2018年，相比起遭遇“寒冬”的證券行業(yè)，期貨行業(yè)更為艱難。近日，隨著各家公司年報(bào)陸續(xù)披露，期貨行業(yè)的發(fā)展概貌也逐漸揭曉。

證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)了11家在新三板上市的期貨公司，以及中信期貨、華泰期貨、國(guó)泰君安期貨銀河期貨4家頭部券商期貨子公司的業(yè)績(jī)情況。整體來(lái)看，80%的期貨公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，合計(jì)收入達(dá)392.45億元；不過(guò)，15家期貨公司中有10家凈利潤(rùn)同比下滑，占比達(dá)66.67%。

在行業(yè)整體業(yè)績(jī)下滑的背景下，6家頭部期貨公司凈利均超過(guò)2億元，但有5家的凈利潤(rùn)同比2017年出現(xiàn)不同程度的下滑。

業(yè)內(nèi)人士表示，風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)是期貨公司做大營(yíng)收規(guī)模的主要原因。而行業(yè)整體凈利大幅下滑，主要緣于強(qiáng)監(jiān)管下，創(chuàng)新業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)受到較大影響，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)手續(xù)費(fèi)業(yè)務(wù)不斷下滑，風(fēng)險(xiǎn)管理子公司還處于不賺錢(qián)階段。

八成期貨公司營(yíng)收增長(zhǎng)

在去杠桿和經(jīng)濟(jì)整體下行背景下，2018年期貨行業(yè)遭遇較大沖擊，行業(yè)整體利潤(rùn)下滑嚴(yán)重。

中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年期貨行業(yè)整體凈利潤(rùn)12.99億元，相比2017年的79.45億元減少83.65%；營(yíng)業(yè)收入相比2017年下降4.72%。

截至目前，已有永安期貨、海通期貨、廣州期貨、長(zhǎng)江期貨等11家在新三板上市的期貨公司披露了2018年的年報(bào)或者業(yè)績(jī)快報(bào)。為了一窺期貨公司整體的發(fā)展情況，券商中國(guó)記者將中信期貨、華泰期貨、海通期貨以及銀河期貨等4家頭部券商期貨子公司納入其中，共計(jì)15家期貨公司。

具體來(lái)看，營(yíng)收方面，廣州期貨、創(chuàng)元期貨、渤海期貨、國(guó)泰君安期貨的營(yíng)收同比增速均超過(guò)100%。其中，廣州期貨的營(yíng)收增速高達(dá)401.17%。廣州期貨在年報(bào)中表示，營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)主要系風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)模式逐步成熟，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)收入同比上年大幅增長(zhǎng)所致。

凈利潤(rùn)方面，渤海期貨去年凈利潤(rùn)突破1億元大關(guān)，同比大增123.24%，在15家期貨公司中排名第一。渤海期貨在年報(bào)中表示，公司凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的主要原因是母公司手續(xù)費(fèi)收入增長(zhǎng)及子公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)有序開(kāi)展。此外，創(chuàng)元期貨凈利潤(rùn)也大幅增長(zhǎng)64.3%。

6家頭部期貨公司中 5家凈利下滑

2018年期貨行業(yè)景氣度明顯下滑，中小期貨公司多數(shù)艱難度日，作為行業(yè)頭部的期貨公司的業(yè)績(jī)?nèi)绾文兀?/p>

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2018年，共有永安期貨、中信期貨、國(guó)泰君安期貨、海通期貨、銀河期貨以及華泰期貨等6家期貨公司的凈利潤(rùn)超過(guò)2億元，合計(jì)達(dá)23.91億元。而根據(jù)中期協(xié)數(shù)據(jù)，2018年期貨行業(yè)整體凈利潤(rùn)僅12.99億元，可知行業(yè)內(nèi)有不少公司處于虧損狀態(tài)。

永安期貨的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2018年其凈利潤(rùn)達(dá)8.63億元，依然是期貨行業(yè)最賺錢(qián)的公司，是第二名中信期貨凈利潤(rùn)（4.04億元）的1倍有余。此外，國(guó)泰君安期貨與海通期貨的凈利潤(rùn)也超過(guò)3億元。

