為防范和打擊操縱期貨交易價格違法行為，證監(jiān)會日前起草相關(guān)監(jiān)管新規(guī)并公開征求意見。新規(guī)內(nèi)容發(fā)布后受到業(yè)內(nèi)關(guān)注，尤其涉及期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的規(guī)定引發(fā)期貨業(yè)熱議。

有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，期貨公司投資咨詢業(yè)務(wù)未來可能會受到一定影響。不過，更多人還在等待細(xì)則進(jìn)一步明確。

期貨公司有點懵

2月15日，由證監(jiān)會起草的《關(guān)于第七十條第一款第五項的規(guī)定（征求意見稿）》（簡稱新規(guī)）正式對外公布。新規(guī)第四條規(guī)定，禁止從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)或其人員，或者其他具有市場影響力的主體，對合約或合約標(biāo)的物作出公開評價、預(yù)測或者投資建議，影響期貨交易價格，并進(jìn)行與其評價、預(yù)測或者投資建議方向相反的期貨交易。

期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是期貨公司現(xiàn)有重要業(yè)務(wù)之一，作為賣方研究機(jī)構(gòu)，期貨公司經(jīng)常會對外發(fā)布有關(guān)期貨市場的行情報告。因此，對于上述新規(guī)，多數(shù)期貨公司都非常緊張，有業(yè)內(nèi)人士表示“有點懵”。

“這條規(guī)定到底如何理解很關(guān)鍵，究竟是禁止與評論方向相反的期貨交易還是完全禁止公開評論？如果是第一種，目前市場本就禁止從業(yè)人員參與交易；如果是第二種，完全禁止公開評論，那對期貨公司研究業(yè)務(wù)會帶來不小影響?！比A東一家大型期貨公司研究部門人士稱。據(jù)悉，該公司目前已經(jīng)計劃停止一切媒體采訪和投稿，直到監(jiān)管部門有更明確的說法。

另一中型期貨公司研究部負(fù)責(zé)人表示，公司正在研究相關(guān)規(guī)定，“之前問了公司合規(guī)部，但現(xiàn)在也沒有明確答復(fù)。我們研究部現(xiàn)在還按現(xiàn)行辦法繼續(xù)做，等新規(guī)確定了以后再調(diào)整?！?/p>

該負(fù)責(zé)人同時表示，從服務(wù)客戶角度，期貨公司應(yīng)該給客戶一個相對明確的觀點。期貨和證券市場還有較大區(qū)別，期貨市場的市場化程度很高，單一資金想要操縱非常困難，最終市場行情怎么走通常還是由品種基本面來決定。

國都期貨資管部總經(jīng)理屈曉寧表示，在規(guī)定中，懲戒范圍適當(dāng)擴(kuò)展至“其他具有市場影響力的主體”，范圍很廣，自媒體、電臺等傳播平臺都涵蓋在內(nèi)。對期貨市場咨詢業(yè)務(wù)中的分析報告來說，發(fā)布范圍大大縮窄，更多期貨咨詢分析報告只能定向向客戶推送，更類似于現(xiàn)在的資管產(chǎn)品。

等待細(xì)則進(jìn)一步明確

東證期貨首席風(fēng)險官裘凌表示，長期以來，監(jiān)管部門一直將維護(hù)市場秩序、保護(hù)投資者利益作為立法、執(zhí)法的出發(fā)點。在證券行業(yè)，有一些投資咨詢主體或有一定社會影響力的主體，經(jīng)常借發(fā)布投資建議等咨詢服務(wù)的機(jī)會影響證券市場，利用市場波動牟取不正當(dāng)利益。對于此類嚴(yán)重?fù)p害投資者權(quán)益的行為，監(jiān)管部門始終秉持從嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)度進(jìn)行處罰。

“這次證監(jiān)會公開征求意見的《規(guī)則》第四條，正是出于保護(hù)期貨市場投資者的目的，通過明確行為模式、明確接受監(jiān)管的主體范圍，全面地、有針對性地防止相關(guān)主體利用投資咨詢業(yè)務(wù)操縱市場?！彼f。

一位期貨行業(yè)資深分析人士表示，在期貨市場，散戶仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，散戶交易特征明顯，跟風(fēng)交易、追漲殺跌的交易習(xí)慣還是主流。這兩年，期貨市場上，一些投資者正是看準(zhǔn)這心理，通過自媒體發(fā)布關(guān)于期貨合約的看漲看跌信息，利用資金優(yōu)勢搶帽子獲利，影響很壞，新規(guī)出臺有利于規(guī)范市場發(fā)展。

不過，上述新規(guī)仍有一些問題亟需進(jìn)一步明確。裘凌表示，目前在期貨行業(yè)，根據(jù)法律法規(guī)及行業(yè)監(jiān)管的要求，期貨公司自身不得進(jìn)行期貨自營業(yè)務(wù)，期貨從業(yè)人員及其配偶也不能從事期貨交易，但期貨公司的資產(chǎn)管理部門以及風(fēng)險管理子公司（以下簡稱業(yè)務(wù)部門和子公司）是可以參與期貨交易的，按照公司內(nèi)部以及母子公司的隔離要求，投資咨詢和資管類、子公司投資類業(yè)務(wù)之間是嚴(yán)格隔離的，資管部門和子公司都建立了自身的投研團(tuán)隊。因此，無論業(yè)務(wù)部門和子公司是否通過公開渠道獲知了投資咨詢部門的投資咨詢建議，業(yè)務(wù)部門和子公司都有可能根據(jù)本部門主觀判斷作出和投資咨詢業(yè)務(wù)建議方向相反的投資決策。

“以我們東證期貨為例，可能發(fā)生兩種情況：第一種情況，我司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總部和子公司東證潤和資本管理有限公司在未事先獲知投資咨詢意見的情況下，作出和投資咨詢意見方向相反的投資決策；第二種情況，資管部門和東證潤和通過公開渠道獲知我司投資咨詢部門作出的咨詢意見后，在未與投資咨詢部門串通的情況下，根據(jù)本部門主觀判斷作出和投資咨詢意見方向相反的投資決策。這種情形，是否觸犯《新規(guī)》相關(guān)禁止性規(guī)定，期待監(jiān)管部門能進(jìn)一步解釋與說明?！?/p>