沉寂了一年之久的股票配資，伴隨A股市場的不斷上漲，開始卷土重來，仿佛配資的“干柴”遇到了市場的熊熊“烈火”。

近期，《證券日報》記者及身邊投資者不斷收到配資公司的短信和騷擾電話。據記者了解，有配資公司稱，可以按照1倍到10倍杠桿、指定賬戶操作和指定券商通道，以及年化12%至24%的利息等條件，向各種有配資需求的投資者提供不同類別的配資資金。

更有配資公司表示，“經過多年的發(fā)展，公司在北方市場的實力已經很知名了，5000萬元以內的配資資金，10分鐘就能到賬；公司目前可運用的配資資金在80億元以上，已累計成交的配資額度達到200多億元，投資者可以完全信得過我們?！?/p>

看似你情我愿的配資行為，對配資公司來說，基本上“一本萬利、無風險操作”，對于投資者而言，不僅承擔了所有的風險，更有償還資金無底洞的可能。一位從事律師事務的人士對《證券日報》記者表示：“配資提升了交易風險，并不提倡這種交易行為。”

配資杠桿介于1倍至10倍

節(jié)后A股各大指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，截至上周五(2月22日)，上證指數(shù)更是創(chuàng)出2800點階段性新高。而在A股回暖之際，股民與配資公司開始躍躍欲試。若百度“配資”一詞，頁面顯示出了2340多萬條相關資訊，在隨即選取的某家配資公司網站發(fā)現(xiàn)，只要是投資者需要的配資業(yè)務，基本都能滿足。

“我們公司專注做配資業(yè)務已有9年之久，為客戶提供累計成交的配資額度達到200多億元，堪稱正規(guī)專業(yè)、實力雄厚?！北本┠撑滟Y公司經理告訴《證券日報》記者，該公司聲稱與券商、銀行、信托等金融機構都有合作，且配套的風控體系非常成熟，配資資金由第三方銀行托管，安全可靠。

這位配資經理向記者介紹業(yè)務的同時，也不忘宣傳配資的好處。他說，一是快速融資、以小博大。股票配資客戶無需抵押擔保物，10分鐘之內就可以融到資金，使一部分缺少資金的人能抓住有利的進場時機，迅速獲利，以小博大。二是善用杠桿、互不影響。配資可以使那些正做其他生意的人，不至于因為把資金投入股票期貨市場占用大量資金耽誤運營，更不會因為股市投資失敗影響其他方面。三是及時止損、避免賭血本無歸。在配資過程中，配資公司進行風控，這樣對配資客戶來說是一種提醒，使配資客戶能及時止損，不至于把全部資金投入以至虧損完，通過階梯式的資金投入也一定程度上限制了投資者的賭博心理，為調整操作思路贏得了時間。

在經過長時間的講解后，記者提出“如何保證資金安全的問題？”這位配資經理表示，一旦簽訂合同，可提供公司營業(yè)執(zhí)照、法人身份證，以及公司銀行轉賬流水、信托合同等資料，此外，還可以先用小資金嘗試，自有資金1萬元即可做配資，公司可以免費提供場地，可以現(xiàn)場交易。

通過了解，這家配資公司的股票配資流程相對簡單，業(yè)務經理更是承諾：“客戶配資額在5000萬元以內的，資金10分鐘之內到賬”，“目前公司的存量配資資金在80億元以上。”

與此同時，這位配資經理介紹說，公司為了確保出借資金的安全，也會對客戶賬戶資金情況做實時的監(jiān)控，以避免穿倉?！霸趩纹北壤矫妫偃缒?0萬元配40萬元，總共有50萬元資金，買一只股票最多只能買總資金的60%，也就是30萬元，剩下的20萬元可以買其他股票”，“雞蛋不要放在一個籃子里，這是為了分散投資降低風險嘛。”

此外，在預警線和平倉線方面，一般來說，預警線是根據幾倍杠桿來劃定的，4倍杠桿自有資金的70%為預警線，3倍杠桿是60%，2倍杠桿則是50%；當資金到達預警線時，公司會通知自行減倉或補保證金，不能再開新倉，如需開倉需要補倉到預警線之上。平倉線也是根據杠桿來劃定的，4倍杠桿自有資金需剩余60%平倉，3倍杠桿則是50%平倉線，2倍杠桿是40%平倉線，當資金到達平倉線時，公司通知要立即減倉或補保證金，如賬戶風險太大，公司有權立即平倉。同時，創(chuàng)業(yè)板股票只能買總資金的30%。

同樣作為配資公司的金桔財富業(yè)務人員向《證券日報》記者表示，該公司可以做股票和期貨配資，股票一般可以放大4倍杠桿，期貨則能給到10倍，對投資者的收費包括利息和手續(xù)費，此外，證券和期貨的交易通道也有要求，股票交易通道必須是某證券公司。

通過對金桔財富提供的合同梳理發(fā)現(xiàn)，基本與其他配資公司內容大同小異，例如對賬戶交易盈利虧損歸屬細則的要求：乙方(投資者)要承擔全部交易風險，乙方在賬戶交易時所產生的虧損，從乙方交納的保證金里扣除；若乙方賬戶交易產生的虧損超過其所交納保證金金額，乙方應全額賠償給甲方，甲方享有對乙方的無限追索權。

配資合同條款較為苛刻

《證券日報》記者通過獲得的多份合同梳理發(fā)現(xiàn)，配資公司對客戶要求都比較苛刻，除了對手續(xù)費和利息收取之外，對投資標的也有較為嚴格的要求。例如在上述北京某配資公司的合同中顯示，“乙方(客戶，下同)保證金擔保范圍包括但不限于：本協(xié)議項下借款金額的本息、滯納金、違約金、損害賠償金、訴訟費、律師費、調查費、公證費等為實現(xiàn)債權所發(fā)生的費用。如果保證金不足以承擔上訴費用，乙方也應另行支付上訴費用?！?/p>

