經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，我國(guó)期貨市場(chǎng)現(xiàn)已步入穩(wěn)步發(fā)展時(shí)期。特別是近幾年國(guó)內(nèi)商品期貨品種不斷豐富，期貨市場(chǎng)交易規(guī)模年均增速超過(guò)50%，已成為全球發(fā)展速度最快、最具生機(jī)和活力的期貨市場(chǎng)之一。雖然眾多投資者（包括一些機(jī)構(gòu)投資者）不斷進(jìn)入國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，但投資者的整體素質(zhì)水平?jīng)]有明顯提升。我國(guó)期貨市場(chǎng)仍存在著機(jī)構(gòu)投資者比重偏低，期貨從業(yè)人員素質(zhì)參差不齊，期貨公司經(jīng)營(yíng)模式單一等諸多問(wèn)題，推出CTA業(yè)務(wù)是解決這些問(wèn)題的一個(gè)良好辦法。而且，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)投資者虧損比重依然很高，也有對(duì)價(jià)格研判、交易診斷、交易技巧等方面的咨詢需求。
　　目前，我國(guó)期貨CTA業(yè)務(wù)仍處在征求意見(jiàn)和不斷論證階段，無(wú)論是對(duì)CTA從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)資格監(jiān)管，還是對(duì)CTA從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為監(jiān)管都處于理論探討和孕育階段。
　　與證券市場(chǎng)相比，我國(guó)對(duì)于CTA執(zhí)業(yè)監(jiān)管的有關(guān)法律法規(guī)及期貨市場(chǎng)相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)仍不完備。盡管近些年來(lái)我國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)管制度取得長(zhǎng)足發(fā)展，但與期貨投資和咨詢業(yè)務(wù)相關(guān)的監(jiān)管制度卻停滯不前。從法律環(huán)境上看，《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》和《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》自1997年制定以來(lái)，未得到有效修訂，而且對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管力度還不夠大，一些咨詢業(yè)者知法犯法，蔑視法律尊嚴(yán)，擾亂咨詢市場(chǎng)秩序。另外，執(zhí)法組織和執(zhí)法隊(duì)伍還不夠健全，執(zhí)法能力有待提升，對(duì)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)背景下出現(xiàn)的咨詢問(wèn)題不能很好監(jiān)管。從監(jiān)管主體看，中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為證券、期貨行業(yè)的政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員的硬件指標(biāo)如期貨分析師從業(yè)資格、機(jī)構(gòu)成立資格等進(jìn)行監(jiān)管，但咨詢從業(yè)機(jī)構(gòu)和人員的實(shí)際操作過(guò)程卻很難得到控制，而中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)開(kāi)展期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的自律管理角色也未有明確定位。
　　
　　
　　境外市場(chǎng)CTA執(zhí)業(yè)監(jiān)管情況
　　
　　
　　美國(guó)
　　美國(guó)期貨投資基金行業(yè)的主要參與者包括：商品基金經(jīng)理、交易經(jīng)理、商品交易顧問(wèn)（CTA）、期貨傭金商（期貨經(jīng)紀(jì)公司）、托管者和基金投資者。其中，CTA受聘于商品基金經(jīng)理，通過(guò)設(shè)計(jì)交易程序、確定交易方法、控制交易風(fēng)險(xiǎn)等方式，具體執(zhí)行期貨投資基金的投資業(yè)務(wù)。由于CTA業(yè)務(wù)最早產(chǎn)生于美國(guó)，因此美國(guó)已經(jīng)形成了較為成熟的CTA執(zhí)業(yè)監(jiān)管模式，對(duì)我們很有借鑒意義。從美國(guó)對(duì)CTA執(zhí)業(yè)的監(jiān)管可以看出，CTA執(zhí)業(yè)資格認(rèn)證的標(biāo)準(zhǔn)化、CTA執(zhí)業(yè)過(guò)程的合規(guī)化是監(jiān)管的主要思路，而貫穿其中的就是信息透明化。
