延續(xù)了近一個月的漲勢，隨著國際貨幣基金（IMF）下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，在1/21假期結(jié)束之后，出現(xiàn)了短暫修正。當(dāng)然圍繞的利空還有越演越烈的美國政府內(nèi)斗，從遞延國情咨文到取消國會專機(jī)前往達(dá)沃斯，即使已經(jīng)創(chuàng)下停擺天數(shù)最長歷史記錄，也絲毫沒有看到停歇或緩解的跡象，這個疑慮雖沒引發(fā)美國股市大跌，但卻成為中長線的隱憂，困擾資本市場揮之不去，間接造成美股強(qiáng)彈之后轉(zhuǎn)為橫盤震蕩，市場正在尋找進(jìn)一步的多空方向。

與之對比，亞洲股市則持續(xù)反彈之路，包含韓國股市及香港股市在內(nèi)，都可以發(fā)現(xiàn)陸續(xù)在技術(shù)面上形成了底部型態(tài)，若相關(guān)條件成立，則反彈行情將轉(zhuǎn)為回升走勢看待，多方趨勢有機(jī)會擴(kuò)大發(fā)展。這個現(xiàn)象說明亞洲新興市場正與美股脫鉤，在美國股市陷入政治僵局之時，風(fēng)險偏好的資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)亞洲股市，打破過去受美股溢出效應(yīng)的連動關(guān)系。

但即使美股陰霾不斷，也不是說就轉(zhuǎn)趨空方看待。主要是本波從去年圣誕節(jié)之后的多頭攻勢又兇又猛，短線漲多本就容易震蕩，結(jié)構(gòu)上是否在修正之后出現(xiàn)空方結(jié)構(gòu)，才是操作上應(yīng)注意的關(guān)鍵。之所以先視為震蕩，自然是因?yàn)榧夹g(shù)面上距離空方結(jié)構(gòu)成立還有條件沒有被滿足。

附圖  突破后轉(zhuǎn)趨震蕩，翻空需要進(jìn)一步確認(rèn)

我們以本波受惠企業(yè)財報效應(yīng)表現(xiàn)最為優(yōu)異的道瓊斯指數(shù)期貨為例（如附圖），在銀行業(yè)交出亮麗財報后，1/18出現(xiàn)突破長紅，技術(shù)面轉(zhuǎn)趨強(qiáng)勢；1/22受到IMF看淡未來全球經(jīng)濟(jì)增速影響，行情回落，出現(xiàn)了K線戰(zhàn)法上的「空頭母子」組合。

根據(jù)「空頭母子」的定義，要具備多翻空效果，需要后續(xù)行情的持續(xù)走弱，可以看到1/22收黑之后，行情轉(zhuǎn)為小紅震蕩，基本上沒有出現(xiàn)明顯的翻空跡象，行情轉(zhuǎn)為震蕩看待。在漲多后政治利空圍繞下，美期轉(zhuǎn)為震蕩，頗有抗跌意味，在沒有續(xù)弱強(qiáng)化「空頭母子」翻空效果之前，行情尚可樂觀看待，隨時都有隨著政治利空緩解再攻一波的可能性。

（Jack 2019/1/25）