本文為七禾網(wǎng)與對沖研投聯(lián)合推出的鷹眼監(jiān)測日報20190327第142期，該文章采用會員訂閱制度，如需閱讀全文并持續(xù)關(guān)注，請掃碼訂閱會員。

今日要點

1. 乙二醇1906跌2.27%，創(chuàng)合約新低。

2. 1905合約盤面煉焦利潤創(chuàng)近四個月新低。

3. 棕櫚油1905-菜油1905價差貼水走擴94點， 創(chuàng)近五年以來新低。

4. 對沖研投Hifleet聯(lián)合發(fā)布：上周鐵礦石全球發(fā)運量1955.22萬噸，環(huán)比減少751.88萬噸。

5. 印度目前棉花市場價高出MSP10%，社會庫存在153萬噸。

6. 中糧期貨：推薦豆粕5-9正套或者5月豆菜粕價差擴大的套利。

今天鷹眼監(jiān)測日報帶你一文讀透期現(xiàn)市場。

一、策略跟蹤

1、乙二醇1906跌2.27%，創(chuàng)合約新低：截止3月27日收盤，乙二醇1906跌2.27%，報收于4983，盤中最低4976，創(chuàng)合約新低。

【策略主題：空MEG；發(fā)布時間：2月17日】

2、豆油1905/豆粕1905比價較前一日回升0.015：截止3月27日收盤，豆油1905/豆粕1905比價為2.144，較前一日回升0.015。

【策略主題：做擴油粕比；發(fā)布時間：12月23日】

3、螺紋1905-1910價差升水走擴：截止3月27日收盤，螺紋1905-1910價差升水286，較上個交易日走擴15點。

【策略主題：螺紋5-10正套；發(fā)布時間：1月27日，3月3日】

4、菜油1905-1909價差升水較上日走擴40點：截止3月27日收盤，菜油1905-1909價差升水41點，較上日走擴40點。

【策略主題：菜油5-9反套；發(fā)布時間：2月24日】

5、螺紋1910/鐵礦石1905比價下跌：截止3月27日收盤，螺紋1910/鐵礦石1905比價為5.583，較上個交易日下跌0.056。

【策略主題：空螺礦比（10螺，05礦）；發(fā)布時間：3月24日】

6、內(nèi)外棉價差略擴：截止3月26日收盤，內(nèi)外價差1%關(guān)稅（CF05-ICE5）略擴至633元/噸。

【策略主題：內(nèi)外棉正套；發(fā)布時間：3月18日】

二、今日期貨市場重要變化

1. 單邊價格及增倉異動

（1）3月27日，價格漲幅前三： 瀝青1906(2.05%)、鄭油1905(1.41%）、滬鎳1905（1.39%）；跌幅前三：EG1906(2.27%)、鄭醇1905（1.73%）、橡膠1905（1.65%）。

（2）增倉前三：鄭醇177528手、EG47774手、玉米43986手。減倉前三：螺紋16萬手、豆粕35152手、鐵礦34246手。

2.價差組合異動

（1）1905合約盤面煉焦利潤今日值為312.765，較上個交易日跌19.335，創(chuàng)近四個月新低。

（2）豆油1905-菜油1905價差貼水1694，較上日走擴64點，創(chuàng)近五年以來新低。

（3）棕櫚油1905-菜油1905價差貼水2736，較上日走擴94點，創(chuàng)近五年以來新低。

3.基差率排名

基差率排名前三（升水）：焦煤、玻璃、瀝青

基差率排名后三（貼水）：橡膠、雞蛋、焦炭

4.資金變化（單位：萬元）

流入資金前三：焦炭(490627.14)、滬鋅(482926.08)、甲醇（469185.53）

流出資金前三：滬銅(391970.97)、鐵礦石(324898.18)、滬金（199039.92）

三、重要事件、數(shù)據(jù)及相關(guān)邏輯跟蹤

1、上周鐵礦石全球發(fā)運量1955.22萬噸，環(huán)比減少751.88萬噸。

2、上周北方七港鐵礦石到港714.6萬噸，環(huán)比減少31.91%。

3、淡水河谷事故持續(xù)發(fā)酵 國內(nèi)鋼廠降低對高品位礦石依賴。

4、我國2019年2月出口板材280萬噸 廢鋼142噸。

5、淡水河谷礦區(qū)潰壩，或?qū)⒂绊戣F礦石年產(chǎn)量9280萬噸。

6、海關(guān)總署發(fā)布關(guān)于撤銷加拿大Viterra Inc.企業(yè)油菜籽注冊登記的通知。

7、SPPOMA：3月1日-25日，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量比2月份同期增0.77%。