　　對(duì)于CTA執(zhí)業(yè)的監(jiān)管，美國(guó)擁有一整套完善的法律體系，包括聯(lián)邦法律和各州法律。聯(lián)邦法律主要有《1940年投資顧問(wèn)法》、《1974年商品期貨交易委員會(huì)法》、《2000年商品期貨現(xiàn)代化法》等。各州的法律主要是指美國(guó)各州制定的“藍(lán)天法”(Blue Sky Law)。《1940年投資顧問(wèn)法》是對(duì)包括CTA在內(nèi)的所有投資顧問(wèn)進(jìn)行監(jiān)管的法律，該法對(duì)投資顧問(wèn)的認(rèn)定、注冊(cè)、信息披露、禁止從事的行為、違法行為處罰等作出了詳細(xì)規(guī)定?！?974年商品期貨交易委員會(huì)法》建立了負(fù)責(zé)對(duì)全美期貨交易活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管的期貨管理機(jī)構(gòu)——商品期貨交易委員會(huì)（Commodity Futures Trading Commission，CFTC），同時(shí)規(guī)定所有CTA都必須在CFTC注冊(cè)，并定期向CFTC報(bào)告賬戶、提供交易記錄、進(jìn)行信息披露。另外，美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)為，由于CTA特殊的工作性質(zhì)及專業(yè)性的特點(diǎn)，他們的行為很有可能對(duì)公共利益造成影響，出于保護(hù)投資者的目的，必須對(duì)CTA執(zhí)業(yè)過(guò)程進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。
　　執(zhí)業(yè)資格的標(biāo)準(zhǔn)化管理
　　美國(guó)法律規(guī)定，所有CTA從業(yè)人員都要通過(guò)NFA(National Futures Association，美國(guó)全國(guó)期貨協(xié)會(huì))認(rèn)可的機(jī)構(gòu)的培訓(xùn)課程，需在NFA認(rèn)可的考試機(jī)構(gòu)參加并通過(guò)NFA組織的統(tǒng)一考試，考試合格者由現(xiàn)有NFA會(huì)員擔(dān)保在NFA登記注冊(cè)，成為NFA的會(huì)員，之后方可申請(qǐng)從業(yè)資格。該考試分兩部分：期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)（Market fundamentals）和相關(guān)法律法規(guī)（Rules/Regulation）。通過(guò)考試之后，申請(qǐng)人需向CFTC提出申請(qǐng)，提供CFTC認(rèn)為與申請(qǐng)人有關(guān)的必要的資料和事實(shí)，在CFTC登記注冊(cè)之后方可獲得從業(yè)資格。另外，美國(guó)法律除了對(duì)CTA從業(yè)資格進(jìn)行嚴(yán)格要求外，還要求CTA的關(guān)聯(lián)人也須以CFTC規(guī)定的形式和方式向CFTC提出申請(qǐng)，提供CFTC認(rèn)為與申請(qǐng)人有關(guān)的必要的資料。即使其已經(jīng)注冊(cè)，也要向CFTC報(bào)告，提供CFTC要求的資料。
　　執(zhí)業(yè)過(guò)程的合規(guī)化管理
　　CTA具有傳統(tǒng)基金的一些特點(diǎn)，屬于典型的“委托—代理”關(guān)系，因此職業(yè)誠(chéng)信建設(shè)成為美國(guó)對(duì)CTA執(zhí)業(yè)進(jìn)行合規(guī)化管理的核心思路，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：禁止內(nèi)幕交易、防止欺詐行為和重大過(guò)錯(cuò)問(wèn)責(zé)。
　　內(nèi)幕交易是指內(nèi)部信息知情人利用內(nèi)幕信息進(jìn)行交易的行為。美國(guó)法律規(guī)定，每一位在冊(cè)的CTA執(zhí)業(yè)者都必須將其自身所有可能對(duì)投資決策產(chǎn)生影響的相關(guān)信息定期或不定期地向有關(guān)部門報(bào)告、接受監(jiān)督并向社會(huì)公開(kāi)，以使投資者對(duì)其有充分了解。這些信息包括：警示性陳述和風(fēng)險(xiǎn)提示；主要的投資方向、投資方法及風(fēng)險(xiǎn)因素；利益沖突等。同時(shí)，美國(guó)立法明確禁止CTA執(zhí)業(yè)者濫用重大非公開(kāi)信息。
