4月26日消息，商品期貨多數(shù)收跌，化工品大挫，甲醇(2391, -67.00, -2.73%)午后跌幅擴(kuò)大至2.73%，乙二醇跌逾2%，橡膠、PTA跌逾1%；黑色系午后下行，焦炭跌逾1%，鐵礦、螺紋微跌，動力煤(607, 2.80, 0.46%)飄紅；農(nóng)產(chǎn)品普跌，油脂油料齊跌，白糖跌近2%，豆油、棕櫚油跌逾1%，雙粕跌逾1%；有色金屬午后拉升，滬鋅漲逾1%領(lǐng)張商品期貨，滬鉛漲近1%。

截止下午收盤，甲醇跌2.73%，乙二醇跌2.40%，橡膠跌1.96%，白糖跌1.84%，豆油跌1.69%，棕櫚跌1.62%，焦炭跌1.61%，PTA跌1.55%，蘋果跌1.48%；漲幅方面，滬鋅漲1.38%，硅鐵漲1.05%，滬鉛漲0.73%，滬銀漲0.71%。

鄭商所調(diào)整甲醇期貨3、7、11月份合約手續(xù)費為2元/手

鄭商所公告稱，自2019年5月6日起，甲醇期貨3、7、11月份合約的交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為2元/手，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為6元/手。

原油上漲+貼水高位助推瀝青成本上移

今年以來OPEC原油減產(chǎn)力度維持（沙特態(tài)度堅定+委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量衰減提速），原油出口豁免國和地區(qū)背景下，油市呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)。以中國為樣本來看（中國是豁免國之一，進(jìn)口占伊朗總出口1/3），伊朗制裁中東最大的受益國是沙特和伊拉克，沙特借機(jī)侵占伊朗原油份額，伊拉克因近期國內(nèi)局勢相對穩(wěn)定，原油產(chǎn)量不斷上漲。伊朗原油產(chǎn)量去年七月出口至中國330萬噸/月，今年二月跌至195萬噸/月（二月伊朗總出口約520萬噸），中國原油進(jìn)口總量相對穩(wěn)定，伊朗、阿聯(lián)酋、阿曼份額大概率被沙特和伊朗侵占，通過觀察OPEC各國產(chǎn)量，發(fā)現(xiàn)去年十月以來產(chǎn)量增量較多的就是沙特和伊拉克，減量最多的是委內(nèi)瑞拉和伊朗。

美國制裁伊朗的目的是將伊朗520萬噸/月的原油出口量從市場抹去，假設(shè)中國維持二月伊朗進(jìn)口量，伊朗制裁帶來的原油總損失量為325萬噸/月（其他國家為印度、日本、韓國、土耳其，美國制裁下這些國家大概率會尋找其他進(jìn)口原油替代）。去年八月到十一月沙特增產(chǎn)近200萬噸/月（八月到十一月僅沙特出口至中國量增加290萬噸/月，沙特增產(chǎn)主要滿足了中國的需求）。假設(shè)沙特增產(chǎn)至去年十月水平市場依舊有缺口，何況目前沙特減產(chǎn)仍相對堅定，后期還有中東燃油需求恢復(fù)，沙特國內(nèi)原油需求大增出口減少、美國煉廠開工恢復(fù)等基本面利多因素，近期原油振蕩偏強(qiáng)（風(fēng)險點在俄羅斯，由于該國出口關(guān)稅計價滯后，后期出口增多概率仍存）。

美豆破位下跌 豆油成軟柿子

本周美豆的破位下跌實質(zhì)其實是對前期樂觀出口預(yù)期的升水回吐。南美大豆(3364, -48.00, -1.41%)收割穩(wěn)步推進(jìn)，阿根廷貼水處于低位，雷亞爾貶值刺激巴西農(nóng)戶銷售，南美大豆豐厚榨利刺激油廠積極買入，加劇與美豆出口的競爭；而中美談判遲遲未能落地，中國新增需求望眼欲穿，美豆高庫存仍壓制其價格。

隨著前期采購的大豆大量到港，在良好壓榨利潤驅(qū)動下，油廠開機(jī)率繼續(xù)回升，令豆油庫存延續(xù)升勢。天下糧倉數(shù)據(jù)顯示，截止4月19日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存138.157萬噸，較上周的135.55萬噸增1.92%，較去年同期的133.75萬噸增3.29%。因豆粕成交尚可，庫存壓力還未起來，若后期豆粕不脹庫，預(yù)計開機(jī)率將居高難下，豆油走勢仍將受到高庫存的壓制。