油脂輕倉(cāng)逢低買(mǎi)入持有

國(guó)際市場(chǎng)

歐洲債務(wù)問(wèn)題引發(fā)美元強(qiáng)勢(shì)震蕩，美豆市場(chǎng)缺乏新消息面支撐，承壓下行整理震蕩。隔夜美豆 5 月收跌 17.5 美分至 942.5 美分。新基本面消息匱乏無(wú)法吸引市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)。南美大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄、出口需求放緩及 2010 年美豆種植面積預(yù)期跳漲令買(mǎi)家保持場(chǎng)邊觀望。技術(shù)上，美豆跌破移動(dòng)均線(xiàn)，下行趨勢(shì)仍在。但阿根廷罷工事件以及巴西降雨天氣對(duì)大豆收割影響擔(dān)憂(yōu)，對(duì)美豆下行起到抑制作用。在美農(nóng)業(yè)部 3 月 31 日種植意向報(bào)告前，美豆下行支撐位看到 920 美分。

印尼上調(diào) 4 月毛棕櫚油出口關(guān)稅至 4.5% 。盤(pán)面已預(yù)期部分消化，但此消息有助于維持國(guó)際植物油價(jià)格平穩(wěn)震蕩。此外，受馬來(lái)西亞出口數(shù)據(jù)預(yù)估轉(zhuǎn)好及原油高位震蕩支撐，昨日 BMD 基準(zhǔn) 6 月漲 15 令吉至 2575 令吉 / 噸。但受美豆市場(chǎng)回調(diào)走勢(shì)影響， BMD 上行乏力，今日小幅低開(kāi)整理震蕩。 BMD 有望位于 2500-2600 點(diǎn)區(qū)間寬幅震蕩，有待外圍市場(chǎng)走強(qiáng)指引帶動(dòng)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

受美豆盤(pán)面繼續(xù)弱勢(shì)震蕩影響，今日油脂維持小幅低開(kāi)整理走勢(shì)，但受原油高位震蕩以及基本面穩(wěn)定支撐，盤(pán)面支撐位上方顯現(xiàn)較強(qiáng)抗跌性。在月底美豆種植面積報(bào)告預(yù)期消化后，下周初或?qū)⑹怯椭甑唾I(mǎi)入持有的機(jī)會(huì)。豆油 1009 跌 44 點(diǎn)收于 7484 元 / 噸，技術(shù)上， 5 日均線(xiàn)略有下行， MACD 繼續(xù)粘連，整理震蕩繼續(xù)。豆油 1009 穩(wěn)于 7400 點(diǎn)上方震蕩，可逢低買(mǎi)入持有；主要受美豆下行拖累，棕櫚油 1009 跌 32 點(diǎn)收于 6860 元 / 噸，上行 6900 點(diǎn)仍有壓力，基于基本面向好支撐， 6800 點(diǎn)上方逢低買(mǎi)入；菜油 1009 跌 50 收于 8154 元 / 噸。在干旱未有深入炒作下，空方力量略強(qiáng)。菜油跟隨外圍市場(chǎng)維持在 8100-8200 元 / 噸區(qū)間整理震蕩。若下破 8100 點(diǎn)，可買(mǎi)入持有。

基本面上，受大油脂企業(yè)挺價(jià)心態(tài)影響，現(xiàn)貨行情基本穩(wěn)定，抑制盤(pán)面回調(diào)空間。豆油：華東港口一級(jí)豆油 7450-7550 元 / 噸，四級(jí)豆油 7200-7350 元 / 噸。棕櫚油： 24 度棕櫚油天津 6850 元 / 噸、日照 6800 元 / 噸，張家港 6850 元 / 噸，廣東 6700 元 / 噸。菜油：江蘇四級(jí)菜油 8100-8400 元 / 噸，安徽 8300-8500 元 / 噸，湖北 8100-8200 元 / 噸，四川 8300-8500 元 / 噸。因國(guó)內(nèi)油脂供給充足，成交行情平淡，價(jià)位實(shí)質(zhì)性上行承壓，需要新利多消息面的提振。國(guó)內(nèi)主要港口棕櫚油庫(kù)存量近 50 萬(wàn)噸，其中有約 20 萬(wàn)噸集中于廣東地區(qū)，張家港地區(qū)約 10 萬(wàn)噸。華東港口地區(qū)豆油庫(kù)存量不低于 25 萬(wàn)噸，另外國(guó)儲(chǔ)約 16.5 萬(wàn)噸。

