3月16日，白石資產(chǎn)管理（上海）有限公司和中信期貨有限公司共同主辦的第八屆金融衍生品風(fēng)險管理春季論壇成功在江南古鎮(zhèn)朱家角舉辦。七禾網(wǎng)作為媒體支持，參與了本次論壇報道。大連商品交易所的副總經(jīng)理王偉軍就如何做好深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革發(fā)表了自己的看法，以下是他的演講全文。

大連商品交易所的副總經(jīng)理王偉軍

我們在這里分析2019，談產(chǎn)融結(jié)合、實現(xiàn)自身升級，離不開一個新的關(guān)鍵詞“深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。2月22日，中共中央  政治局就完善金融服務(wù)、防范金融風(fēng)險舉行第十三次集體學(xué)習(xí)時，習(xí)近平總書記強調(diào)，要正確把握金融本質(zhì)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力。這一精神，應(yīng)是當(dāng)前乃至未來一段時期，包括期貨行業(yè)在內(nèi)的金融業(yè)建設(shè)發(fā)展的方向和遵循。

今天我也結(jié)合深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這一關(guān)鍵詞談下個人想法及大商所2019年工作安排。

過去的一年，對于大商所及整個中國期貨市場來說，“多元開放轉(zhuǎn)型發(fā)展”是最能體現(xiàn)行業(yè)變化特點的關(guān)鍵詞。這一年里，大商所在期權(quán)上市基礎(chǔ)上，又實現(xiàn)了鐵礦石國際化和互換工具上市這一場外市場新突破，實現(xiàn)了市場的轉(zhuǎn)型發(fā)展，有力地服務(wù)了供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。2019年，中國期貨業(yè)的發(fā)展離不開對原有基礎(chǔ)的鞏固，離不開新的提升，這就要求做好金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這篇大文章。

對于期貨行業(yè)來說，對于深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革怎樣“期貨化”和具體化，個人認為離不開以下幾個著眼點：

一是增加市場量、質(zhì)總供給，以期貨市場規(guī)模發(fā)展和市場運行質(zhì)量與效率的提升，促進金融市場間的結(jié)構(gòu)性平衡和功能完善。當(dāng)前我國金融市場體系存在結(jié)構(gòu)性不平衡。在投資融資和風(fēng)險管理的“兩翼”發(fā)展格局下，當(dāng)前國內(nèi)融資領(lǐng)域發(fā)展水平遠高于風(fēng)險管理領(lǐng)域。在融資領(lǐng)域間接融資又高于直接融資；風(fēng)險管理領(lǐng)域，保險市場領(lǐng)域發(fā)展又遠高于衍生品市場。這就需要通過發(fā)展來進一步調(diào)整優(yōu)化金融市場間的體系結(jié)構(gòu)，通過提高市場規(guī)模和流動性、提升市場運行效率和質(zhì)量，補上風(fēng)險管理領(lǐng)域、金融衍生品市場這一短板。當(dāng)然，在期貨市場內(nèi)部，我們還存在著場內(nèi)、場外市場體系的不平衡和期貨與期權(quán)、互換產(chǎn)品體系的不平衡，交易者結(jié)構(gòu)的不平衡，包括國際、國內(nèi)發(fā)展的不平衡，而發(fā)展是解決問題的有效方式。

多年來，大商所以服務(wù)實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略為根本宗旨，持續(xù)強化功能發(fā)揮和產(chǎn)業(yè)服務(wù)，開創(chuàng)了一系列市場與產(chǎn)業(yè)服務(wù)品牌和模式。但在我國龐大實體產(chǎn)業(yè)、及市場開放后更大的國際市場面前，由于市場規(guī)模與承載力的制約，我們的市場無法承載更多的風(fēng)險管理需求，這就需要在確保市場穩(wěn)健運行的基礎(chǔ)上，進一步通過規(guī)模和流動性提升、通過提高市場運行效率和質(zhì)量，匹配實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略需求。進一步提升市場流動性、提升市場運行效率質(zhì)量即是大商所今年確定的重點工作之一。

二是增加產(chǎn)品供給，優(yōu)化產(chǎn)品體系。對于衍生品市場來說，實體經(jīng)濟服務(wù)的范圍和支持的能力，基礎(chǔ)在于品種和工具的供給。目前大商所有17個期貨品種和兩個期權(quán)工具，包括國內(nèi)現(xiàn)有50多個產(chǎn)品，不論從領(lǐng)域、深度，都與市場需求和國際市場有很大的距離。2019年，我們將大力推進粳米、苯乙烯、氣煤期貨上市，加快生豬、航運、干辣椒等期貨上市推進進程，積極開展廢鋼、天氣指數(shù)衍生品的開發(fā)；在做好豆粕、玉米期權(quán)市場培育同時，將推進鐵礦石、玉米淀粉、豆油、聚丙烯、棕櫚油期權(quán)上市，開展能化等品種夜盤交易；推動價差互換和基差合約及其他結(jié)構(gòu)性期貨產(chǎn)品上市等。通過產(chǎn)品供給，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供更高質(zhì)量、更有效率的金融服務(wù)。

