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盧友中:目前支持銅價(jià)向上突破的動(dòng)力不足

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2010-03-24 14:38:09 來源:中信建投期貨 作者:盧友中

近期,世界主要國家的財(cái)政貨幣政策的調(diào)整不一以及希臘債務(wù)危機(jī)不確定性的增強(qiáng)令投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好飄忽不定,導(dǎo)致美元及原油振蕩加劇,銅價(jià)短期亦難改高位振蕩的格局。

各國貨幣政策調(diào)整不一,中國短期加息可能性小

受中國CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期增長而引發(fā)的加息預(yù)期影響,滬銅在3月12日、15日連續(xù)兩日大幅下挫,主力1006合約一度跌破58000元的前期振蕩區(qū)間下沿。隨后美國、歐元區(qū)再次重申將延續(xù)寬松的貨幣政策,而日本更是增加了對(duì)貨幣市場的低息貸款投放量,在一定程度上緩解了市場對(duì)于中國加息的擔(dān)憂,滬銅重回振蕩區(qū)間。3月19日晚間,印度央行意外上調(diào)基準(zhǔn)利率令市場措手不及。在消息公布后,歐美股市均有所下滑,包括銅在內(nèi)的大宗商品紛紛下跌。

中國央行同樣面臨流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的資產(chǎn)價(jià)格上漲的問題,在同為“金磚四國”的印度率先加息后,市場對(duì)中國將很快加息的預(yù)期再度升溫,銅價(jià)承壓。而時(shí)下中國正處在金融危機(jī)沖擊后的高速恢復(fù)期,工業(yè)企業(yè)的利潤率和周轉(zhuǎn)率都已回到相對(duì)中性的水平,企業(yè)盈利能力要再上一個(gè)臺(tái)階,需要經(jīng)濟(jì)有一個(gè)再次加速的過程。目前國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的形勢還有可能出現(xiàn)反復(fù),甚至二次探底。因此,國務(wù)院總理溫家寶日前表示,中國仍要繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,以鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的大好形勢。中國短期內(nèi)加息的可能性不大。

希臘債務(wù)危機(jī)再起風(fēng)波,美元走勢撲朔迷離

原本已有所緩和的希臘債務(wù)危機(jī)日前再起風(fēng)波,由于歐盟高層間就是否向希臘提供救助的問題分歧巨大,歐元后市似乎還有更為劇烈的振蕩,關(guān)注本周舉行的歐盟峰會(huì)能否出臺(tái)救助希臘的特別計(jì)劃,預(yù)計(jì)歐盟各國達(dá)成一致意見的可能性較小,或?qū)?dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒急劇升溫,提振美元的避險(xiǎn)需求,而美元走勢則對(duì)銅價(jià)的走勢起著指向性作用。

基本面沒有改觀,但中期向好

基本面上,倫銅自3月以來庫存累計(jì)減少30000噸至522975噸,注銷倉單亦連續(xù)多日高位運(yùn)行,引發(fā)了市場對(duì)于歐美需求回暖的猜想,支撐銅價(jià)。而國內(nèi)上周銅庫存再次大幅增加13623噸至169101噸,顯示目前國內(nèi)旺季消費(fèi)依然未能大規(guī)模啟動(dòng),下游采購謹(jǐn)慎,又抑制銅價(jià)上行空間。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示,1至2月新屋銷售面積7155萬平方米,同比增長38.2%。1至2月全國房屋新開工面積1.49億平方米,同比增長37.5%。在房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷出臺(tái)的情況下,房屋銷售和新開工面積仍保持了較好的增速,使得投資者對(duì)未來中國銅的需求依舊充滿信心。

技術(shù)上支撐位與阻力位繼續(xù)有效

技術(shù)上看,滬銅堅(jiān)持運(yùn)行在58000元—61000元的振蕩區(qū)間內(nèi),當(dāng)銅價(jià)觸及區(qū)間下沿,逢低買盤會(huì)準(zhǔn)時(shí)出現(xiàn)將銅價(jià)拉回到區(qū)間之內(nèi),而當(dāng)銅價(jià)上攻到60000元以上則顯得力不從心。最為生動(dòng)的例子是,上周五在中鋁傳出與力拓成立合資公司開發(fā)非洲鐵礦的消息刺激下,A股市場的有色金屬板塊全面走強(qiáng),期市也跟隨A股走出一波亢奮走勢,滬銅大有突破60400阻力之勢,然而最終由于量能的不濟(jì)使得多頭再次功虧一簣。

總體而言,近來銅的基本面沒有大的改觀,支持銅價(jià)向上突破的動(dòng)力不足,而從中期來看,投資者對(duì)銅的需求依然充滿信心又封鎖了銅價(jià)大幅下跌的空間,美元走勢受世界主要國家財(cái)政貨幣政策的調(diào)整以及希臘債務(wù)危機(jī)發(fā)展的影響將劇烈振蕩,銅價(jià)亦將跟隨美元走勢而動(dòng)。

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