放開股指期貨的相關(guān)措施正在研究

3月7日下午，中國證監(jiān)會副主席方星海赴政協(xié)經(jīng)濟界別委員駐地旁聽聯(lián)組會議。方星海在會前接受媒體采訪時表示，目前期貨法立法工作正在進行，下一步要把這項工作抓好。

我國期貨市場法治建設(shè)相對于市場發(fā)展有些滯后，期貨法的出臺一直是業(yè)界關(guān)注的一件大事。當(dāng)前，隨著期貨市場國際化以及期貨行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的深入推進，市場呼喚期貨法的聲音更加強烈。

方正中期期貨總裁許丹良在接受期貨日報記者采訪時表示，在我國期貨市場建立之初，期貨法立法工作就在著手推動，但至今仍未推出。

“在當(dāng)前的市場環(huán)境下，期貨市場與實體經(jīng)濟對接最為緊密，‘保險+期貨’試點連續(xù)3年被寫入中央一號文件，充分說明了期貨市場能夠為國家產(chǎn)業(yè)、為國民經(jīng)濟保駕護航發(fā)揮積極作用。在我國期貨市場發(fā)展日趨成熟、功能進一步發(fā)揮的情況下，市場迫切需要期貨法。”許丹良說。

據(jù)記者了解，目前，我國期貨市場已經(jīng)形成了以國務(wù)院頒布的《期貨交易管理條例》等行政法規(guī)為核心，證監(jiān)會發(fā)布的《期貨交易所管理辦法》等部門規(guī)章和規(guī)范性文件為主體，期貨交易所、中國期貨業(yè)協(xié)會制定的自律管理規(guī)則等為重要組成部分的制度規(guī)范體系。然而，市場沒有一部專門的法律。

“從監(jiān)管的角度看，期貨法盡快出臺很有必要。從期貨行業(yè)整體發(fā)展看，期貨法推出對于提升期貨行業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位也有重要意義?！痹S丹良表示，希望期貨法能夠?qū)ζ谪浖把苌肥袌龅陌l(fā)展起到指導(dǎo)作用，通過立法能夠為期貨市場的發(fā)展指明方向。

許丹良還建議，期貨法應(yīng)研究改變期貨公司需借道境外分支機構(gòu)的模式，允許境內(nèi)期貨公司獲得直接代理境外期貨業(yè)務(wù)的資格，把服務(wù)境內(nèi)實體企業(yè)參與境外期貨及衍生品市場的工作直接交由境內(nèi)期貨公司來做。

在北京工商大學(xué)證券與期貨研究院院長胡俞越看來，雖然我國期貨市場國際化進程在加快，但很多境外投資者對參與境內(nèi)期貨市場還處于觀望狀態(tài)，跨境投資者參與境內(nèi)期貨市場也受到不少限制，這就需要一部期貨法為期貨市場國際化保駕護航。在當(dāng)前中國期貨市場對外開放步伐持續(xù)加快的背景下，期貨法立法“宜早不宜遲，宜粗不宜細”，應(yīng)該“多一點慣例，少一點特色”，要做到與國際慣例接軌，這樣才能吸引更多的境外投資者。

當(dāng)日，方星海還表示，放開股指期貨的相關(guān)措施正在研究，“相關(guān)措施今年應(yīng)該能出來”。

在許丹良看來，股指期貨是二級市場上一個非常好的風(fēng)險對沖工具，未來隨著更多的機構(gòu)投資者進入二級市場投資，市場需要一個功能完備的股指期貨市場。

“今年的政府工作報告提出，完善資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)。在我國，風(fēng)險防范機制相對缺乏，股指期貨作為一種風(fēng)險管理工具，正是資本市場的基礎(chǔ)性制度之一。”胡俞越認為，股指期貨應(yīng)盡快恢復(fù)常態(tài)化交易。

銀河期貨研究所也認為，在當(dāng)前相對積極的市場環(huán)境中，進一步放開股指期貨交易限制可以更加有效地促進市場流動性提升，充分發(fā)揮市場功能和作用。

胡俞越認為，今年以來我國股市迎來一輪上漲行情，相應(yīng)的風(fēng)險也在不斷積累，市場不僅要防范系統(tǒng)性風(fēng)險，也要防范波動率風(fēng)險?！肮芍钙谪浤軌蚍婪断到y(tǒng)性風(fēng)險，股指期權(quán)防范的則是波動率風(fēng)險?！焙嵩秸J為，“股指期貨恢復(fù)常態(tài)化交易的標(biāo)志并不是股指期貨交易本身的松綁，而是未來股指期權(quán)的正式推出?！?/p>