3月20日晚，由中國金融四十人論壇（CF40）、孫冶方經(jīng)濟(jì)科學(xué)基金會(huì)主辦的第12期“CF40·孫冶方悅讀會(huì)”在北京金融街舉行。上海新金融研究院（SFI）學(xué)術(shù)顧問、中國證監(jiān)會(huì)原副主席姜洋就期貨及衍生品市場(chǎng)的由來、功能作用及未來發(fā)展等問題結(jié)合《發(fā)現(xiàn)價(jià)格：期貨和金融衍生品》一書作了主題演講。CF40特邀嘉賓、全國政協(xié)常委、全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任尚福林，CF40學(xué)術(shù)顧問、孫冶方經(jīng)濟(jì)科學(xué)基金會(huì)理事長李劍閣，CF40常務(wù)理事、中國投資有限責(zé)任公司副董事長、總經(jīng)理屠光紹共同出席讀書會(huì)并圍繞期貨和衍生品市場(chǎng)作了深入交流。

姜洋在介紹《發(fā)現(xiàn)價(jià)格：期貨和金融衍生品》一書時(shí)說，期貨市場(chǎng)與其他金融市場(chǎng)存在差異，我國期貨市場(chǎng)與美國等境外期貨市場(chǎng)也存在差異。

“與銀行信貸、證券市場(chǎng)相比，期貨及衍生品市場(chǎng)是最不被社會(huì)公眾理解的一個(gè)市場(chǎng)，因?yàn)槠浒l(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值的功能發(fā)揮具有隱蔽性?！苯笳f，“期貨市場(chǎng)的功能發(fā)揮有三個(gè)特點(diǎn)：一是向社會(huì)無償提供商業(yè)活動(dòng)的定價(jià)基準(zhǔn)，具有公益性，人們不易看到；二是市場(chǎng)中的投機(jī)者為期貨市場(chǎng)提供了充足的流動(dòng)性，方便企業(yè)套期保值對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，但大部分人僅看到期貨市場(chǎng)的高杠桿、投機(jī)性，而忽略投機(jī)者的正面作用；三是期貨市場(chǎng)的保證金交易為企業(yè)管理原材料庫存提供了低成本工具，但很多人習(xí)慣實(shí)貨庫存而對(duì)期貨工具棄之不用?！?/p>

姜洋說，與美國等境外期貨市場(chǎng)相比，我國期貨市場(chǎng)是在學(xué)習(xí)借鑒美國等市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和在中國國情基礎(chǔ)上建立起來的。從市場(chǎng)建設(shè)的環(huán)境看，我國的期貨市場(chǎng)是在法治制度、信用機(jī)制、契約精神等市場(chǎng)最重要的基礎(chǔ)環(huán)境尚未建立之時(shí)產(chǎn)生的，是改革開放背景下政府推動(dòng)的產(chǎn)物；從期貨交易所合約標(biāo)的的選擇看，我國期貨市場(chǎng)建立之初沒有作為合約標(biāo)的物的商品；從期貨投資者群體的參與能力看，我國期貨市場(chǎng)具有合約小、散戶多的特點(diǎn)；從市場(chǎng)交易結(jié)算機(jī)制和監(jiān)管設(shè)計(jì)看，我國期貨市場(chǎng)采取的是“先交錢、后交易”的方式，同時(shí)監(jiān)管實(shí)行穿透式監(jiān)管，存在交易所和監(jiān)管部門對(duì)市場(chǎng)主體約束較多的特色；從遵循共同的一般性規(guī)律看，我國期貨市場(chǎng)在具體的建設(shè)和發(fā)展實(shí)踐中逐漸形成了自己的特色。

回想我國期貨市場(chǎng)在發(fā)展過程中面臨的爭(zhēng)議，李劍閣表示，我國期貨市場(chǎng)剛剛起步時(shí)比較混亂，監(jiān)管也是難題。從國內(nèi)外期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程看，期貨及金融衍生品市場(chǎng)可以成為經(jīng)濟(jì)的增長點(diǎn)，但在風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)來臨時(shí)時(shí)常被當(dāng)作替罪羊。

“期貨不是通脹的發(fā)動(dòng)機(jī)，而是市場(chǎng)價(jià)格的溫度計(jì)。”李劍閣說，“大家應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，期貨只是反映了市場(chǎng)對(duì)未來價(jià)格的預(yù)期，期貨市場(chǎng)本身并不能制造金融危機(jī)?！?/p>

在屠光紹看來，我國期貨市場(chǎng)的根本宗旨是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，正確有效地發(fā)揮期貨市場(chǎng)的功能，有利于市場(chǎng)資源配置，進(jìn)而有利于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如果沒有期貨市場(chǎng)，那我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域就缺少了一個(gè)基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。因此，要將期貨市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展放在一個(gè)國家和社會(huì)發(fā)展的大趨勢(shì)下進(jìn)行考量。

對(duì)于未來期貨市場(chǎng)如何發(fā)展，尚福林表示，首先，要保持建立期貨市場(chǎng)的初心，要圍繞定價(jià)基準(zhǔn)、套期保值、風(fēng)險(xiǎn)管理等來發(fā)展期貨市場(chǎng)；其次，要不斷完善期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，同時(shí)為避免市場(chǎng)過度投機(jī)，監(jiān)管必不可少；最后，在發(fā)展過程中要尊重市場(chǎng)規(guī)律，有序推動(dòng)期貨市場(chǎng)開放，逐步與國際接軌。

“目前，我國期貨市場(chǎng)的法治環(huán)境、誠信建設(shè)、投資者保護(hù)等基礎(chǔ)性制度和防范風(fēng)險(xiǎn)能力，與30年前期貨市場(chǎng)建立之初相比已經(jīng)大大完善和提高，期貨市場(chǎng)為我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大也發(fā)揮了非常積極的作用?！苯笳f，但我國期貨市場(chǎng)還需要大力發(fā)展。當(dāng)前我國期貨市場(chǎng)的開放度還不夠，應(yīng)該抓住有利時(shí)機(jī)，加快我國期貨及衍生品市場(chǎng)的發(fā)展及法治化、國際化建設(shè)，建立以本土期貨交易所為主的國際化大宗商品定價(jià)中心，形成大宗商品國際貿(mào)易的定價(jià)基準(zhǔn)，參與國際市場(chǎng)相關(guān)規(guī)則制度的制定，盡快形成自己的軟實(shí)力。

對(duì)于業(yè)界比較關(guān)注的期貨法，姜洋表示，中國要盡快推出期貨法，盡快為全世界的投資者提供更好的投資平臺(tái)，為中國定價(jià)基準(zhǔn)的確立、為期貨市場(chǎng)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供法律支持。