近期，PVC期貨振蕩走強，主力V1005已逼近7600元一線。而現(xiàn)貨市場受到期貨市場上漲的帶動，也逐步擺脫了低迷態(tài)勢，市場報價開始小幅上揚。

　　近期PVC期價的連續(xù)上漲主要是基于市場對后市終端需求好轉的樂觀預期。國家統(tǒng)計局公布的1—2月份的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)較為樂觀，作為PVC主要消費領域，建筑市場的精彩數(shù)據(jù)強化了市場對后市PVC需求提前啟動的預期。

　　春節(jié)過后在電石價格下跌、下游需求低迷以及對貨幣政策緊縮性預期的多重因素影響下，PVC期價不斷走低，主力合約V1005在3月16日更是創(chuàng)出了7330的低位。而從現(xiàn)貨市場來看，電石法五型料市場主流報價集中在7150—7400元/噸，乙烯料市場主流報價則集中在7500—7750元/噸。根據(jù)測算，PVC3個月的持倉成本和交割成本在300元，而實際現(xiàn)貨和期貨市場的價格水平基本持平，甚至期貨比現(xiàn)貨價格還低，期現(xiàn)市場之間這種不合理的價差關系必然導致兩個市場套利力量的存在，這也將促使期價進一步理性回歸。

　　政策層面上，盡管印度3月19日加息，但對亞太市場整體影響有限。目前中國政府的經(jīng)濟政策仍然是適度寬松，因此政策退出計劃短期內應該不會實施。

　　綜合以上各方面來看，目前期現(xiàn)貨市場出現(xiàn)了互相帶動的良好局面，基于對下游需求好轉的樂觀預期，期價不斷上揚，而現(xiàn)貨市場則受到期貨市場的帶動也出現(xiàn)了炒作性的走高。筆者從下游制品企業(yè)了解到，隨著下游制品企業(yè)開工率的提高，市場需求逐步好轉已是不爭的事實，但要在3月份實現(xiàn)實質性的突破難度依然很大，市場終端需求仍需要時間逐步恢復。根據(jù)往年的情況，市場要到6、7、8三個月份才會迎來需求的旺季。而今年由于下游薄膜需求急劇增大，房地產(chǎn)市場在政策利空消化之后恢復速度超過預期，因此市場需求啟動時間估計比往年要早，中長期來看PVC市場依然樂觀。

　　但就目前市場來看，市場在有效需求尚未能為市場提供有效支撐的大背景下，行情連續(xù)走高的基礎不穩(wěn)，而市場上行趨勢也有待進一步確認，我們應將重點放在后市終端需求的實際啟動上。