三是增加制度供給，降成本提效率。金融制度是經(jīng)濟社會發(fā)展中重要的基礎(chǔ)性制度，從國際市場發(fā)展及國內(nèi)市場實踐看，期貨市場也已經(jīng)成為現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系和現(xiàn)代市場體系、綠色發(fā)展體系的一部分，其市場制度也已成為現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代市場的制度體系構(gòu)成。因此需要持續(xù)增加制度供給，不斷提高市場運行和發(fā)展水平，為產(chǎn)業(yè)和市場提供更為高效和便利的服務(wù)。2019年，大商所一方面將通過調(diào)整豆粕、豆油、纖維板合約質(zhì)量標準，完善鐵礦石保稅交割、拓展保稅交割區(qū)域，推進鐵礦石品牌交割制度和LLDPE和PP交割注冊品牌制度、塑料品種廠庫制度實施，優(yōu)化焦炭、焦煤交割制度做精做細現(xiàn)有品種，另一方面將進一步強化基礎(chǔ)性制度優(yōu)化，多品種推廣期貨做市商業(yè)務(wù)、加快改善已上市品種主力合約連續(xù)性和近月合約活躍度，全面優(yōu)化完善交易者適當(dāng)性制度，適應(yīng)交易者規(guī)?；?、機構(gòu)化趨勢進一步研究完善限倉制度，探索大宗交易機制等，以滿足市場需求為基礎(chǔ)，以提升服務(wù)效率為目標，促進制度良性變遷。

四是深化和擴大市場對外開放，以開放促發(fā)展。對于衍生品市場來說，擴大對外開放是提高市場化水平、促進市場結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品體系等深入對接、融入國際市場，進而提升完善市場機制和功能，注入發(fā)展活力的必然之路。2019年，交易所將圍繞多幣種充抵保證金、盈利換匯方案、境外特殊參與者直連、國際市場培育等工作，加快推進鐵礦石國際定價中心建設(shè)。并實現(xiàn)黃大豆1號、棕櫚油、豆粕、豆油等品種的對外開放，加快推進黃大豆2號國際化，開展塑料品種國際化研究。積極推動QFII和RQFII參與我所市場。研究探索與境外交易所開展合約互掛合作，與“一帶一路”沿線國家和地區(qū)交易所或機構(gòu)之間的更多合作路徑，推進交易所國際化戰(zhàn)略。

五是提升金融科技水平，進一步提升技術(shù)服務(wù)供給能力。做好七期等重點系統(tǒng)開發(fā)建設(shè)，適應(yīng)金融科技發(fā)展，推進創(chuàng)新實驗室建設(shè)，支持和驅(qū)動業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

當(dāng)然，我們還要用好市場和產(chǎn)業(yè)培育服務(wù)這一促進市場發(fā)展的“加速器”，與強化一線監(jiān)管、防控風(fēng)險這一市場發(fā)展的“穩(wěn)壓器”。今年大商所將繼續(xù)深化“三農(nóng)”及產(chǎn)業(yè)服務(wù)，推動期貨市場與實體經(jīng)濟深度融合；將加強機構(gòu)投資者培育，引導(dǎo)各類主體特別是機構(gòu)投資者參與市場，進一步促進交易者結(jié)構(gòu)改善；并深化會員服務(wù)工作和行業(yè)人才培育，繼續(xù)為期貨行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展夯基礎(chǔ)。

同時，金融安全是國家安全的重要組成部分，防范化解金融風(fēng)險特別是防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險，是金融工作的根本性任務(wù)。當(dāng)前形勢下，我們將適應(yīng)市場轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展要求，堅持依法治市、依法監(jiān)管，從通過發(fā)展防控風(fēng)險、通過強化預(yù)研預(yù)判防控風(fēng)險、通過底線思維應(yīng)對風(fēng)險的思路出發(fā)，使市場效率與風(fēng)險防控實現(xiàn)更高水平的平衡，嚴守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線。

總之，我們希望通過以上完善金融服務(wù)、防范金融風(fēng)險等多方發(fā)力，尊重規(guī)律、遵循規(guī)律，鞏固、充實、提升大連期貨市場發(fā)展，使交易所朝國際一流衍生品市場目標持續(xù)邁進，繼續(xù)成為規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場建設(shè)的拉纖者！