受美棉上漲提振及自身良好基本面影響,鄭棉主力1009合約進(jìn)入3月以來呈高位震蕩整理走勢(shì)。期價(jià)在16550-17450元/噸區(qū)間寬幅波動(dòng),日內(nèi)振幅加大。交易量逐周放大,顯示市場(chǎng)對(duì)鄭棉關(guān)注度持續(xù)增加。截止3月25日,鄭棉主力1009合約結(jié)算價(jià)為17140元/噸,單月上漲245元/噸。

據(jù)國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)（ICAC）3月報(bào)告顯示,2010/11年度,全球棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2437萬噸,同比增長(zhǎng)9.7%;全球棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)為2476萬噸,同比增長(zhǎng)2.8%。新年度全球棉花期末庫存消費(fèi)比下調(diào)至40.67%,較上月預(yù)測(cè)值調(diào)減2.75個(gè)百分點(diǎn),這一數(shù)值是2003年以來的最低值。考慮到棉花的剛性需求及其重要的戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備特性,全球棉花期末庫存消費(fèi)比的持續(xù)下降,預(yù)示著棉花未來將呈現(xiàn)一種供應(yīng)偏緊的局面,這將長(zhǎng)期利多棉價(jià)。

雖然在ICAC 3月報(bào)告中上調(diào)了中國(guó)新年度的種植面積及產(chǎn)量,但考慮到目前我國(guó)棉種大都是國(guó)外引進(jìn)品種,且已實(shí)際種植時(shí)間超過3年,因此抗病蟲能力有所下降。加上厄而尼諾氣象的不利影響,今年我國(guó)棉花產(chǎn)量能否增加值得懷疑。

2月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)紡織服裝出口一改2008年下半年以來的低迷態(tài)勢(shì),增速恢復(fù)常年水平。但近期貿(mào)易保護(hù)主義有抬頭之勢(shì),美國(guó)政府公開要求人民幣升值,這些因素或?qū)⒔o我國(guó)剛恢復(fù)的紡織服裝出口帶來不確定性。但另一方面,隨著中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)的構(gòu)建,中國(guó)紡織行業(yè)面臨重大發(fā)展機(jī)遇。由于中國(guó)紡織品出口具有明顯優(yōu)勢(shì),東盟將成為中國(guó)紡織品出口增長(zhǎng)新市場(chǎng)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)促使我國(guó)紡織服裝業(yè)積極轉(zhuǎn)型,企業(yè)也紛紛把目光投到國(guó)內(nèi)服裝消費(fèi)市場(chǎng)上來,從去年下半年開始內(nèi)需服裝消費(fèi)維持20%以上的增速。

2010年,我國(guó)宏觀調(diào)控的重點(diǎn)進(jìn)一步轉(zhuǎn)向“擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)”,工信部稱要將擴(kuò)內(nèi)需的重點(diǎn)投于占總?cè)丝诳倲?shù)近56%的農(nóng)民市場(chǎng)。隨著“科技興農(nóng),促產(chǎn)增收”等政策的實(shí)施,近年來農(nóng)民收入增長(zhǎng)明顯,對(duì)優(yōu)質(zhì)服裝需求增加,這個(gè)潛力無限的市場(chǎng)將為紡織服裝消費(fèi)提供新動(dòng)力。那么作為原料的棉花需求或?qū)⒃黾?從而提振棉價(jià)。

在供應(yīng)偏緊及需求增加的影響下,國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格維持高位運(yùn)行。因下游紗線價(jià)格跟漲明顯,且生產(chǎn)消耗棉花庫存明顯,紡企購(gòu)棉積極并接連上調(diào)皮棉收購(gòu)價(jià)格,而棉企堅(jiān)定看多后市仍舊較為惜售。3月24日,代表國(guó)內(nèi)328級(jí)棉價(jià)的CNCottonB指數(shù)為16062元/噸,月上漲近1000元/噸。

綜上所述,由于長(zhǎng)期看來棉花產(chǎn)量穩(wěn)定,在需求增加這一堅(jiān)實(shí)基本面影響下,棉價(jià)下調(diào)空間有限。預(yù)計(jì)后市在消費(fèi)旺季提振下,仍有繼續(xù)向上可能。鄭棉主力1009合約處于倉單生成困難月份,不宜過分做空。