全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強(qiáng)3月12日接受媒體采訪時(shí)表示，為提升債券市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量，促進(jìn)宏觀穩(wěn)定，防控金融風(fēng)險(xiǎn)，建議盡快放行商業(yè)銀行及保險(xiǎn)資金參與國(guó)債期貨市場(chǎng)。

在賀強(qiáng)看來，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)資金等債券現(xiàn)貨市場(chǎng)最主要的參與主體尚未進(jìn)入國(guó)債期貨市場(chǎng)，國(guó)債期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能發(fā)揮仍不充分。這也導(dǎo)致商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)場(chǎng)內(nèi)利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具的缺失。

賀強(qiáng)表示，從成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，國(guó)債期貨是商業(yè)銀行最主要的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中更是不可或缺。另外，自我國(guó)利率互換產(chǎn)品推出以來，商業(yè)銀行已積累了十余年的利率衍生品交易經(jīng)驗(yàn)，且政策制度日益完善，監(jiān)管部門的監(jiān)管能力與商業(yè)銀行的衍生品業(yè)務(wù)相適應(yīng)，各項(xiàng)商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨市場(chǎng)的先決條件皆已具備。

他同時(shí)表示，目前，保險(xiǎn)資金已經(jīng)可以參與股指期貨，并積累了一定的衍生品交易經(jīng)驗(yàn)。鑒于我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)已日趨成熟，保險(xiǎn)資金對(duì)運(yùn)用國(guó)債期貨對(duì)沖債券資產(chǎn)的利率風(fēng)險(xiǎn)、更好匹配資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)以及提升第三方資產(chǎn)管理能力存在迫切需求，應(yīng)盡快制定保險(xiǎn)資金參與國(guó)債期貨市場(chǎng)相關(guān)政策，豐富保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

賀強(qiáng)還建議，允許銀行理財(cái)直接在期貨市場(chǎng)開戶參與國(guó)債期貨交易。首先，銀行理財(cái)面臨打破剛兌和凈值化轉(zhuǎn)型，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)管理水平提出了更高的要求，銀行理財(cái)迫切需要利用國(guó)債期貨平抑利率波動(dòng)帶來的市值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)提升資產(chǎn)管理能力，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。其次，資管新規(guī)要求監(jiān)管部門對(duì)資管業(yè)務(wù)實(shí)行平等準(zhǔn)入、給予公平待遇，資產(chǎn)管理產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)在賬戶開立、產(chǎn)權(quán)登記、法律訴訟等方面享有平等的地位。目前基金產(chǎn)品已參與國(guó)債期貨市場(chǎng)，在未來銀行理財(cái)比照基金進(jìn)行管理的趨勢(shì)下，應(yīng)及早從市場(chǎng)準(zhǔn)入方面統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。再次，目前銀行理財(cái)直接參與國(guó)債期貨市場(chǎng)在監(jiān)管政策上沒有障礙，各項(xiàng)配套制度也已從市場(chǎng)準(zhǔn)入、投資管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、投資者保護(hù)等方面明確了相關(guān)要求。

賀強(qiáng)還表示，從境外實(shí)踐看，期貨和期權(quán)是風(fēng)險(xiǎn)管理的兩大支柱，現(xiàn)階段我國(guó)已成功上市國(guó)債期貨并實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行。他建議進(jìn)一步加快上市國(guó)債期權(quán)產(chǎn)品，充分發(fā)揮債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。

“推出國(guó)債期權(quán)有利于豐富債券市場(chǎng)避險(xiǎn)工具、提升債券市場(chǎng)宏觀審慎管理效率、推動(dòng)債券市場(chǎng)收益率曲線建設(shè)。我國(guó)目前已具備推出國(guó)債期權(quán)的各項(xiàng)條件，建議有關(guān)部門及時(shí)決策，盡快推出國(guó)債期權(quán)，從而進(jìn)一步豐富場(chǎng)內(nèi)利率衍生品體系，為市場(chǎng)提供更多避險(xiǎn)工具，更好地服務(wù)于資本市場(chǎng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大局。”賀強(qiáng)說。