國務(wù)院總理李克強(qiáng)3月5日在作政府工作報(bào)告時(shí)強(qiáng)調(diào)，改革完善貨幣信貸投放機(jī)制，適時(shí)運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、利率等數(shù)量和價(jià)格手段，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大信貸投放、降低貸款成本，精準(zhǔn)有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不能讓資金空轉(zhuǎn)或脫實(shí)向虛。

“這意味著利率工具并沒有被排除在政策工具箱之外?！苯煌ㄣy行金融研究中心首席研究員唐建偉對記者表示。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究部負(fù)責(zé)人章俊在接受記者采訪時(shí)表示，去年金融去杠桿導(dǎo)致銀行表外融資大幅萎縮，加上經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，增加銀行表內(nèi)信貸投放是央行過去和未來相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)的主要任務(wù)。而這個(gè)任務(wù)的核心就是疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。

他進(jìn)一步解釋，目前從全社會(huì)角度來看，流動(dòng)性困難已經(jīng)過去，目前存在的問題主要是民營和小微企業(yè)的結(jié)構(gòu)性融資困難。因此就需要央行在綜合運(yùn)用傳統(tǒng)和創(chuàng)新型工具的基礎(chǔ)上實(shí)施流動(dòng)性的精準(zhǔn)投放和有針對性的降低融資成本。

唐建偉表示，未來貨幣政策的重心仍在疏通政策傳導(dǎo)渠道，重點(diǎn)支持民營企業(yè)和小微企業(yè)，實(shí)現(xiàn)“精準(zhǔn)滴灌”。

在國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛看來，要完善貨幣投放機(jī)制，需要解決兩個(gè)問題：一是把充裕的流動(dòng)性傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)端，讓銀行信貸投放持續(xù)穩(wěn)定增長；二是優(yōu)化投放結(jié)構(gòu)，更加精準(zhǔn)地支持小微、民營企業(yè)這些薄弱環(huán)節(jié)。

那么，未來央行是否將繼續(xù)擴(kuò)大寬松力度？對此，章俊表示，首先，前期貨幣政策、財(cái)政政策加大穩(wěn)增長力度已經(jīng)開始帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)，政策面可以觀察一段時(shí)間來等待政策效應(yīng)的釋放，不必急于增加政策的力度；其次，如果說去年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長層面出現(xiàn)的困難在一定程度上是源自中美貿(mào)易摩擦帶來的悲觀情緒通過金融體系向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的投資和消費(fèi)層面的傳導(dǎo)，那么，今年這種悲觀情緒的扭轉(zhuǎn)在很大程度上也會(huì)帶來投資和消費(fèi)的改善。

“就年內(nèi)穩(wěn)增長政策取向而言，需要考慮到這種情緒對資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響和傳導(dǎo)效應(yīng)，從而在政策寬松的力度方面有所把控，避免出現(xiàn)政策超調(diào)?！闭驴≌f。

另外，美國經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲政策取向依然存在很大不確定性，如果未來美國經(jīng)濟(jì)韌性超預(yù)期可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲政策重新回歸“鷹派”，屆時(shí)可能會(huì)對國內(nèi)的貨幣政策形成一定制約。

他同時(shí)判斷，年內(nèi)繼續(xù)降準(zhǔn)的概率依然存在，但降息的必要性不大，降準(zhǔn)的形式更多是置換性降準(zhǔn)而非普通全面降準(zhǔn)，目的更多是從釋放中長期低成本資金來推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資和降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。