玉米期權(quán)是大商所推出的第二個農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)品種。相較于期貨，期權(quán)的交易方式更為靈活多樣，對標的期貨的市場規(guī)模和流動性等指標也有較高的要求。只有具備一定發(fā)展規(guī)模、且市場避險或套利需求較強的商品期貨才具有推出相應(yīng)期權(quán)合約的條件，進而滿足市場需要，發(fā)展成為具有一定活躍度的期權(quán)產(chǎn)品。大商所參照國際經(jīng)驗，并結(jié)合我國期貨市場發(fā)展的實際情況，依據(jù)期貨品種的流動性、波動率、現(xiàn)貨市場情況及客戶基礎(chǔ)等因素，對大商所上市的期貨品種進行了嚴格的篩選分析，最終選擇玉米作為繼豆粕之后的第二個期權(quán)品種。

據(jù)大商所相關(guān)負責人介紹，在國際成熟的期權(quán)市場上，流動性和價格波動性是交易所判斷期貨品種是否適合開展期權(quán)交易的兩大關(guān)鍵因素。根據(jù)CME開發(fā)期權(quán)產(chǎn)品的經(jīng)驗，商品期貨期權(quán)的標的期貨品種日均持倉量通常需達到5萬手，日均交易量達到5千至1萬手，這也是國際公認的衡量期貨品種能否開展期權(quán)交易的一個明確量化指標。價格波動性盡管在指標上沒有明確的數(shù)量標準，但CME和CBOE等交易所在開發(fā)期權(quán)產(chǎn)品時，基于波動率指標有一個大致的評估原則，即期貨品種的價格波動性越強，該品種開展的期權(quán)交易就越活躍。

據(jù)了解，大商所目前已上市17個期貨品種，豆粕期權(quán)也于2017年成功上市。在其他品種中，玉米的期、現(xiàn)貨市場均有較好的發(fā)展基礎(chǔ)，具有開展期權(quán)交易的顯著優(yōu)勢。同時，玉米作為我國重要的原糧品種，上市期權(quán)交易將在服務(wù)“三農(nóng)”、促進玉米產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展等多個方面發(fā)揮重要作用。

在“流動性波動率”指標上，根據(jù)2016年至2018年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，大商所玉米期貨日均成交量約43萬手（單邊，下同）、日均持倉量約101萬手，交易規(guī)模在大商所農(nóng)產(chǎn)品期貨中排名第二。在國際市場上，玉米期貨品種也具有較強的競爭力，在FIA公布的2017年全球農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)交易量排名中，大商所玉米期貨位列第2位。同時，玉米臨時收儲政策退出后，2016年玉米期貨年化價格波動率上升至24.6%，雖然2017、2018年有所回落，但市場面臨的價格波動風險仍然較大。

在服務(wù)實體經(jīng)濟及市場需求方面，近年我國玉米年產(chǎn)量均在2億噸以上，玉米品種與我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有著較強的關(guān)聯(lián)性。隨著玉米收儲制度改革的推進，玉米價格的波動幅度擴大，農(nóng)民及產(chǎn)業(yè)鏈上下游生產(chǎn)經(jīng)營主體面臨的市場風險增加，推出玉米期權(quán)將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)主體開展精細化風險管理、進一步推廣“保險+期貨”模式、探索支持農(nóng)業(yè)發(fā)展的更優(yōu)方式和路徑提供重要工具。

此外，關(guān)于玉米期權(quán)的客戶基礎(chǔ)，該負責人說，玉米期貨上市10多年來，已經(jīng)積累了大量的產(chǎn)業(yè)客戶。目前，玉米產(chǎn)業(yè)鏈全部大型貿(mào)易企業(yè)、50%的全國30強飼料企業(yè)集團以及75%的玉米淀粉加工企業(yè)利用玉米期貨規(guī)避現(xiàn)貨價格風險。據(jù)統(tǒng)計，2016至2018年，年均參與玉米期貨交易的單位客戶數(shù)約6000家，這為玉米期權(quán)上市后更有效的發(fā)揮市場功能提供了重要支持。