新增投機持倉轉(zhuǎn)為套保持倉方式，修改交易限額、風(fēng)險警示等制度

4月3日，大商所發(fā)布通知，修改套期保值管理等相關(guān)規(guī)則，據(jù)悉，這是大商所為進一步做好市場服務(wù)、加強市場管理、防范市場風(fēng)險做出的重要舉措。

根據(jù)通知，此次修改涉及《大連商品交易所套期保值管理辦法》和《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法》，主要修訂內(nèi)容包括新增投機持倉轉(zhuǎn)為套期保值持倉方式，新增部分品種不再適用交割月份自動轉(zhuǎn)化套保額度的規(guī)定，以及修改交易限額、風(fēng)險警示等制度。修改后的規(guī)則自2019年4月8日結(jié)算后起施行。

期貨日報記者了解到，在建立套期保值持倉方式方面，根據(jù)原規(guī)則，大商所客戶取得套期保值交易資格后，可以直接使用套期保值屬性進行交易。但是，對于在建立持倉之后再申請?zhí)灼诒Ｖ蒂Y格的少部分客戶，如果想要轉(zhuǎn)換為套保屬性持倉，則需要通過平投機、開套保的方式實現(xiàn)。此次規(guī)則修改后，取得套期保值交易資格的非期貨公司會員和客戶，既可以通過交易指令直接建立套期保值持倉，也可以通過對歷史投機持倉確認的方式建立套期保值持倉。

關(guān)于交割月份套保額度轉(zhuǎn)化，據(jù)了解，原規(guī)則規(guī)定“非期貨公司會員和客戶一般月份套期保值持倉進入交割月份時，交易所將按其一般月份套期保值持倉數(shù)量與該品種交割月份投機持倉限額中的較低標(biāo)準(zhǔn)，轉(zhuǎn)化為交割月份套期保值持倉增加額度”。 此次規(guī)則修改后，焦炭、焦煤、纖維板、膠合板、雞蛋和乙二醇品種自1905合約起，不再適用于上述規(guī)定，但這些品種產(chǎn)業(yè)客戶交割月份的套保需求，仍可以通過現(xiàn)行的交割月份套期保值額度申請方式來滿足。

據(jù)了解，在風(fēng)險管理辦法的內(nèi)容修訂上，大商所此次明確了做市交易的開倉數(shù)量不受交易限額限制。即修改后，套期保值交易、做市交易均不受交易限額限制。完善了對持倉超限行為的監(jiān)管規(guī)定。除了現(xiàn)行規(guī)定的強行平倉措施，交易所還可以采取電話提示、要求報告情況、要求提交書面承諾、列入重點監(jiān)管名單、限制開倉等措施。明確強行平倉的委托價格及成交價格。委托價格為該合約的漲（跌）停板價格，成交價格通過市場交易形成。同時，交易所還完善了風(fēng)險警示制度。主要包括將談話提醒的方式，細化為電話提示、視頻談話以及現(xiàn)場談話；增加出現(xiàn)“品種、合約成交持倉比出現(xiàn)異常變動”“會員、境外經(jīng)紀(jì)機構(gòu)或客戶持倉量過大，或持倉占比過高”“會員、境外經(jīng)紀(jì)機構(gòu)或客戶成交量過大，或成交占比過高”等情形，交易所可適用風(fēng)險警示制度的規(guī)定；將“期貨價格出現(xiàn)異常變動”修改為“合約價格出現(xiàn)異常變動”等。

市場人士普遍表示，相關(guān)規(guī)則修改提升了交易所的市場服務(wù)能力和市場管理能力。對于產(chǎn)業(yè)客戶來說，新增建立套期保值持倉方式，有利于降低產(chǎn)業(yè)客戶的交易成本、避免套?？蛻粼谵D(zhuǎn)換持倉屬性過程中對盤面產(chǎn)生影響；對做市商來說，明確做市交易的開倉數(shù)量不受交易限額限制，有利于其更好履行做市義務(wù)，為市場提供更多的流動性；對于專業(yè)投資者來說，增加持倉超限行為的監(jiān)管措施，有利于加強持倉限額管理，維護市場的公平秩序，明確強行平倉價格，完善風(fēng)險警示制度，是將交易所此前的實際做法上升至規(guī)則層面，提高了市場透明度和監(jiān)管的合規(guī)性。

大商所相關(guān)負責(zé)人表示，下一步，大商所將繼續(xù)本著服務(wù)實體經(jīng)濟、服務(wù)市場參與者的根本宗旨，積極與會員單位、投資者交流和溝通，及時調(diào)研和了解市場聲音，并根據(jù)市場發(fā)展持續(xù)優(yōu)化有關(guān)業(yè)務(wù)和規(guī)則制度，以更好的滿足市場需求。