股指期貨交易中，除了價(jià)格交易之外，投資者還可以自行構(gòu)造更多的交易對(duì)象，比如價(jià)差。

　　顧名思義，差價(jià)交易就對(duì)兩個(gè)期貨價(jià)格差進(jìn)行交易。這兩個(gè)期貨可以是同一品種，也可以是不同品種，品種可以來自國內(nèi)外不同市場。我們常說的股指期貨跨期套利、期現(xiàn)套利等都屬于價(jià)差交易。

　　價(jià)差交易與我們常說的套利交易在交易形式上有些類似，都是利用兩種資產(chǎn)的價(jià)格差進(jìn)行交易。比如期現(xiàn)套利就可近似表現(xiàn)為基差（期現(xiàn)價(jià)差）的交易。另外，價(jià)差交易與套利交易也存在三點(diǎn)顯著的差異。第一，價(jià)差交易是有風(fēng)險(xiǎn)的策略，并不以無套利為基礎(chǔ)；第二，隨著市場效率提高，套利交易機(jī)會(huì)將顯著減少，而價(jià)差交易機(jī)則不會(huì)。第三，套利交易的交易模式較為固定，而價(jià)差交易則要靈活得多，可供更多投資者選擇。

　　價(jià)差交易與價(jià)格交易同樣存在做多和做空兩個(gè)交易動(dòng)作?？梢宰龆嗷蛘咦隹諆r(jià)差。但是，由于市場上并沒有提供“價(jià)差”這個(gè)交易產(chǎn)品，為了交易價(jià)差，我們只能自行合成。比如當(dāng)我們做多價(jià)差時(shí)，需同時(shí)做多遠(yuǎn)月期貨合約和做空近月期貨；類似的，當(dāng)我們做空價(jià)差時(shí)，我們需同時(shí)做空遠(yuǎn)月期貨合約和做多近月期貨合約。

　　經(jīng)過長期的發(fā)展，價(jià)差交易已形成多種投資策略：

　　一、考慮現(xiàn)貨市場對(duì)價(jià)差的影響。一般而言，在股市上漲過程中，遠(yuǎn)月合約上漲的幅度要大于近月合約；而在股市下跌過程中，遠(yuǎn)月合約下跌的幅度要大于近月合約。因此，投資者可在股市上漲過程中買入價(jià)差；同樣的，也可在股市下跌過程中賣出價(jià)差。

　　二、利用期貨的理論定價(jià)進(jìn)行價(jià)差交易。根據(jù)無套利理論我們可以得到期貨的理論價(jià)差，當(dāng)實(shí)際價(jià)差與理論價(jià)差不一致時(shí)，就出現(xiàn)價(jià)差交易機(jī)會(huì)。

　　三、利用價(jià)差的均值回復(fù)特征進(jìn)行價(jià)差交易。從國外成熟期貨市場的經(jīng)驗(yàn)來看，價(jià)差的波動(dòng)體現(xiàn)出很強(qiáng)的均值回復(fù)性，即價(jià)差會(huì)在一個(gè)區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)。如果滬深300指數(shù)期貨的價(jià)差也表現(xiàn)出相同的規(guī)律，那么投資者就可計(jì)算價(jià)差的近期均值和近期波動(dòng)區(qū)間，當(dāng)實(shí)際價(jià)差在區(qū)間上軌時(shí)賣出價(jià)差，待其回歸至均值附近時(shí)平倉，或當(dāng)實(shí)際價(jià)差在區(qū)間下軌時(shí)買入價(jià)差，待其回歸至均值附近時(shí)平倉。