發(fā)價格還是4.3元/斤，8年時間雞蛋價格原地踏步。

從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部“全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場信息網(wǎng)”公布的監(jiān)測信息看，在16年前，2003年7月7日至7月11日當(dāng)周，全國286家產(chǎn)銷地批發(fā)市場19種蔬菜平均價格為每公斤0.73元，雞蛋平均價格為每公斤3.68元。9年后，在2012年5月18日至2012年5月24日當(dāng)周，全國286家產(chǎn)銷地批發(fā)市場19種蔬菜平均價格為每公斤2.90元，雞蛋平均價格為每公斤6.76元。在16年后的今年，2019年5月10至日2019年5月16日當(dāng)周，全國286家產(chǎn)銷地批發(fā)市場19種蔬菜平均價格為每公斤3.54元，雞蛋平均價格為每公斤8.88元。19種蔬菜平均價格從2003年7月11每公斤0.73元上升到2019年5月16日的每公斤3.54元，16年時間，蔬菜平均價格上漲幅度達到385%，同時期雞蛋價格上漲幅度僅為141%。

過去20年來，雞蛋價格上漲幅度遠遠落后于蔬菜價格上漲幅度。在菜市場走訪可以發(fā)現(xiàn)，超過雞蛋價格的蔬菜比比皆是，雞蛋價格被嚴重低估。

今年雞蛋價格將會呈現(xiàn)大幅變化

我們認為，今年雞蛋價格的歷史波動區(qū)域?qū)活嵏?。從主產(chǎn)區(qū)河北邯鄲市場過去十年來雞蛋平均價格波動情況看，價格最高點出現(xiàn)在2014年8月下旬，為5.55元/斤，最低點出現(xiàn)在2017年5月中旬的1.9元/斤，2010年價格主要在3元/斤到4.5元/斤之間波動。

考慮到雞蛋價格成本在3.3—3.5元/斤附近，結(jié)合通脹因素，預(yù)計未來雞蛋價格的主要波動區(qū)間會在4—5.5元/斤，極端低點可能會短期小幅跌破3元/斤，峰值可能會到達6.5—7元/斤附近。

期貨市場方面，預(yù)計雞蛋價格上漲幅度會超過現(xiàn)貨蛋價的幅度，其極端峰值也可能會超過現(xiàn)貨價格的峰值。