8、印度目前棉花市場價高出MSP10%，社會庫存在153萬噸。

9、印度3月26日新花S-6國內(nèi)現(xiàn)貨價格上調(diào)，日上市量略減。

10、棉花&棉紗市場監(jiān)測日報：3月26日美棉5月合約價格創(chuàng)2019年新高，內(nèi)外棉價差略擴。

11、鋼谷網(wǎng)：本周建材社會庫存總量環(huán)比上周下降7.36%，廠庫環(huán)比下降8.94%。

四、今日值得關(guān)注的研報邏輯&觀點

1、聚棉：鄭棉5-9價差無風(fēng)險套利價差 680 左右

據(jù)聚棉3月27日棉花報告，

投機策略：考慮棉花基差及交割升水因素影響，價格維持區(qū)間概率大。在 5 月之前市場預(yù)估鄭棉在15000-15500 之間維持區(qū)間震蕩行情，跌破 15000 可以多頭跟進(jìn)，最大回撤區(qū)間預(yù)估在 400-500 點；上漲突破有套利盤壓制，壓力區(qū)間 15400-15500 之間；9 月合約操作區(qū)間可在 5 月基礎(chǔ)上上調(diào) 300-500 即可。

價差方面：對于鄭棉 5-9 合約價差目前水平處于中間位置，如突破 580 可考慮買 5 拋 9，無風(fēng)險套利價差 680 左右；如價差跌破 300 可考慮拋 5 買 9；9-1 價差上由于交割品升貼水調(diào)整，之前年份參考因素需要調(diào)增，但整體目前價差處于相對底水平，可以考慮逐步拋近買遠(yuǎn)操作，操作風(fēng)險在于新年度棉花產(chǎn)量出現(xiàn)較大問題；

2、長江期貨：四月中下旬前棉價大概率維持震蕩偏弱的走勢

據(jù)長江期貨棉花部總監(jiān)洪潤霞3月27日棉花報告認(rèn)為：總體來看，從大格局上，短期利空，長期看多，是“機中有危，危中有機”，認(rèn)為后期整體大方向向上，下面空間有限，四月中下旬前棉價大概率維持震蕩偏弱的走勢，在期貨價格大幅度下降的條件下，可以嘗試在低位逢低做多。后期若出現(xiàn)可以炒作的題材則會向上拉一波。國內(nèi)宏觀基本面貨幣寬松，稅率改革整體利好；當(dāng)前天量的倉單會對近期合約造成壓力；后期要重點關(guān)注儲備棉輪出、進(jìn)口棉配額和補貼政策的信息；在4月-8月棉花播種和生長過程中有可能能受到天氣的影響而引爆利多因素；關(guān)注厄爾尼諾出現(xiàn)的可能性，是否導(dǎo)致南澇北旱；中美貿(mào)易戰(zhàn)雖然目前逐步緩和，但仍需關(guān)注后續(xù)情況，預(yù)計4月底會明朗。后期一旦有可以炒作的題材出現(xiàn)，將會出現(xiàn)大的行情波動。

3、中糧期貨：2019年1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)解讀

據(jù)中糧期貨對1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)解讀觀點，具體為：國家統(tǒng)計局公布中國1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比-14%，較去年全年 +10.3%大幅下滑，分類型企業(yè)利潤分化，國企和私營企業(yè)杠桿周期背離，2017年以來“國進(jìn)民退”趨勢有望扭轉(zhuǎn)，但民營企業(yè)的杠桿率過高將值得關(guān)注。工業(yè)企業(yè)利潤的惡化將會體現(xiàn)在上市公司一季報上，數(shù)據(jù)公布后，A股并無下跌，或表明市場已對一季報業(yè)績不佳有足夠預(yù)期，后期市場關(guān)注的焦點將是一季度是否是企業(yè)“盈利底”。

4、中糧期貨：推薦豆粕5-9正套或者5月豆菜粕價差擴大的套利

中糧期貨發(fā)布周度策略：建議投資者降低單邊做空的倉位，并且配合以豆粕5-9 正套或者5月豆菜粕價差擴大的套利。

本周美豆價格與上周基本持平，周內(nèi)走勢先抑后揚。當(dāng)前國際市場繼續(xù)關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展以及南美農(nóng)民的賣貨情況，目前市場缺乏有效驅(qū)動，市場繼續(xù)等待方向的指引。美國方面，市場開始關(guān)注美國中西部地區(qū)降水偏多以及溫度偏高的問題，如果該問題持續(xù)，可能會導(dǎo)致玉米播種受阻，進(jìn)而有可能在后期增加大豆的種植面積。南美方面，阿根廷已經(jīng)有大豆開始收獲，單產(chǎn)數(shù)據(jù)樂觀。巴西部分地區(qū)降雨阻礙了當(dāng)前的大豆收獲。國內(nèi)市場，本周豆粕價格減倉上行，市場的悲觀情況有緩解跡象，但利多因素目前仍難看到。現(xiàn)貨市場，本周豆粕繼續(xù)保持良好成交，主要源于貿(mào)易商的補庫需求以及對后市飼料需求悲觀預(yù)期的緩解。