近期國內(nèi)A股漲勢如虹，上證綜指一舉突破3250一線，有望一鼓作氣拿下3300的整數(shù)關(guān)口。從基本面分析，中美談判釋放積極信號，4月份限售股解禁量處于較低位置，制造業(yè)等行業(yè)降稅政策落地等一系列的因素，使得股市有繼續(xù)上漲的動力。結(jié)合技術(shù)面綜合分析，我們認為，在諸多利多因素的推動下，大盤仍有上漲的空間，三大股指期貨的趨勢是上行，但漲幅或有分化。

中美談判釋放積極信號

2018年年初，美國宣布對從中國進口的商品提高關(guān)稅，預(yù)示中美貿(mào)易摩擦拉開序幕，國內(nèi)股市快速下跌。事實證明，貿(mào)易摩擦對兩國的經(jīng)濟發(fā)展都是弊大于利的。進入2019年之后，在兩國元首達成的重要共識指引下，雙方團隊連續(xù)進行了九輪高級別磋商，成效明顯。其中，第六輪就主要問題達成原則共識，第七輪取得實質(zhì)性進展，第八輪雙方討論了協(xié)議有關(guān)文本，第九輪在經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本等重要問題上達成了新的共識。無論是罕見的磋商頻率，還是不斷擴大的共識范圍，都讓市場有理由對中美經(jīng)貿(mào)磋商前景抱樂觀態(tài)度。

自本年度1月中旬以來，國內(nèi)A股就勢如破竹，進入上行的快車道，由2440點漲到目前的3250點，漲幅超過30%。從點位上分析，目前僅僅回到貿(mào)易摩擦之前的點位，本次快速上漲僅僅是對貿(mào)易摩擦影響的修復(fù)。隨著中美談判的不斷推進，市場預(yù)期樂觀，上證綜指后期仍有一定的上漲空間。

4月限售股解禁處于低位

限售股解禁是指原本不準進入二級市場流通的股票，被允許進入流通市場進行交易。從解禁股的數(shù)量和滬深300指數(shù)走勢分析，兩者明顯存在負相關(guān)關(guān)系，即解禁股數(shù)量越低，滬深300指數(shù)走勢上漲的可能性越大。

據(jù)統(tǒng)計，2019年4月份，限售股解禁數(shù)量為196.46億股，遠低于1月份的346.80億股，也低于5月份（即將解禁）287.11億股。從周解禁數(shù)據(jù)上分析，未來8周的周解禁數(shù)量都在70億股之內(nèi)，處于較低水平。因此，我們認為，在解禁股處于較低水平的情況下，股市仍然存在上行動力。

減稅政策落地  

2019年4月1日起，制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%，交通運輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%的稅率降至9%，降稅政策全面實施有利于增強企業(yè)的活力。對于制造業(yè)而言，在不含稅價不變的情況下，原材料成本的增值稅由16%降至13%，等于增加了約2.6%的收入，變相地增加了企業(yè)利潤，有利于股價的上漲。同時，5月份社保的改革，進一步降低企業(yè)的負擔，有利于企業(yè)的發(fā)展。

無論是減稅還是企業(yè)社保的改革，都無疑會增加企業(yè)的現(xiàn)金流，改善企業(yè)經(jīng)營的資金難、融資難的環(huán)境，增強企業(yè)活力和抗風險的能力，提高盈利水平。

綜合分析，國內(nèi)股市上漲的基礎(chǔ)依然存在，但市場非理性投資情緒仍是不可控制因素，中期趨勢上行，短期仍有波動加劇風險。