但值得注意的是，6家頭部期貨公司中，有5家凈利潤(rùn)同比2017年出現(xiàn)不同程度的下滑。

其中，華泰期貨凈利潤(rùn)下滑幅度較大，為6.78%，永安期貨、中信期貨國(guó)泰君安期貨、海通期貨等4家頭部期貨公司凈利下滑程度均不大，在1%~3%之間，即頭部期貨公司在行業(yè)整體業(yè)績(jī)大幅下滑的背景下尚能維持平穩(wěn)。

銀河期貨是頭部期貨公司中唯一一家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的公司，增幅為10.38%。

另一方面，6家頭部期貨公司的營(yíng)收同比均有上漲，其中永安期貨、中信期貨、國(guó)泰君安期貨的營(yíng)收增長(zhǎng)幅度較大。

永安期貨在業(yè)績(jī)快報(bào)中表示，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要原因系風(fēng)險(xiǎn)管理子公司現(xiàn)貨貿(mào)易規(guī)模擴(kuò)大，銷(xiāo)售收入增加；公司各板塊業(yè)務(wù)總體均衡發(fā)展，克服市場(chǎng)不利因素，保持相對(duì)穩(wěn)定。

海通期貨也指出，報(bào)告期內(nèi)該公司在通過(guò)市場(chǎng)手段刺激傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的同時(shí)，加大創(chuàng)新業(yè)務(wù)，其他代理收入同比增加。較此前相比，變動(dòng)主要體現(xiàn)在兩方面：一是手續(xù)費(fèi)凈收入同比減少19.53%；二是其他業(yè)務(wù)收入較上期增加26.03%，主要系資源子公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模所致。

積極探索轉(zhuǎn)型

為何期貨公司的營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)下滑呢？

業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，強(qiáng)監(jiān)管下，期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)受到較大影響，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)手續(xù)費(fèi)業(yè)務(wù)不斷下滑；同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理子公司尚處于不賺錢(qián)階段，難有好的創(chuàng)收手段。

事實(shí)上，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)普遍下滑，頭部期貨公司大多都在發(fā)力創(chuàng)新業(yè)務(wù)，先利用風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)做大營(yíng)收，探索轉(zhuǎn)型。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)泰君安期貨的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入為3.95億元，相比2017年的4.47億元，下滑11.6%；中信期貨的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入3.57億元，相比2017年的4.03億元，下滑11.4%；銀河期貨的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入3.15億元，相比2017年的3.69億元，下滑14.6%。

中期協(xié)數(shù)據(jù)也顯示，2018年，期貨行業(yè)手續(xù)費(fèi)收入累計(jì)為132.41億元，同比減少9.25%。

此外，全國(guó)期貨市場(chǎng)2018年月均客戶(hù)權(quán)益為4059.55億元，較2017年同期減少4.00%。這意味著，2018年期貨行業(yè)整體景氣度有所下滑。

風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)方面，2018年全行業(yè)該業(yè)務(wù)累計(jì)凈利潤(rùn)為-13.56億元，同比減少251%。不過(guò)，這主要是因?yàn)橛?家期貨公司計(jì)提大額資產(chǎn)減值損失，大幅拉低行業(yè)整體利潤(rùn)水平；但即便如此，其余78家公司的累計(jì)凈利潤(rùn)也只有7.64億元，其中58家公司盈利，合計(jì)盈利8.77億元。

值得注意的是，2018年風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)的營(yíng)收1132.46億元，同比增長(zhǎng)34%，但業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，該業(yè)務(wù)仍出于“不太賺錢(qián)”的階段。

展望今年，銀河期貨認(rèn)為，2019年期貨行業(yè)仍將維持嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)依舊是期貨公司面臨的現(xiàn)實(shí)環(huán)境。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨貿(mào)易摩擦和房地產(chǎn)下行等多重挑戰(zhàn)，將在需求端對(duì)整體大宗商品價(jià)格走勢(shì)形成一定壓制。股指期貨正?；型^續(xù)推進(jìn)，商品期權(quán)將進(jìn)一步擴(kuò)容，期貨市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程有望加快，部分期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開(kāi)始積極探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型新模式。