希臘危機暫告段落 滬銅今日大幅走強

受上周五歐盟峰會上歐元區(qū)領(lǐng)袖同意援助希臘，希臘債務(wù)危機暫告一段落。周五 LME 期銅收于 7515 美元 / 噸，較前一交易日上漲 125 美元。今日滬銅小幅跳空高開，盤中一路上行，當天收于中陽線。 1006 合約以 60770 元 / 噸開盤，全天收于 61740 元 / 噸，較前一交易日上漲 1580 元 / 噸。

上周五美國方面發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍然向好。美國密西根大學 3 月消費者信心指數(shù)終值為 73.6 ，高于預(yù)估的 73 。且商務(wù)部公布的美國第四季國內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP) 環(huán)比年率終值為增長 5.6% ，預(yù)估為增長 5.9%, 前值為增長 5.9% 。美國第四季個人消費支出 (PCE) 物價指數(shù)上升 2.5% ，預(yù)期為上升 2.3% 。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的向好對拉動全球銅的消費起到了積極的作用。

近期人民幣問題一直是市場關(guān)注的焦點。中國商務(wù)部副部長鐘山訪美期間稱，強迫人民幣升值的做法是錯誤的。中美雙方應(yīng)以負責任的態(tài)度維護各自貨幣的基本穩(wěn)定，在當前全球經(jīng)濟復(fù)蘇尚不穩(wěn)定的情況下至關(guān)重要。筆者認為現(xiàn)階段金屬市場來自流動性收緊的壓力并不明顯。中國全年發(fā)放新增貸款 7.5 萬億以及美聯(lián)儲一再強調(diào)在未來一段時間仍將維持低利率的聲明驗證了流動性壓力不會在短期內(nèi)對銅價都成打壓。而人民幣在短期內(nèi)也難以大幅升值。所剩的西歐國家債務(wù)危機較難給銅市帶來直接的打壓，更多的是推漲美元指數(shù)。在美元指數(shù)與銅價負相關(guān)性大為減弱的今天，料該因素也難以造成銅價深幅回調(diào)。

今日現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨報貼水 520- 貼水 420 ，平水銅 60300-60350 元 / 噸，升水銅 60350-60400 元 / 噸，銅價突破上行推升一定做多熱情，但下游對銅價未來走勢依然謹慎，成交溫和，未出現(xiàn)普遍追漲態(tài)勢。

上周五 LME 銅庫存繼續(xù)減少 1900 噸至 516925 噸，該數(shù)值為 1 月初以來最低值，顯示了歐美經(jīng)濟復(fù)蘇給銅消費帶來的拉動力。注銷倉單達到 19000 噸，占總庫存的 3.68% 。筆者對春季的銅價依然持樂觀態(tài)度，長達一個月的高位窄幅震蕩似乎正在為后市的走強蓄積能量，而今日的突破上漲似乎已經(jīng)證明了這一點。 2010 年中國對銅的消費整體仍將維持較高水準。同時，歐美的消費伴隨著庫存的減少漸有起色。整體消費量的上升將為銅價帶來有力支撐。然而，需要警惕的是目前中國的現(xiàn)貨市場仍然維持貼水狀態(tài)，進口套利處于虧損。因此，高位震蕩過后的銅價仍有下行的風險，但下行的空間以及速度都不會太過出乎市場預(yù)期。且可能出現(xiàn)的下跌將是入場買多的好機會。預(yù)期在五、六月份隨著中國對銅的消費達到旺季中的頂峰，銅價有望徹底擺脫 1 月初的高點的壓制進入到另一個運行區(qū)間。

高開低走，滬鋼上行壓力仍存

螺紋鋼主力RB1010螺紋鋼期貨主力合約1010開盤4812元/噸，最高4825元/噸，最低4782元/噸，收盤4810元/噸，漲跌-5元/噸，漲幅-0.10%，成交1763838手，持倉量為1157194手；線材主力WR1005今開盤4310，最高4366，最低4290，報收于4320元/噸，下跌0.37%，全日成交3190手，持倉減少492手至8674手。

