當日時間3月10日，埃塞俄比亞航空一架波音737MAX型航班墜毀，機上157人全部遇難。這是短短五個月內(nèi)，波音737Max系列飛機遭遇的第二次空難。

3月11日美國股市開盤后，道瓊工業(yè)指數(shù)下跌達220點，主因道瓊權重股飛機制造龍頭波音暴跌超12%。在期權市場上，波音的看跌期權受到此利空事件影響，開盤便呈現(xiàn)大漲狀態(tài)，諸多行權價的漲幅高達30—70倍不等。

民航局暫停國內(nèi)運輸航空公司波音737-8飛機的商業(yè)運行

當?shù)貢r間3月10日，埃航一載有157人的航班墜毀，機上乘客全部遇難，其中包括8名中國乘客。

這是繼去年10月29日印尼獅航空難事故之后，波音737-8飛機發(fā)生的第2起空難。

鑒于兩起空難均為新交付不久的波音737-8飛機，且均發(fā)生在起飛階段，具有一定的相似性，本著對安全隱患零容忍、嚴控安全風險的管理原則，為確保中國民航飛行安全，3月11日9時，民航局發(fā)出通知，要求國內(nèi)運輸航空公司于2019年3月11日18時前暫停波音737-8飛機的商業(yè)運行。

民航局將聯(lián)系美國聯(lián)邦航空局和波音公司，在確認具備有效保障飛行安全的有關措施后，通知各運輸航空公司恢復波音737-8飛機的商業(yè)運行。

針對埃航失事事件，波音方面于3月11日下午回應稱，該公司已經(jīng)與客戶和監(jiān)管機構(gòu)就他們可能的擔憂進行了溝通，并與他們聯(lián)系來討論他們的運營情況和決定。波音方面稱，調(diào)查目前尚處于早期階段，但此刻，基于可以獲得的信息，沒有任何依據(jù)來向用戶發(fā)布新的通告。

波音股價應聲大跌 衍生品作用隨之顯現(xiàn)

3月11日，波音公司美股開盤價為371.27美元，下跌超12%。截至11日晚11點半，波音公司收跌近7%。

與此同時，在期權市場上，波音的看跌期權受到此利空事件影響，開盤便呈現(xiàn)大漲狀態(tài)，諸多行權價的漲幅高達30—70倍不等。

值得注意的是，美國的期權比較特別，它有很多周期。國內(nèi)的ETF期權是每個月結(jié)算一次，美國是周期權，一周結(jié)算一次。

以3月15日結(jié)算的波音個股期權為例，其中一個行權價為385美元的看跌期權，開盤從15.1美元最高漲到19.55美元，這個期權其實在前日的時候只有0.26美元，漲了接近70倍左右。再比如行權價為380美元的看跌期權，前日收盤價為0.21美元，昨天開盤最高拉到15.85美元，這個也漲了70多倍。

在面臨黑天鵝事件時，個股期權無疑是一個很好的避險工具。

“相較于一般投資大眾著眼于買進深度虛值期權在大行情中的杠桿獲利倍數(shù)，機構(gòu)更看重的是用較小的對沖成本來達到降低風險，穩(wěn)定績效的效果?！蹦暇┙鸩橘Y產(chǎn)管理投資總監(jiān)王維揚告訴期貨日報記者，一些風控制度較為嚴謹?shù)臋C構(gòu)會將風險值（VaR， Value at Risk）列為控管項目之一，以10日99%置信區(qū)間為例，算出的VaR值即表示假設行情處于正態(tài)分布情況下，未來10天的損益有99%的概率在這數(shù)字之內(nèi)，但往往不可控的就是那沒估算到的1%，也就是俗稱的黑天鵝。

王維揚表示，以一年242—245天的交易天數(shù)計算，一年發(fā)生黑天鵝事件的次數(shù)可能達到將近2.5次，不可謂不高。因此，在期權的對沖方式中，有一種稱之為保護性賣權策略，也就是持有現(xiàn)貨或期貨多單時，同時去買進看跌期權以防止下跌時造成的超額虧損。在波音大跌的事件中，持有買進看跌期權，恰能對于突發(fā)的利空事件有著良好的對沖效果。

艾揚軟件期權總監(jiān)陳竑廷表示，針對一些大型機構(gòu)，在不能賣出股票但是擔心股票下跌的時候，它可以買入認沽期權，或者有一些機構(gòu)要拋售股票，但是擔心量太大會對市場造成沖擊。這時，它可以利用期權做一些例如zero cost的策略，買入認沽期權的同時賣出認購期權。這種搭配可以不用在現(xiàn)貨上拋售股票，利用期權也能達到拋售股票的目的。

另外，個股期權之于散戶，意味著散戶不用花很多錢就可以擁有這只股票收益。

陳竑廷說，假設茅臺現(xiàn)在700塊，那最少要買一百股，一般股民可能沒有七萬塊錢。那么假設茅臺的個股期權只需要一兩千塊錢，那么這一兩千就可以買下來茅臺上漲的收益。但是對于散戶而言，更需要注意的問題是，個股期權的缺點是風險高、波動大。波動大就意味著容易虧錢，因此不建議非專業(yè)人士做個股期權的賣方。

“因為個股是最容易出現(xiàn)黑天鵝事件的，比如這次波音的事故，其他還有食品公司發(fā)生食品的安全事件、一些公司的舞弊案，等等?？傊?，個股黑天鵝事件頻發(fā)，個股期權往往波動很高，如果做賣方很危險，這是很專業(yè)的人才能做的。”他說。