3月，天氣回暖，萬物復(fù)蘇，但國(guó)內(nèi)玉米行情卻似乎仍未走出寒冬。關(guān)于行情，業(yè)內(nèi)仍然保留分歧，盤算供需、拍賣、市場(chǎng)各因素，未來玉米行情仍有曙光，所以持貨待漲。但端詳玉米消費(fèi)層面，市場(chǎng)無邪的臉上只有四個(gè)大字：“需求不暢”。于是乎，即便各種利好刺激，包括增加部分地方性儲(chǔ)備，但大行情依然未有實(shí)質(zhì)性突破。

然而，行情搖擺不定之際，美農(nóng)業(yè)部再傳來一敏感消息，美國(guó)出口商向中國(guó)出售了30萬噸玉米，規(guī)模是中國(guó)五年半以來最大的一筆。業(yè)內(nèi)擔(dān)憂此舉可能開啟美國(guó)玉米及相關(guān)品種的進(jìn)口序幕，讓本就不平靜的市場(chǎng)又添幾分波瀾。

有沒有這30萬噸不重要，當(dāng)下國(guó)內(nèi)并不缺玉米

3月份，國(guó)內(nèi)基層余糧大規(guī)模上市，南北港口玉米庫(kù)存達(dá)到歷史高位。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前北方八港玉米庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到530萬噸，南方港口內(nèi)貿(mào)玉米庫(kù)存也接近110萬噸，均達(dá)到歷史性水平。

有消息稱，近日有些港口倉(cāng)容爆滿，已無有效空間滿足更多玉米存放需求。盡管后市從體量上看玉米供需仍有一定缺口，但現(xiàn)階段下國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)是處于相對(duì)飽和的。

虱子多了不癢，撇去未來臨儲(chǔ)玉米供應(yīng)，目前僅港口庫(kù)存就600萬噸，就算再加30萬噸進(jìn)口，本質(zhì)上對(duì)國(guó)內(nèi)玉米體量影響不大，更何況30萬噸美玉米將從4月持續(xù)到7月，分割至各月實(shí)際影響相當(dāng)有限。

當(dāng)下美國(guó)玉米并不具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，現(xiàn)階段美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品到我國(guó)已缺乏價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從目前獲得的消息來看，尚不清楚本批美國(guó)玉米是否包含在720萬噸配額范圍內(nèi)。

從目前中美關(guān)稅（25%）水平和匯率計(jì)算，美國(guó)玉米的進(jìn)口完稅成本在2050元/噸左右，當(dāng)下南方港口內(nèi)貿(mào)玉米價(jià)格多在1900元/噸，美玉米沒有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，因此個(gè)別業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為此批美玉米有可能會(huì)進(jìn)入儲(chǔ)備，難對(duì)市場(chǎng)形成直接影響。

從進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，當(dāng)下對(duì)我國(guó)進(jìn)口最多的是烏克蘭玉米，上年度烏克蘭向我國(guó)出口了近350萬噸玉米，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)今年烏克蘭出口可能達(dá)到500萬噸，而且裝載烏克蘭玉米的小船也一直在路上。進(jìn)口玉米常在，在中美沒有達(dá)成貿(mào)易和解前，美國(guó)玉米很難強(qiáng)勢(shì)影響我國(guó)。

被打壓的玉米期價(jià)

盡管不少業(yè)內(nèi)人士廣泛認(rèn)為玉米后市存在缺口且價(jià)格存在上漲預(yù)期，但上周國(guó)內(nèi)玉米主要合約仍然慘淡收?qǐng)?。期現(xiàn)貨價(jià)差過高迫使期價(jià)回調(diào)的技術(shù)性整頓勢(shì)在必然，但客觀看待真實(shí)玉米產(chǎn)業(yè)鏈下游狀況仍應(yīng)作為預(yù)判未來價(jià)格走勢(shì)方向的重心。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖遭遇少有危機(jī)，受非洲豬瘟影響，國(guó)內(nèi)生豬集中上市，存欄量急速減少。早先農(nóng)業(yè)部門的數(shù)據(jù)顯示我國(guó)生豬存欄水平減少2成左右，近期有期貨公司和機(jī)構(gòu)的調(diào)查顯示，個(gè)別產(chǎn)區(qū)生豬存欄可能減少一半甚至更多。飼料養(yǎng)殖行業(yè)寒冬已至，甚至有飼料企業(yè)集體減薪一半以求度過當(dāng)下困難階段，你說嚇人不。

其它玉米深加工產(chǎn)品也沒好到哪里，淀粉糖便宜了，面粉行情低迷亦連帶淀粉需求。雖然產(chǎn)能各指標(biāo)大方向上仍比較樂觀，但只有切實(shí)解決了玉米產(chǎn)業(yè)鏈下游困境，才能真正從源頭上改變我國(guó)玉米行情的走勢(shì)，玉米期價(jià)才能迎來真正曙光，否則可能還將較長(zhǎng)時(shí)間不溫不火。寄希望傳統(tǒng)意義上的供求模式通過成本尋求定價(jià)，可能會(huì)遭遇買方市場(chǎng)端反饋的阻力，但這樣的壓力是現(xiàn)實(shí)存在的。就算沒有美國(guó)玉米進(jìn)口，這樣壓力仍在。

中美貿(mào)易爭(zhēng)端與農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口

對(duì)于貿(mào)易戰(zhàn)以及和解談判，中美已經(jīng)溝通了多輪。進(jìn)口美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品在某種意義上是我國(guó)尋求和解的突破口之一，同時(shí)也是美國(guó)政府、農(nóng)業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品人士最為急迫的話題和問題之一。

我國(guó)玉米存量大，其實(shí)美國(guó)大豆也早已爆倉(cāng)，如果不是寒冷的天氣，現(xiàn)在恐怕有相當(dāng)數(shù)量的美豆需要賤價(jià)出售。農(nóng)產(chǎn)品話題引人關(guān)注，本月底中美新一輪中美貿(mào)易談判開啟，值此之際采購(gòu)部分農(nóng)產(chǎn)品釋放談判善意符合情理。美國(guó)玉米能否有效進(jìn)入我國(guó)并對(duì)國(guó)內(nèi)玉米行情形成影響，要看中美貿(mào)易談判最終結(jié)果，即是否雙方都能取消關(guān)稅，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易正常化。

如果按照特朗普早些天的言論，美國(guó)繼續(xù)對(duì)我國(guó)保持一段時(shí)間關(guān)稅制裁，換來的必然只能是我國(guó)談判的強(qiáng)硬反彈，不利化解爭(zhēng)執(zhí)。我國(guó)也不太可能解除美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅而任由美方對(duì)我國(guó)商品開刀。本月底中美貿(mào)易新一輪談判開始，可關(guān)注包括匯率在內(nèi)的相關(guān)消息，判斷未來玉米等美制農(nóng)產(chǎn)品的走向以及進(jìn)口成本變化，確定未來玉米市場(chǎng)的變數(shù)。

30萬噸美國(guó)玉米來了，一石激起千層浪，福兮禍兮，且行且看。