現(xiàn)貨市場方面，隨著國內(nèi)市場需求逐步放大，在原材料價格持續(xù)上漲以及鋼廠大幅上調(diào)出廠價格的帶動下，近期國內(nèi)建筑鋼材市場價格基本呈持續(xù)上漲態(tài)勢。隨著北方地區(qū)建筑工程全面展開，各地市場也將相繼進入庫存消化階段。從整體看，全國28個主要城市HRB400螺紋鋼平均價為4599元/噸（實重），較上周五上漲47元；28個主要城市8mm高線平均價為4391元/噸，較上周五上漲42元/噸。

原材料方面，目前外盤品味在63.5%的印度粉礦的報價繼續(xù)上升至160-163美元/噸的高位，國內(nèi)河北唐山礦上升至1220元/噸。日本各大鋼鐵公司與世界礦業(yè)巨頭巴西淡水河谷公司已經(jīng)確定本年度日方鐵礦石進口價格為每噸110美元，約為2009年的兩倍，日方與另兩家世界礦業(yè)巨頭的鐵礦石談判價格可能也維持在每噸110美元的水平。

從盤面上看，前期螺紋1010合約連續(xù)七個交易日收于4800下方，今日收盤站雖然上4800一線，但早盤高開低走，整日走勢較弱，多頭熱情漸減，多空雙方在4800的爭奪仍舊較為劇烈，預(yù)計短期震蕩格局仍將延續(xù)，走勢不確定性增大。后市來看，日本鐵礦石談判結(jié)果已出，當前成本支撐仍舊較強，操作上建議RB1010合約逢低做多，前期多單可依托5日均線繼續(xù)持有，止損4780。

PVC 移倉進行中，近弱遠強格局明顯

由于美國第四季國內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP) 終值較前值下調(diào)增添了對未來石油需求的憂慮，并且蓋過了消費者信心指數(shù)好于預(yù)期和達成援助希臘協(xié)議，上周五 NYMEX5 月原油期貨結(jié)算價收低 0.53 美元，或 0.66% ，至每桶 80 美元。

今日國內(nèi) PVC 主力 1009 合約高開開盤，不過日內(nèi)整體上維持窄幅震蕩局面。最終報收于 7915 元 / 噸，較上個交易日結(jié)算價上漲 60 元 / 噸，成交量為 20900 手，持倉量增加 5756 手至 24400 手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，杭州地區(qū) PVC 市場報盤暫穩(wěn)，普通 5 型電石料報 7300-7350 元 / 噸自提，天業(yè)料報價在 7350 元 / 噸出庫，目前市場上貨源較多，下游廠家拿貨正常；臨沂地區(qū) PVC 市場行情暫穩(wěn)，變動不大，普通五 5 型電石料主流不含稅報 6900-6950 元 / 噸送到，部分恒通料略高報 7000 元 / 噸，市場成交一般，詢盤不多；汕頭 PVC 市場報盤暫穩(wěn)，普通 5 型電石料主流成交在 7400-7450 元 / 噸自提，天業(yè)、中泰料主流報 7450-7480 元 / 噸自提，電石法 3 型、 7 型、 8 型報 7750 元 / 噸左右，乙烯料大沽 1000 型在 7600 元 / 噸自提， 800 型在 7650 元 / 噸，市場交投清淡，商家出貨一般，需求未見明顯提升。

在交割月臨近以及保證金即將上調(diào)的影響下，國內(nèi) PVC 的主力移倉仍在進行當中， 1005 合約的持倉開始向 1009 轉(zhuǎn)移。并且，在最近幾個交易日里， PVC 近弱遠強的格局較為明顯，這主要是受到目前現(xiàn)貨成交低迷的影響，使得近月合約價格被牢牢的壓制在低點，期價始終難以有所起色，資金參與熱情難以回升。從操作的層面來看，建議投資者適當逢低介入 1009 合約，未來的振蕩區(qū)間料將在 7800-8000 之間。

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