云南 24 家糖廠收榨，期糖盤(pán)中震蕩走高

國(guó)內(nèi)糖市：

國(guó)內(nèi)白糖期貨市場(chǎng)行情概述：

今日白糖主力合約 1101 價(jià)格早盤(pán)低開(kāi)震蕩走高，最高價(jià) 5126 元 / 噸，最低價(jià) 5006 元 / 噸，收盤(pán)價(jià) 5111 元 / 噸，較昨日收盤(pán)價(jià)上漲 60 元 / 噸，持倉(cāng)量增加 1178 手至 59.9 萬(wàn)手。另外 1009 合約收盤(pán)價(jià) 5199 元 / 噸，持倉(cāng)量增加 15244 手至 41.4 萬(wàn)手。

國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)行情概述：

廣西：南寧，集團(tuán)報(bào)價(jià) 5200 元 / 噸，持穩(wěn)，至詢(xún)價(jià)時(shí)尚無(wú)成交，中間商暫無(wú)報(bào)價(jià)；柳州，集團(tuán)報(bào)價(jià) 5300-5320 元 / 噸，持穩(wěn)，成交少；中間商報(bào)價(jià) 5020 元 / 噸，較昨日下午上調(diào) 20 元 / 噸，有成交。

云南：昆明，報(bào)價(jià)區(qū)間為 4950-5000 元 / 噸，成交少；甸尾集團(tuán)報(bào)價(jià) 4950 元 / 噸，下調(diào) 20 元 / 噸，成交可以。

湛江：糖廠倉(cāng)庫(kù)報(bào)價(jià) 5150 元 / 噸，站臺(tái)報(bào)價(jià) 5200 元 / 噸，持穩(wěn)，成交一般。

新疆：烏魯木齊， 5100-5140 元 / 噸，下調(diào) 10 元 / 噸，常規(guī)銷(xiāo)量。

總體來(lái)看，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在 5000-5200 元 / 噸的情況下，成交量開(kāi)始有所增加，這不僅有望增加現(xiàn)貨銷(xiāo)售速度，而且也有利于提振現(xiàn)貨價(jià)格。預(yù)計(jì)報(bào)價(jià)仍將穩(wěn)定在 5200 元 / 噸上下。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消息： 進(jìn)入三月中下旬后，云南省迎來(lái)階段性收榨高峰期。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至 3 月 26 日，云南省已有 24 家糖廠收榨。由于干旱的影響本榨季云南食糖減產(chǎn)已成定局。另外，據(jù)悉 2010 年 4 月 26-27 日，在昆明市將召開(kāi) 2010 年食糖形勢(shì)分析會(huì)議。本次食糖會(huì)議除了本榨季產(chǎn)量的預(yù)估外，對(duì)于下一榨季的布局也至關(guān)重要。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)簡(jiǎn)評(píng)：盡管本周西南地區(qū)的干旱的消息提振了部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，但是國(guó)內(nèi)期糖價(jià)格在前期已經(jīng)利多消化的情況下卻受到國(guó)際糖價(jià)大幅下挫的拖累。短期來(lái)看，市場(chǎng)多空雙方將在干旱和弱勢(shì)的國(guó)際糖價(jià)的多空消息中進(jìn)行。故預(yù)計(jì)短期糖價(jià)將步入震蕩格局，預(yù)計(jì)下周 1101 合約波動(dòng)區(qū)間在 4910-5300 元／噸，操作思路上以短線(xiàn)投機(jī)為主，中長(zhǎng)線(xiàn)暫不宜入場(chǎng)。

國(guó)際糖市：

ICE 糖市： 1005 期約糖價(jià)在 17.01-17.91 美分 / 磅的范圍內(nèi)波動(dòng)后下跌 62 個(gè)點(diǎn)收于 17.05 美分 / 磅； 1007 期約糖價(jià)在 16.94-17.80 美分 / 磅的范圍內(nèi)波動(dòng)后下跌 52 個(gè)點(diǎn)收于 16.97 美分 / 磅。

