上兩期說(shuō)了李平炒股輸錢(qián)的事，而李平的好友張明卻在期市中賺了大錢(qián)。在這里要強(qiáng)調(diào)的是我們無(wú)意放大股市或縮小期市的風(fēng)險(xiǎn)，而是意在糾正投資者對(duì)股市和期市的定勢(shì)思維。

　　事實(shí)上，不管股市還是期市，本質(zhì)上都是投機(jī)市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)都是很大的，然而我們不能一味夸大期市的風(fēng)險(xiǎn)和縮小股市的投資風(fēng)險(xiǎn)，它們之間還是有明顯區(qū)別的。

　　期市是用保證金做交易，目前股指期貨保證金比例初步定為12％，相對(duì)大部分商品期貨保證金而言放大比例較小，特別是股指期貨的標(biāo)的物——300指數(shù)不太容易漲停和跌停，相對(duì)容易控制風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，股指現(xiàn)貨和股指期貨價(jià)格一致性僅具有理論指導(dǎo)意義，而時(shí)常在實(shí)際操作中有沖突，之中風(fēng)險(xiǎn)可能在交割前的很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)存在。

　　就市場(chǎng)而言，股指期貨采用現(xiàn)金交割的方式完成清算，而不可能以對(duì)應(yīng)的300指數(shù)股票完成清算。因此對(duì)于套期保值者而言，相應(yīng)增大了資金的投入風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)股市出現(xiàn)小幅度的盤(pán)局時(shí)，股市投資者最苦惱的是賺錢(qián)很難，買(mǎi)進(jìn)股票獲利不易，而套牢卻時(shí)常發(fā)生。由于保證金交易具有杠桿性，股指期貨微小波動(dòng)就會(huì)造成盈利和虧損的局面，這對(duì)投機(jī)高手而言卻是賺錢(qián)的好機(jī)會(huì)。

　　股市有流通盤(pán)大、小的區(qū)別，有尋找黑馬的煩惱，經(jīng)常有機(jī)構(gòu)大戶坐莊搶籌、騙籌而損害中小散戶利益的事發(fā)生。然而，期市并非如此，期市只要有一份多頭合約，就相對(duì)有一份空頭合約與之相匹配，它沒(méi)有流通盤(pán)的概念，也沒(méi)有籌碼的說(shuō)法。股指期貨不需要尋找黑馬，當(dāng)時(shí)成交量最大的合約就是投機(jī)者要炒作的標(biāo)的合約。對(duì)于中小散戶而言，操作難度會(huì)降低，不會(huì)產(chǎn)生股市中經(jīng)常發(fā)生的贏了指數(shù)不賺錢(qián)的可悲局面，中小散戶不必每天尋找熱門(mén)黑馬股，不必刻意尋找熱門(mén)板塊和強(qiáng)勢(shì)股票，事情會(huì)變得十分簡(jiǎn)單：投機(jī)者只要做對(duì)方向就賺錢(qián)，做錯(cuò)方向就輸錢(qián)。由于股指期貨宜進(jìn)行短線炒作，而基本面不會(huì)在一天中多次發(fā)生變化，因而盤(pán)中短線走勢(shì)基本面可能要讓位于技術(shù)面，這有利于精通技術(shù)面的中小散戶。期市交易有許多特殊的操作手段和方法，如套期保值、跨期套利和鎖倉(cāng)等手段是股票交易所沒(méi)有的，需要投機(jī)者的敏銳程度和快速反應(yīng)以及對(duì)技術(shù)方法嫻熟的靈活應(yīng)用。

　　當(dāng)然，期市交易可以先買(mǎi)入再賣出，也可以先賣出再買(mǎi)入，雙向交易的規(guī)則使獲利和虧損機(jī)會(huì)增大。而股市如認(rèn)定進(jìn)入熊市，則要買(mǎi)進(jìn)獲利就難得多了。一般來(lái)說(shuō)，股市交易在牛市中普遍容易獲利，贏面大于輸面；而在熊市中則剛好相反。因此，如果股市處于長(zhǎng)期空頭市場(chǎng)氛圍中，交易風(fēng)險(xiǎn)不見(jiàn)得比期市小。