正如季有春夏秋冬、人有生老病死一樣，周期是客觀存在的，雖然每次長度和深度不完全相同，但經(jīng)濟總是從繁榮到衰退周而復(fù)始地發(fā)生著，每個人都身處其中。“歷史不會重演，但總押著同樣的韻腳?！蔽覀冇锌赡懿捎脷w納法、演繹法，在一定概率下推斷未來。

未來是否可以預(yù)測？這個迷一樣的問題長期充滿爭議，有時就好像我們在談?wù)撜夹切g(shù)。但當我們開始探索經(jīng)濟周期和人性本質(zhì)的世界時，顯然有助于我們理解甚至掌握事物發(fā)展規(guī)律，讓決策更加正確。這個世界沒有水晶球，但是少數(shù)人確實通過努力擁有了洞悉事物規(guī)律和人性本質(zhì)的能力，從而與眾不同。

增長與波動是宏觀經(jīng)濟研究的兩大主要命題，也是經(jīng)濟形勢分析最基礎(chǔ)的框架體系，潛在增速決定了經(jīng)濟運行的均衡趨勢，經(jīng)濟周期決定了經(jīng)濟運行的波動態(tài)勢。正如季有春夏秋冬、人有生老病死一樣，周期是客觀存在的，雖然每次長度和深度不完全相同，但經(jīng)濟總是從繁榮到衰退周而復(fù)始地發(fā)生著，每個人都身處其中?！皻v史不會重演，但總押著同樣的韻腳。”我們有可能采用歸納法、演繹法，在一定概率下推斷未來。

研究經(jīng)濟周期有兩大目的：宏觀調(diào)控和資產(chǎn)配置。宏觀調(diào)控的核心是分析經(jīng)濟形勢并實施反周期操作，通過采用財政政策、貨幣政策等進行削峰填谷式的操作，熨平波動，促進經(jīng)濟平穩(wěn)運行。反思大蕭條誕生了凱恩斯主義，伯南克在研究大蕭條時聲稱找到了避免大蕭條的辦法，2008年以后美聯(lián)儲采取QE進行貨幣再膨脹，開啟了美國歷史上最長的經(jīng)濟復(fù)蘇。美林投資時鐘是資產(chǎn)配置領(lǐng)域的經(jīng)典方法，通過對經(jīng)濟增長和通脹兩個指標的分析，將經(jīng)濟周期分為衰退、復(fù)蘇、過熱、滯脹四個階段，并依次推薦債券、股票、大宗商品、現(xiàn)金。美國、中國等的歷史數(shù)據(jù)驗證了投資時鐘的有效性。

現(xiàn)代經(jīng)典經(jīng)濟周期理論歸納出了幾大典型商業(yè)周期：短波的農(nóng)業(yè)周期（又稱蛛網(wǎng)周期）揭示的是農(nóng)業(yè)對價格的生產(chǎn)反饋周期，1年左右；中短波的庫存周期（又稱基欽周期）揭示的是工商業(yè)部門的存貨調(diào)整周期，3年左右；中長波的設(shè)備投資周期（又稱朱格拉周期）揭示的是產(chǎn)業(yè)在生產(chǎn)設(shè)備和基礎(chǔ)設(shè)施的循環(huán)投資活動，10年左右；長波的建筑周期（又稱庫茲涅茨周期）主要是住房建設(shè)活動導(dǎo)致的，30年左右；超長波的創(chuàng)新周期（又稱康德拉耶夫周期）是由創(chuàng)新活動的集聚發(fā)生及退潮所致，60年左右。

經(jīng)濟周期運行包括驅(qū)動因素和放大機制。初始的驅(qū)動因素包括太陽活動、過度投資、有效需求不足、創(chuàng)新、政策沖擊等，放大機制包括乘數(shù)加速數(shù)、抵押品信貸、貨幣加速器（即商業(yè)銀行的順周期行為）、情緒等。

在經(jīng)濟周期研究領(lǐng)域，可謂群星璀璨，百家爭鳴，涌現(xiàn)出了各種流派和理論。

凱恩斯強調(diào)有效需求，認為私人投資是整個周期過程中的易變和不穩(wěn)定因素。凱恩斯反對古典理論關(guān)于產(chǎn)品和就業(yè)市場出清的假設(shè)，認為由于工資和價格存在剛性，市場很難自我實現(xiàn)均衡，因此必須借助政府“有形的手”進行干預(yù)。

熊彼特強調(diào)創(chuàng)新和企業(yè)家精神，一種創(chuàng)新通過擴散，刺激大規(guī)模的投資，引起了經(jīng)濟繁榮，一旦投資機會消失，便轉(zhuǎn)入了衰退。由于創(chuàng)新的引進不是連續(xù)平穩(wěn)的，而是時高時低的，這樣就產(chǎn)生了經(jīng)濟周期。更重要的是，熊彼特綜合了前人的論點，提出經(jīng)濟周期是由多種周期力量疊加而成：60年左右的“康德拉季耶夫周期”，10年左右的“朱格拉周期”，3年左右的“基欽周期”。這是最早系統(tǒng)地論述經(jīng)濟周期。