從目前的情況看，后市糖市有可能繼續(xù)進(jìn)行整理。本制糖年全球第二大產(chǎn)糖國(guó)和頭號(hào)食糖消費(fèi)國(guó) -- 印度的食糖產(chǎn)量很有可能會(huì)高于先前的預(yù)期，估計(jì)本制糖年印度的食糖產(chǎn)量有可能達(dá)到 1,700 萬(wàn)噸的水平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于先前預(yù)期的 1,400 萬(wàn)噸。

與美元負(fù)相關(guān)性減弱 期銅仍然維持強(qiáng)勢(shì)

隔夜美元指數(shù)的繼續(xù)走強(qiáng)給金屬市場(chǎng)帶來(lái)的壓力較小， LME 三個(gè)月銅小幅上漲 44 美元至 7390 美元 / 噸。今日滬銅小幅高開(kāi)，盤(pán)中大幅走強(qiáng)。主力 1006 合約以 59350 元 / 噸開(kāi)盤(pán)，全天收于 60160 元 / 噸，較前一交易日上漲 840 元 / 噸。

昨日，美國(guó)方面發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是提振銅價(jià)的一個(gè)重要因素。而這些積極的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)甚至超過(guò)希臘、葡萄牙等國(guó)的債務(wù)危機(jī)給市場(chǎng)帶來(lái)的影響。美聯(lián)儲(chǔ)主席貝南克的言辭也是激發(fā)市場(chǎng)信心的一個(gè)重要原因。其表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍需要美聯(lián)儲(chǔ)超低利率政策的幫助，但美聯(lián)儲(chǔ)已準(zhǔn)備好一旦經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)機(jī) " 成熟 " ，將撤走刺激舉措。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的向好令市場(chǎng)信心得到提振。但美股在技術(shù)上走出了一個(gè)多單止盈的信號(hào)，長(zhǎng)陰線(xiàn)的倒 T 線(xiàn)，顯示上方壓力較大，后期可能進(jìn)入一個(gè)震蕩乃至回調(diào)的局面。因此，金屬市場(chǎng)想要從美股走強(qiáng)得到支撐的力量顯現(xiàn)不足。

礦商方面消息，在秘魯?shù)牡谌筱~生產(chǎn)商 Sociedad Minera Cerro Verde ， Shougang Hierro Peru SAA 和貴金屬礦商 Compania de Minas Buenaventura 下屬的礦場(chǎng)工人預(yù)期將在未來(lái)幾日舉行罷工。罷工矛盾主要集中在對(duì)薪資問(wèn)題上。今日現(xiàn)貨市場(chǎng)上，滬銅現(xiàn)貨報(bào)貼水 400- 貼水 350 ，平水銅 59000-59100 元 / 噸，升水銅 59100-59150 元 / 噸，開(kāi)盤(pán)后銅價(jià)一路上揚(yáng)，臨近 6 萬(wàn)元 / 噸，下游追漲動(dòng)能不足，成交一般。

隔夜 LME 銅庫(kù)存繼續(xù)減少 1625 噸至 518825 噸，庫(kù)存在近期出現(xiàn)了持續(xù)減少，顯示了歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇給銅消費(fèi)帶來(lái)的拉動(dòng)力。 LME 期銅注銷(xiāo)倉(cāng)單達(dá)到 20775 噸，占總庫(kù)存的 4.0% ，注銷(xiāo)倉(cāng)單數(shù)量較前一交易日有所提高。西方分析師認(rèn)為，這是良好的指標(biāo)，中國(guó)需求及工業(yè)活動(dòng)在每年這個(gè)時(shí)候應(yīng)該是頗為良好的。近期，西歐部分國(guó)家頻發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致美元指數(shù)持續(xù)上漲，然而與金屬市場(chǎng)的反向關(guān)系較弱，伴隨著的情況是美股的走強(qiáng)。筆者認(rèn)為期銅長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的高位窄幅震蕩可能是為后期的上漲蓄積能量。本周，歐盟峰會(huì)將對(duì)希臘問(wèn)題做出抉擇，料將給市場(chǎng)帶來(lái)利多影響。建議關(guān)注震蕩突破后所帶來(lái)的做多機(jī)會(huì)。

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