作為我國重要的原糧品種，玉米產(chǎn)業(yè)鏈與我國農(nóng)業(yè)發(fā)展息息相關(guān)。2019年中央一號文件指出，要擴大農(nóng)業(yè)“保險+期貨”試點，支持重點領(lǐng)域特色農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)品種上市，完善農(nóng)業(yè)支持保護制度。這使得玉米期權(quán)一面世便肩負著服務(wù)實體經(jīng)濟、探索試點業(yè)務(wù)的歷史使命，成為市場培育的重點對象。 

在大商所的支持下，江浙滬地區(qū)期貨公司積極調(diào)配全國市場資源，深入產(chǎn)業(yè)和機構(gòu)開展市場培育活動，將玉米期貨期權(quán)基礎(chǔ)知識、投資和套保策略、“保險+期貨”相關(guān)知識向生產(chǎn)企業(yè)、合作社、貿(mào)易商、專業(yè)投資機構(gòu)和個人投資者進行推廣。江浙滬各家期貨公司累計舉辦了30場推介活動，參加企業(yè)超過900家，總?cè)藬?shù)超過2500人次，有效地滿足了各地區(qū)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和投資機構(gòu)了解新工具的需求。 

據(jù)期貨日報記者了解，玉米期權(quán)上市2個月以來，市場總成交量55.35萬手（單邊，下同），日均持倉量9.66萬手。其中，江浙滬地區(qū)注冊法人期貨公司成交量和日均持倉量分別達到27.13萬手和4.02萬手，分別占玉米期權(quán)市場全部成交量和日均持倉量的49.01%和41.61%；江浙滬地區(qū)投資者成交量和日均持倉量分別達到26.6萬手和4.13萬手，分別占市場全部成交量和日均持倉量的48.06%和42.68%。 

永安期貨期權(quán)部負責人張嘉成表示，從成交持倉總體情況來看，玉米期權(quán)上市至今，日成交量隨著當日玉米期貨行情在2萬手至5萬手之間浮動，活躍度較為平穩(wěn)；早期持倉積累較快，當前呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢。從相對規(guī)模角度分析，玉米期權(quán)相對期貨成交占比8.96%，持倉占比11.08%。2018年豆粕期權(quán)成交占比為5.4%，持倉占比為14%。相比之下，玉米期權(quán)相對活躍度比豆粕期權(quán)更佳，持倉量還有向上積累的空間。此外，期權(quán)成交持倉比從上市初期的0.4（高于期貨0.2水平），下滑至期權(quán)在0.1左右，同期期貨為0.2，主要原因是玉米期權(quán)持倉不斷積累，但是市場成交量并未跟上，這也間接說明了目前玉米期權(quán)投機氛圍較淡。波動率方面，玉米期權(quán)隱含波動率均值在8.5%—11%區(qū)間小幅波動，整體表現(xiàn)穩(wěn)定。玉米期貨短期波動率為10.9%，中長期值為9.9%，隱含波動率與標的自身波動貼近，期權(quán)定價合理。 

玉米期權(quán)上市后，不僅進一步完善了玉米衍生品市場的層次結(jié)構(gòu)和運行機制，在市場培育活動方面也發(fā)揮出其獨特魅力，呈現(xiàn)出一些新亮點。 

一是跨品種聯(lián)動。玉米期權(quán)的市場培育往往牽一發(fā)而動全身，較好地帶動了玉米、玉米淀粉、豆粕、雞蛋等多品種、多產(chǎn)業(yè)市場主體共同參與，無論是在培育內(nèi)容上還是案例策略分享上，都呈現(xiàn)出多樣性、兼容性、實用性強等特征，進一步體現(xiàn)了衍生品工具的風險管理功能。 

二是更加注重對于機構(gòu)客戶的開發(fā)和培育。較新品種而言，一些原本就參與過海外期權(quán)交易的專業(yè)投資機構(gòu)對于期權(quán)并不陌生，參與大商所玉米期權(quán)市場交易對其而言更加便利，因此顯現(xiàn)出更高的參與熱情。機構(gòu)和期貨公司一同搭建起產(chǎn)業(yè)和機構(gòu)對接交流的平臺，有利于促成跨市合作，提升市場價格發(fā)現(xiàn)功能。 

三是以新工具帶動“保險+期貨”市場培育推廣工作。作為原有期貨工具的重要補充，玉米期權(quán)進一步豐富了場外對沖工具和套保策略，點燃了上游市場的參與熱情，助力農(nóng)戶和糧食加工企業(yè)實現(xiàn)低價保收，以靈活的風控策略加速產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級。 

據(jù)了解，玉米期權(quán)上市前，大商所充分聚焦市場關(guān)注熱點，致力于培養(yǎng)并啟發(fā)市場交易興趣，從培育投教師資、培育市場客戶兩個角度切入，營造玉米期權(quán)學習熱潮，逐步引導行業(yè)人才和市場客戶關(guān)注期權(quán)市場，在北京和上海分別舉辦了期權(quán)講師培訓班和期權(quán)營銷員大講堂，并在上海和杭州等地自主舉辦玉米期權(quán)推介會和講師培訓活動5場，共培訓600余人次。此外，大商所還創(chuàng)新期權(quán)人才培養(yǎng)方式，會同上海市期貨同業(yè)公會開展“期樂杯”玉米期權(quán)知識競賽，超過2000名會員單位從業(yè)者參與到玉米期權(quán)學習中來。通過線上線下相結(jié)合模式，激發(fā)市場主動學習興趣，相關(guān)投教視頻點擊觀看、分享次數(shù)超過10萬次，對玉米期權(quán)市場培育工作發(fā)揮了積極作用。 

大商所相關(guān)市場業(yè)務(wù)負責人表示，下一步大商所將繼續(xù)圍繞新品種、新工具、新業(yè)務(wù)，以促進市場活躍和功能發(fā)揮為導向，在江浙滬地區(qū)搭建機構(gòu)與產(chǎn)業(yè)信息交流的服務(wù)平臺，引導推動實體企業(yè)和投資機構(gòu)關(guān)注并參與期權(quán)市場，推動期權(quán)與實體經(jīng)濟深度融合。