“由于估值具有吸引力,股票和公司債券投資在未來幾年都有望獲得合理回報(bào)?！比疸y財(cái)富管理研究部全球主管賀安卓近日在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)樂觀地指出,2010年全球股市將逐步走高,而大宗商品等實(shí)體資產(chǎn)將受益于新興市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長。

　　三因素左右投資者信心

　　記者:全球股市近期反復(fù)震蕩,您認(rèn)為是哪些因素導(dǎo)致投資者神經(jīng)緊張？對(duì)全球股市的下一階段走勢(shì)如何看待？

　　賀安卓:2010年股市將逐步走高,其中主要有三個(gè)因素左右投資者信心:首先,各國央行開始逐步撤出寬松的貨幣政策;其次,對(duì)南歐國家尤其是希臘財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂導(dǎo)致市場(chǎng)震蕩;第三,美國加強(qiáng)金融行業(yè)監(jiān)管的討論日益激烈。

　　展望未來,預(yù)計(jì)這三大憂慮都將逐漸消散,但仍將不時(shí)引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。更為重要的是,最近幾周市場(chǎng)情緒以及公司盈利都在持續(xù)好轉(zhuǎn),相信有利的基本面加上有吸引力的估值,對(duì)股票有支撐作用,尤其是新興市場(chǎng)股票表現(xiàn)將超越發(fā)達(dá)市場(chǎng)。中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勁增長,韓國等國家的工業(yè)生產(chǎn)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過金融危機(jī)前的水平。

　　記者:您如何看待近期全球大宗商品需求回升？

　　賀安卓:受發(fā)達(dá)國家補(bǔ)充庫存等因素的推動(dòng),大宗商品需求終于開始穩(wěn)定反彈。這在基礎(chǔ)金屬領(lǐng)域表現(xiàn)得尤為明顯,我們最看好的金屬仍然是銅。此外,預(yù)計(jì)黃金價(jià)格將走高。在能源領(lǐng)域,庫存水平低、歐佩克過剩產(chǎn)能見頂以及新興市場(chǎng)需求旺盛等原因,可能使原油價(jià)格在每桶90至100美元范圍內(nèi)波動(dòng)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)將在三季度加息

　　記者:如何看待全球未來的貨幣政策？美聯(lián)儲(chǔ)以及歐洲央行將于何時(shí)開始加息？

　　賀安卓:許多新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長已恢復(fù)到危機(jī)前水平,但同時(shí)通脹也在攀升。目前全世界都在聚焦中國,中國加息宜早不宜遲。

　　美聯(lián)儲(chǔ)提高象征性貼現(xiàn)窗口利率對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了一定負(fù)面影響,但應(yīng)積極看待這種幅度很小的初步緊縮動(dòng)作,因?yàn)檫@意味著經(jīng)濟(jì)周期趨于正?；?。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2010年第三季度開始加息,歐洲央行則會(huì)在年底采取類似措施。

　　記者:經(jīng)濟(jì)邁入復(fù)蘇階段,您看好哪些板塊的投資機(jī)會(huì)？

　　賀安卓:我們看好IT公司、具有高股息收益率以及盈利穩(wěn)定的公司。一般來說,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期,盈利周期性強(qiáng)的公司表現(xiàn)最好。此類公司通?？梢詮墓I(yè)、材料、非必需消費(fèi)品等行業(yè)里找到。然而,一旦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走過早期階段,加息周期臨近,強(qiáng)周期行業(yè)的優(yōu)勢(shì)就不再明顯,這時(shí)信息技術(shù)（IT）類股將引人注目。過去幾年IT投資不足,因此企業(yè)這方面壓抑已久的需求將得到釋放,從而推動(dòng)IT行業(yè)盈利大幅增長。