在合同中顯示的提取盈利、還款和結算方面，合同要求“當上述股票賬戶的總資產(本協(xié)議中資產包括現(xiàn)金和證券)高于原資金總額的110%時，視作上述股票賬戶提盈線，歸乙方所有。乙方有權隨時通知甲方將盈利110%以上部分轉賬至乙方指定銀行賬戶，每次需按1萬元的整數(shù)倍提取，甲方應在收到乙方通知之日的5交易日內完成轉賬?！币簿驼f是，客戶即便買賣股票盈利，但整體盈利資金不超過整體資金的10%時，是無法提取盈利部分的，且不足1萬元的部分，也不能夠提取。

此外，合同要求：借款到期前一個交易日，乙方應將股票賬戶內總資產全部變現(xiàn)為貨幣資金，借款期滿當日，甲乙雙方辦理股票賬戶內資產的清算手續(xù)，甲方須在借款期滿T+5交易日內(節(jié)假日前一天平倉的，相應延后)轉出甲方本金和應得利息，再將剩余的款項劃轉到乙方指定銀行賬戶(雙方約定續(xù)借的除外)；如乙方所購股票中出現(xiàn)有停牌股票，則乙方需在停牌公告后的T+5個交易日早上9:15點前補足停牌股票市值的30%停牌保證金，若乙方未在規(guī)定時間內追加30%停牌保證金的，甲方將視乙方嚴重違約，乙方除每月支付利息外，自停牌之日起，還需按停牌總市值的0.2%/日支付違約金給甲方，若停牌股票發(fā)出復牌公告后乙方仍未支付停牌保證金，甲方有權自行全部賣出，賣出盈利的部分歸甲方所有，虧損由乙方承擔。

借款期滿或本協(xié)議終止，甲方如未能全部收回其借款本金及利息，乙方除歸還甲方全部借款和支付利息外，還應從借款期滿之日起按借款本金和保證金之和的0.1%/日支付利息至甲方指定銀行賬戶。

事實上，在資金風控和費用收取之外，投資者還有受到投資標的的限制?！蹲C券日報》記者獲悉的一份配資合同中標明：乙方承諾購買的股票原則上應業(yè)績優(yōu)良、流通股本規(guī)模適度、流動性好；乙方購買股票須符合以下條件：一是不得購買或持有S、ST、*ST、S*ST、SST股票及被交易所特別處理的股票；二是不得購買首日上市新股(或復牌首日股票)等當日不設漲跌停板限制的股票；三是單只股票不得超過賬戶總資產的60%；四是單只股票的市值不得超過流通總市值的5%；五是創(chuàng)業(yè)板股票持倉總市值不得超過賬戶總資產的30%；六是單只股票持倉總市值不得超過該股前5個交易日日均成交額的30%；七是所提供的資金用于購買股票，不能申購基金產品(分級A、B基金等)。如果該股票在購買后交易額下降的，按下降后的前五個交易日日均交易量的30%以內持有該股票。

此外，在補充條款中也要求：“因交易系統(tǒng)原因、導致投資指令無效，由此造成的損失，甲方不承擔責任。交易出現(xiàn)虧損的，乙方應當按照協(xié)議的約定及時追加補倉款。乙方承諾轉給甲方的風險保證金是合法來源的資金，出現(xiàn)任何風險由乙方自行承擔，與甲方無關。”

配資廣告躲避監(jiān)管

事實上，面對各種商業(yè)營銷電話，移動電話運營商也有過相應的過濾或提示。日前，《證券日報》記者及同事就曾收到過“歡迎舉報涉嫌營銷擾民”的通知，但面對無孔不入的網絡營銷，總有一些規(guī)避辦法，例如配資公司的騷擾短信，其內容字體已不是正常字樣，記者在收到的多條短信中，多以“專業(yè)古票配姿，擴大1-10蓓。100元以上起配，我出姿，您操作”，“專業(yè)鼓票配姿，擴大3-10蓓，現(xiàn)在配姿免息操作30天，老品牌值得信賴”等偏僻字、錯字，來逃避網絡監(jiān)控過濾。

與此同時，此前中國期貨業(yè)協(xié)會就曾要求會員單位不得參與配資業(yè)務。期貨公司不得為配資公司和客戶牽線搭橋，或利用自身資源為配資活動提供條件和便利，在經營業(yè)務中如發(fā)現(xiàn)配資帳戶應及時報告。

業(yè)內人士表示，對于投資者來講，配資業(yè)務相當于借錢投資，放大了杠桿比例，客戶財務風險凸現(xiàn)，且配資業(yè)務中客戶資金被配資公司控制，投資者資金安全隱患加大。不過，另有業(yè)內人士認為，投資者與配資公司簽訂的合同屬于民間借貸合同，屬于個人對個人的合同，從合同和借貸關系來說是合法的，但配資的合法性關鍵在于合作中簽訂的流程，資金劃款流水和交易賬戶的真實性。

有律師事務所的人士表示，從目前的監(jiān)管條例來看，股票期貨配資并不在證券和期貨監(jiān)管范疇內，只能算是民間借貸行為。但如果涉及證券公司或期貨公司暗中配合配資公司利用分倉軟件設立子賬戶系統(tǒng)開展“類傘形信托配資業(yè)務”，就可能會觸及監(jiān)管紅線，因為監(jiān)管層明確要求金融機構不得與配資公司進行業(yè)務合作。