去年4月30日，港交所啟動了25年來最重大的一次上市制度改革，第一次向同股不同權的新經濟公司以及未盈利生物科技公司敞開了大門。

新政一周年，港交所行政總裁李小加在個人網志中回顧了港交所這一年的成績與不足，成績在于自上市新規(guī)生效至今，共有40家新經濟公司發(fā)行新股，融資1504億港元，占同期融資總額一半以上，香港已經成為全球第二大生物科技上市中心，9家生物科技公司，包括沒有營收的7家通過新上市章節(jié)融資223億港元發(fā)行新股，還有10多家生物科技公司已經遞交了IPO申請。

盡管香港在吸引生物科技公司上市方面取得一些成績，但依然落后于納斯達克，目前美國仍是最大的生物科技公司上市中心。

李小加認為，香港必須要不斷努力打造一個可持續(xù)增長的生物科技生態(tài)圈，吸引各類型的海內外生物科技發(fā)行人、投資者、分析師和行業(yè)專家，隨著中國醫(yī)藥市場的高速增長和創(chuàng)新藥審批制度的改革，中國會涌現(xiàn)出眾多優(yōu)秀的生物科技公司。率先向生物科技公司敞開懷抱的香港有望發(fā)展成為中國內地生物科技公司上市的首選地，與此同時，香港也會增加在海外的上市推廣，爭取吸引更多海外生物科技公司來港上市。

不可忽視的是，去年以來不少新經濟公司股票上市當天跌破發(fā)行價，市場有質疑認為這是上市改革不成功的表現(xiàn)，交易所應該控制發(fā)行節(jié)奏或價格。對此質疑，李小加在網志中坦言，新股上市后的表現(xiàn)與上市公司的質地優(yōu)劣并無必然關系，與上市改革是否成功也沒有必然關系。破發(fā)的不一定是壞公司，好公司不一定不破發(fā)。新股的發(fā)行價格和交易價格是由買方和賣方不斷共同博弈產生的。無論如何，市場總有強大的自我調節(jié)能力，因此需要尊重和敬畏市場，所有市場都有一個從沖動逐步走向理性的自然發(fā)展過程，任何人為的干預都會違背市場規(guī)律，不利于市場的長期健康發(fā)展。

李小加稱，今年港交所將在新股發(fā)行機制方面進一步優(yōu)化，上市委員會已設立專門小組來全面檢討新股上市發(fā)行流程，從上市前投資、重復申請、基石投資者、新股回撥機制、配售指引、定價機制的靈活性等六個方面全面探討，進一步完善新股發(fā)行及上市程序。此外，還在研究如何縮短新股發(fā)行結算周期，使市場定價功能更真實反映市場環(huán)境。

談到內地科創(chuàng)板是否會削弱香港市場對于新經濟上市公司的吸引力，李小加表示，香港與內地資本市場的關系一直以來都是優(yōu)勢互補，不是非此即彼的關系，科創(chuàng)板是內地資本市場改革的重要舉措，能夠為支持新經濟公司發(fā)展闖出一條新路，科創(chuàng)板的推出，會讓新經濟上市的蛋糕越做越大，香港也會同樣受惠，比如有一些企業(yè)會考慮A+H的雙重上市安排，如果滬港通納入科創(chuàng)板股票，也會吸引更多國際投資者通過香港投資內地，提升香港對于國際資本的吸引力。

在吸引上市公司方面，香港擁有獨特的優(yōu)勢，香港是一個完全自由進出的國際化資本市場，上市流程透明可控，再融資制度方便靈活，近年來港交所各種戰(zhàn)略舉措，尤其是各種互聯(lián)互通機制，已大大提升香港市場對國際投資者的吸引力。