隨著全球三大鐵礦石巨頭接連受礦難、颶風(fēng)等意外事件影響，鐵礦石供應(yīng)局面持續(xù)緊張，普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)重上100美元/噸大關(guān)，創(chuàng)下五年新高。而國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨主力1909合約價(jià)格也在昨日（5月20日）收盤(pán)于711.5元/噸，同樣創(chuàng)下五年新高。面對(duì)鐵礦石價(jià)格的大幅走高，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)在一季度下降30%。利潤(rùn)的大幅收窄使一批鋼鐵企業(yè)在利用衍生品工具規(guī)避鐵礦石價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)上，表現(xiàn)得更為主動(dòng)和積極。

“今年淡水河谷礦難雖然是突發(fā)性事件，但很多企業(yè)提前布局，在一定程度上降低了礦價(jià)大幅上漲對(duì)鋼廠的不利影響。”唐山萬(wàn)陽(yáng)貿(mào)易有限公司負(fù)責(zé)人李津告訴證券時(shí)報(bào)記者。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)鐵礦石期貨連續(xù)多年保持全球最大鐵礦石衍生品市場(chǎng)的地位，2019年前4個(gè)月成交量、日均持倉(cāng)量分別為8314萬(wàn)手、77萬(wàn)手，為企業(yè)參與套保提供了充足的流動(dòng)性。在今年以來(lái)的國(guó)際鐵礦石價(jià)格大幅波動(dòng)中，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)積極參與我國(guó)期貨市場(chǎng)避險(xiǎn)。2019年前4月，法人客戶持倉(cāng)占比47%，較去年同期增長(zhǎng)了10個(gè)百分點(diǎn)。

南鋼股份證券投資部主任蔡擁政表示，“今年以來(lái)，我們操作的鎖價(jià)長(zhǎng)單實(shí)現(xiàn)了對(duì)礦石、焦炭(2186, 27.00, 1.25%)采購(gòu)價(jià)格的鎖定，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖作用明顯。目前，期貨套保已成為我們常態(tài)化的風(fēng)險(xiǎn)管理模式。”據(jù)介紹，從去年年底到今年上半年，該公司鐵礦石庫(kù)存整體處于正常偏高水平。礦難發(fā)生后，該公司一方面增加了現(xiàn)貨采購(gòu)力度，保證生產(chǎn)供應(yīng)；另一方面，更主動(dòng)利用衍生品工具來(lái)避險(xiǎn)。

衍生品避險(xiǎn)策略成為當(dāng)下鋼鐵企業(yè)的主動(dòng)選擇，這從當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的供需局面來(lái)看，已經(jīng)顯而易見(jiàn)。中泰鋼鐵研究員篤慧認(rèn)為，從最新數(shù)據(jù)來(lái)看，4月粗鋼日產(chǎn)量高達(dá)283萬(wàn)噸，不僅突破限產(chǎn)前的270萬(wàn)噸，更創(chuàng)下歷史第一天量。在供給端邊際增長(zhǎng)空間超市場(chǎng)預(yù)期的同時(shí)，需求端尤其地產(chǎn)端更為強(qiáng)勁，1~4月地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)11.9%，新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)13.1%等，讓鋼鐵行業(yè)供需出現(xiàn)雙增局面。

但從效益來(lái)看，行業(yè)盈利卻在持續(xù)下跌。中鋼協(xié)一季度數(shù)據(jù)顯示，其會(huì)員鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額375億元，同比下降30.2%。

數(shù)據(jù)顯示，今年年初以來(lái)，進(jìn)口鐵礦石成本在快速攀升，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格迎來(lái)一波大幅上漲行情。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2019年1月2日~5月17日，普氏指數(shù)自72.35美元/噸上漲至100.4美元/噸，漲幅39%；新加坡交易所鐵礦石掉期次月合約結(jié)算價(jià)自69.41美元/噸上漲至97.76美元/噸，漲幅41%。同時(shí)期，青島港金布巴粉自481元/噸上漲至686元/噸，漲幅43%；我國(guó)鐵礦石期貨主力合約結(jié)算價(jià)自491.5元/噸上漲至695.5元/噸，漲幅42%。

“今年鋼廠利潤(rùn)較去年明顯收窄，鋼廠在成本控制方面將更嚴(yán)格?！比A南地區(qū)一家大型鋼廠有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，從目前整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈條角度來(lái)看，隨著礦價(jià)快速上漲，行業(yè)上下游利潤(rùn)正在重新分配，國(guó)外礦山利潤(rùn)快速回升，而鋼廠利潤(rùn)大幅縮窄。對(duì)此，鋼廠必須利用衍生品工具加快避險(xiǎn)，適當(dāng)通過(guò)實(shí)物和虛擬庫(kù)存來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，才能保持企業(yè)利潤(rùn)不被削弱。

蔡擁政補(bǔ)充稱，“隨著鐵礦石期貨功能有效發(fā)揮，實(shí)體企業(yè)越來(lái)越關(guān)注期貨價(jià)格波動(dòng)。目前，不少港口鐵礦石貿(mào)易商會(huì)參考期貨價(jià)格調(diào)整現(xiàn)貨定價(jià)，還有不少客戶在嘗試進(jìn)行以期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的基差點(diǎn)價(jià)模式?？梢哉f(shuō)，在鐵礦石貿(mào)易中期現(xiàn)結(jié)合的程度不斷加深?！?/p>