達里奧強調(diào)債務(wù)周期，認為經(jīng)濟像機器一樣運行，大多數(shù)的經(jīng)濟活動主要是由以下三大力量驅(qū)動：生產(chǎn)率增長趨勢線，長期債務(wù)周期以及短期債務(wù)周期。圍繞趨勢的主要波動是由于信用的擴張和收縮——即信用周期。短期債務(wù)周期，又稱商業(yè)周期，主要是通過央行政策來控制，當通脹過高以及/或者增長過快時實行緊縮政策，當相反條件存在時則實行寬松政策。長期債務(wù)周期，產(chǎn)生于債務(wù)的增速快于收入和貨幣的增速時，直到債務(wù)償付成本過高時才結(jié)束。去杠桿是一個減少債務(wù)負擔的過程。去杠桿的過程一般會通過以下組合方式來進行：1）債務(wù)減免，2）緊縮，減少支出，3）財富再分配，以及4）債務(wù)貨幣化。蕭條是去杠桿化下的經(jīng)濟緊縮階段，蕭條通常通過中央銀行印刷貨幣以使大量債務(wù)貨幣化來結(jié)束。好的去杠桿應(yīng)是溫和通脹去杠桿，而不是惡性通脹去杠桿或通縮去杠桿。

索羅斯、巴菲特、席勒等重視人性因素。雖然時代變遷，但人性像山岳一樣古老。人們在諸多領(lǐng)域存在集體非理性，在經(jīng)濟繁榮時過于樂觀和自信，認為好日子會一直持續(xù)下去，自己做出正確決策的能力高人一籌；而在經(jīng)濟衰退時人們則又陷入悲觀，認為經(jīng)濟低迷將一直持續(xù)下去，懷疑自己的決策能力。人類社會這種集體的非理性、羊群式的從眾心理、把短期趨勢看成長期未來的現(xiàn)象從未消失過，明顯驅(qū)動和放大了經(jīng)濟波動。所以，在經(jīng)濟運行、股票市場、房地產(chǎn)市場、匯率市場等人類參與的社會領(lǐng)域，均廣泛存在明顯的羊群效應(yīng)，而其結(jié)果必然是“在絕望中重生、在猶豫中上漲、在瘋狂中崩潰”，周而復(fù)始。巴菲特說，“在別人瘋狂時貪婪，在別人貪婪時瘋狂”，尋找低于內(nèi)在價值的好公司好股票，Buy and hold。索羅斯的反身性理論認為，人對世界的認識是存在局限的，當“投資偏見”在互動中不斷強化并產(chǎn)生群體影響時就會推動市場朝單一方向發(fā)展，最終必然反轉(zhuǎn)。

周金濤先生是國內(nèi)經(jīng)濟周期研究的開拓者和優(yōu)秀代表，并且將理論用于實際預(yù)測，敢于給出明確的觀點，取得了優(yōu)秀的成績，留下了“人生發(fā)財靠康波”“人生就是一場康波”的經(jīng)典名言。周金濤根據(jù)周期嵌套理論對2016年大宗商品行情的精準預(yù)測、對2018年流動性危機的前瞻性判斷、對2019年是下一次人生機會的萬眾矚目遺言，等等，都一一得到了驗證。他認為，“這是用康德拉季耶夫理論進行人生規(guī)劃。60年運動中，會套著三個房地產(chǎn)周期，20年波動一次，一個房地產(chǎn)周期套著兩個固定資產(chǎn)投資周期，10年波動一次。一個固定資產(chǎn)投資周期套著三個庫存周期。所以，你的人生就是一次康波，三次房地產(chǎn)周期，九次固定資產(chǎn)投資周期和十八次庫存周期，人的一生就是這樣的過程。”“周期終將幻滅，但在此之前我們?nèi)詫⒔?jīng)歷一次康波，雖然輪回才是永恒，但周期的奧義是對過程的追逐，所以，周期研究的核心是對過程的描述，如果不是對過程的珍視，對周期的一知半解只能永世沉淪?！薄爸芷谄返镊攘驮谟?，你明知道他有來臨的時候，但真正來臨的時候依然讓你心潮澎湃?！蓖高^這些文字，讓人感受到他堅定的信念和豁達的性格。

我在2014年預(yù)測“5000點不是夢”之后，和周金濤先生都在2015年下半年判斷中國經(jīng)濟將見底，提出“經(jīng)濟L型”。當時周金濤看多商品，提出2016年“大宗商品將出現(xiàn)年度級別的反彈”，我看多房地產(chǎn)，提出“房價翻一倍”，“房地產(chǎn)周期長期看人口、中期看土地、短期看金融”。周金濤先生對周期、商品、市場策略等領(lǐng)域的研究框架和心得日趨成熟，成為同行的良師益友。

可惜天妒英才。生命和研究的意義是什么？我們來過，愛過，恨過，然后像風一樣逝去。無所從來，亦無所去。舍離一切執(zhí)著，心無所住。幸運的是，由周金濤先生的同事和弟子整理出版了其生前研究成果，留下寶貴財富。

面對未來，我們對世界也包括對人類自身的認知都是十分有限的，何況更難的是知行合一和執(zhí)行力。有人把簡單的事情做到極致，收獲了一個時代；有人號稱算無遺策以大師自居，卻始終作壁上觀。人生是一趟心靈的偉大旅程，是無盡的探索。

人生有七個階段：嗷嗷待哺的嬰兒，滿面紅光的學童，哀歌的戀人，長胡子的士兵，身經(jīng)百戰(zhàn)的將軍，戴眼鏡的政治家，返璞歸真的賢者。終極意義是什么？心即理，知行合一，事上磨練，致良知。

我們每個人對世界的看法，其實都是各自內(nèi)心修煉的影子。你信仰什么，就看見什么。