為活躍去年新推出的兩年期國債期貨，中金所已在招募國債期貨做市商。4月21日，中國金融期貨交易所國債事業(yè)部總監(jiān)助理李忠朝在“第十三屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇”上透露，目前已經(jīng)基本完成做市商的遴選，首批將有10家大型券商入選，“大概5月盡快能上線”。

據(jù)了解，去年年底，中金所已經(jīng)發(fā)布了國債期貨做市商的招募，李忠朝介紹，到目前為止、中金所基本上已經(jīng)完成做市商的遴選，首批大概10家大的券商進(jìn)入國債期貨做市商，今年5月或可上線。

作為國債期貨的合約規(guī)則設(shè)計者，李忠朝表示，引入國債期貨做市商其實(shí)是為國債期貨可以提供流動性，對國債期貨做市商的考核，主要是成交量和買賣價差的考核。同時，未來可能會為國債期貨期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易提供做市商的服務(wù)。

2018年8月17日、中金所上市了2年期國債期貨、主要是2年期對于收益率曲線短端非常有幫助，使得短端曲線形態(tài)更為豐富。

在美國，現(xiàn)在有1、2、3、5幾個關(guān)鍵期限，2年期是最重要的關(guān)鍵期限。而在國內(nèi)市場上，中金所首先上市2年期國債期貨，首先促進(jìn)兩年期的現(xiàn)貨市場活躍度的提升，促進(jìn)一級市場和二級市場現(xiàn)貨市場的發(fā)展。

目前、2年期國債期貨更好的服務(wù)于短期的對沖風(fēng)險，特別是信用債，信用債很多一般是剩余期限在兩年以內(nèi)，2年期上市之后也可以更好的對沖這樣一些信用債的風(fēng)險。

另外、李忠朝表示，2年期比3年期更短一些，很多做這種策略交易的機(jī)構(gòu)給中金所反映，他們還會經(jīng)常做一些曲線的策略，比如2—5、2—10，或者2—5—10弄在一起做曲線交易，他們認(rèn)為，更短靠近一年期貨幣市場影響更大的產(chǎn)品可能對于構(gòu)建他們投資交易的策略更為有利的。

不過，2年期上市之后，總體交易量并不活躍。分析原因、李忠朝認(rèn)為，現(xiàn)貨市場成熟度確實(shí)不如關(guān)鍵期限，本身市場流動性沒有起來，使得對于策略交易對于2年期的需求沒有得到真正的滿足。

2019年1月17日，中金所推出國債期貨的期轉(zhuǎn)現(xiàn)正式啟動。

李忠朝說，商品期貨里面其實(shí)已經(jīng)在國內(nèi)有了期轉(zhuǎn)現(xiàn)，在國外其實(shí)是比較普遍的交易方式，什么是期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易？一筆期貨，一筆現(xiàn)貨。現(xiàn)貨在中金所的規(guī)則里面規(guī)定現(xiàn)貨不止限于國債交易，還可以是金融債，甚至地方政府債，甚至是債券遠(yuǎn)期都可以做一個現(xiàn)貨的交易。

大家知道中金所期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易跟商品有一個很重要的不同，商品期貨期轉(zhuǎn)現(xiàn)只能平倉，期貨倉位平掉以后現(xiàn)貨買賣。中金所這邊更多期轉(zhuǎn)現(xiàn)是一種交易的制度，期貨這邊可以開倉，現(xiàn)在通過現(xiàn)貨買賣之后期貨可以開倉。

從國外交易來看，它是一種場內(nèi)交易方式一種補(bǔ)充，期現(xiàn)貨能夠同時成交可以降低基差風(fēng)險。在債券市場上現(xiàn)貨有協(xié)商交易，在場內(nèi)市場期貨逐步成交100手，200手，甚至500手，場內(nèi)市場的變革在變化，現(xiàn)貨已經(jīng)鎖定，場內(nèi)的價格隨時會變化，如果找到做期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以更好降低基差存在的風(fēng)險。

據(jù)了解，國債的現(xiàn)貨市場本來是機(jī)構(gòu)為主的專業(yè)市場，以協(xié)商交易協(xié)商溢價的交易方式為主，所以引入期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易相信對于銀行入市，對證券公司，資管產(chǎn)品，對它們使用國債期貨會有一個很大的幫助。

同時，中金所為了做好國債期貨的流動性，做好國債期貨期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易這個業(yè)務(wù)，接下來為期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易專門做了協(xié)商交易的平臺，為做市商，投資者、貨幣經(jīng)紀(jì)商提供報價平臺方便交易。