4月15日消息，午后商品期貨走勢分化，黑色系上行，熱卷漲近2%，雙焦上漲，焦炭漲逾2%，螺紋漲逾1%，鐵礦飄紅；有色金屬震蕩，滬鉛、鋅、銅均微漲，滬鎳飄綠；化工品偏弱，PTA午后收漲，燃油飄紅，玻璃下跌近2%，瀝青跌逾1%，原油跌近1%；農(nóng)產(chǎn)品強勢，白糖漲逾3%，棉花、玉米均漲逾1%，雙粕上行，菜粕漲逾1%

截止下午收盤，白糖漲3.47%，焦炭漲2.07%，熱卷漲1.74%，鄭棉漲1.67%；跌幅方面，玻璃跌1.91%，原油跌0.99%，瀝青跌0.92%，甲醇跌0.90%。

國際糖價底部已現(xiàn) 上漲只是時間和空間問題

為什么現(xiàn)階段紐約原糖價格持續(xù)被壓制在13美分/磅之下？18/19榨季，全球食糖市場依然供給過剩，ISO預計全球食糖期末庫存同比增加100萬噸，高庫存將紐約原糖價格壓制在15美分/磅的成本線之下。為解決本國過剩問題，印度采取出口補貼措施向國際市場出口食糖，以最低出廠價推算的印度國內(nèi)市場現(xiàn)貨價格在20.5美分/磅，補貼以后的出口價格降至12.9美分/磅，在國際食糖貿(mào)易市場屬于成本最低的供應來源，印度巨大的補貼出口前景對國際市場市場形成沖擊，紐約原糖價格長期被壓制在12-13美分/磅。截至2019年2月底，通過出口補貼的途徑，印度已經(jīng)出口了220萬噸食糖，出口補貼配額量剩余280萬噸。

為什么19/20榨季原糖價格上漲只是時間和空間問題？19/20榨季，建立在印度食糖產(chǎn)量仍維持在高位、巴西制糖用蔗比例由35%提高至38-40%的基礎上，市場預計全球食糖仍將供給短缺200-400萬噸，市場進入到全面去庫存階段。目前紐約原糖價格持續(xù)在13美分/磅之下，遠月巴西制乙醇折糖價在13.2-13.9美分/磅，在巴西乙醇價格仍有上漲空間的情況下，巴西糖廠將制乙醇用蔗比例回調(diào)的能動性不強，這意味著如果巴西糖廠不提高制糖用蔗的比例，全球市場供應缺口會較預期的200-400萬噸更大。為了刺激巴西糖廠提高制糖用蔗比例，國際糖價階段性上漲至乙醇折糖價之上的概率大增。

玉米市場多空因素膠著 糧價階段性盤整

東北產(chǎn)區(qū)：基層余糧逐步見底，產(chǎn)地價格偏強上行

周末期間東北地區(qū)糧價繼續(xù)走強，內(nèi)蒙古開魯玉王潮糧收購價1740元/噸，漲16元/噸；黑龍江大慶伊品1550元/噸，漲10元/噸；赤峰伊品生物科技1780元/噸，漲10元/噸。秋糧收購接近尾聲，據(jù)中國玉米網(wǎng)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2019年4月15日，東北地區(qū)最新售糧進度為92.5%，已售糧數(shù)量為9892.4萬噸，售糧進度慢于去年同期5%。下游消費疲軟制約糧價上行空間，余糧見底、拍賣后延等仍支撐糧價底部，關注內(nèi)外政策層面信息釋放。

華北產(chǎn)區(qū)：華北地區(qū)糧價小幅走強

截至今早山東22家深加工廠前剩余車輛346車，持續(xù)低位震蕩。周末期間山東深加工企業(yè)上調(diào)收購價格幅度在6-16元/噸不等；河北德瑞淀粉收購價格1840元/噸，漲20元/噸，玉鋒集團1840元/噸，漲10元/噸；孟州金玉米1920元/噸，漲10元/噸。據(jù)中國玉米網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，華北地區(qū)目前基層余糧不足2成，同比略偏快。

南方銷區(qū)：下游購銷清淡，企業(yè)多隨采隨用

南方銷區(qū)目前整體價格隨成本而動，武漢部分貿(mào)易商東北糧成交價格較前期下調(diào)10元/噸。整體來看下游飼企訂貨情緒不高，隨采隨用，整體庫存均維持安全狀態(tài)尚可，報價弱勢下調(diào)。

棉花供應壓力大增

截至上周末，全國新棉加工累計約530萬噸，較去年同期略增。有關數(shù)據(jù)顯示，2018年8月底國內(nèi)棉花商業(yè)庫存為163萬噸，再加上9月拋儲的38萬噸，也就是說，今年年初國內(nèi)舊作結(jié)轉(zhuǎn)可流通的社會庫存約為201萬噸，較上一年度同期大幅增加45萬噸。截至2月，本年度累計進口棉花111萬噸，較上一年度同期大幅增加54萬噸。另外，2018年國儲庫累計輪出棉花27萬噸的消息仍未明確。從總量上計算，截至目前，國內(nèi)棉花供給量較去年同期大幅增加72萬噸。

可流通結(jié)轉(zhuǎn)庫存增加以及中美貿(mào)易摩擦，最終導致國內(nèi)新棉上市后銷售進度落后和國內(nèi)商業(yè)庫存同比大增。截至4月4日，全國銷售率為59.8%，同比下降0.6個百分點，較過去4年均值降低8.6個百分點。截至3月底，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存為416萬噸，同比大增93萬噸。