　　美國(guó)法律還規(guī)定，任何CTA和CTA的關(guān)聯(lián)人直接或間接使用郵寄或州際貿(mào)易手段或方式從事以下行為，均屬違法：
　　用任何計(jì)謀、陰謀、計(jì)劃和手段欺詐客戶和潛在客戶；參與對(duì)客戶或潛在客戶構(gòu)成欺詐或欺騙的任何交易、做法或業(yè)務(wù)過(guò)程；為其自身賬戶作為本人知情地與客戶進(jìn)行證券買賣，或作為該等客戶之外其他人的經(jīng)紀(jì)人，為該等客戶的賬戶知情地實(shí)施證券買賣，但在完成這種交易之前，并不以書(shū)面形式向客戶披露其交易身份，也未獲得客戶同意；參與任何欺詐、欺騙性或操縱性行為、做法或業(yè)務(wù)過(guò)程。以上這些行為均被認(rèn)定為欺詐，被法律禁止。
　　美國(guó)還對(duì)違反規(guī)定的CTA行為做出嚴(yán)厲的處罰措施。如果CTA的行為違反了相關(guān)立法和委員會(huì)的規(guī)則、規(guī)章和決定，就要承擔(dān)相應(yīng)的行政責(zé)任、民事責(zé)任、經(jīng)濟(jì)責(zé)任和刑事責(zé)任。CFTC認(rèn)為，CTA存在違反法律規(guī)定或違反委員會(huì)制定的規(guī)則、規(guī)章、決定的行為時(shí)，有權(quán)采取指責(zé)、暫停交易、撤銷注冊(cè)登記等處罰措施；有管轄權(quán)的法院也可以通過(guò)裁定、判決或命令向違反法律或相關(guān)規(guī)定的CTA發(fā)出永久或臨時(shí)禁令，禁止其擔(dān)任CTA及CTA的高管、合伙人或其雇員。如果CTA違反其謹(jǐn)慎義務(wù)、忠實(shí)義務(wù)和行業(yè)慣例，侵害了投資者的權(quán)益，要承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任。
　　操縱市場(chǎng)、虛假陳述、內(nèi)幕交易是三種主要的侵害投資者權(quán)益的行為。依照美國(guó)相關(guān)法律，投資者可以提起撤銷合同、要求損害賠償?shù)让袷略V訟。由于投資者和CTA并不是對(duì)等的交易主體，CTA作為專業(yè)的投資顧問(wèn)，對(duì)投資者負(fù)有嚴(yán)苛的職業(yè)誠(chéng)信義務(wù)，美國(guó)判例法在實(shí)踐中根據(jù)職業(yè)誠(chéng)信義務(wù)原則，形成了一系列加重CTA責(zé)任、方便投資者尋求救濟(jì)的制度。美國(guó)立法還要求違反相關(guān)規(guī)定的CTA承擔(dān)另外一種責(zé)任，就是經(jīng)濟(jì)責(zé)任。當(dāng)CTA的行為嚴(yán)重侵犯了投資者的利益或社會(huì)公共利益，就要承擔(dān)相應(yīng)的刑事責(zé)任。《1940年投資顧問(wèn)法》規(guī)定，任何人故意違反本法或委員會(huì)依據(jù)其授權(quán)頒布的任何規(guī)則、條例或命令，應(yīng)被處以不超過(guò)1萬(wàn)美元的罰金、不超過(guò)5年的監(jiān)禁，或兩罰并處。
　　而貫穿這其中的就是信息披露的透明化，包括兩個(gè)階段的透明化：執(zhí)業(yè)認(rèn)證和執(zhí)業(yè)過(guò)程。
　　執(zhí)業(yè)認(rèn)證過(guò)程的透明化監(jiān)管?！?974年商品期貨交易委員會(huì)法》詳細(xì)列舉了CFTC需要的信息和資料，主要包括：（1）CTA從事業(yè)務(wù)或意圖從事業(yè)務(wù)所在機(jī)構(gòu)的名稱和形式，組織成立所在地的州名，CTA主營(yíng)業(yè)務(wù)或分所所在地，以及其合伙人、董事等高管和履行同樣職責(zé)的人員的姓名和住址，如果CTA是個(gè)人，其所雇用的人數(shù)；（2）CTA及其合伙人、董事等高管或起同樣作用的人的教育程度、最近10年和當(dāng)前的業(yè)務(wù)往來(lái)情況；（3）CTA的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)，包括提供咨詢和提供分析報(bào)告的方式；（4）CTA對(duì)客戶資產(chǎn)和賬目享有權(quán)利的性質(zhì)和范圍；（5）CTA獲得報(bào)酬的依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)；（6）獨(dú)立會(huì)計(jì)師核準(zhǔn)的資產(chǎn)負(fù)債表和其他財(cái)務(wù)報(bào)表；（7）關(guān)于該CTA主營(yíng)業(yè)務(wù)是否包括或即將包括擔(dān)任投資顧問(wèn)的說(shuō)明，以及關(guān)于該投資顧問(wèn)的實(shí)質(zhì)重大業(yè)務(wù)是否包括或即將包括提供投資監(jiān)督服務(wù)的說(shuō)明；（8）其他委員會(huì)要求的確定申請(qǐng)人是否可以注冊(cè)的資料。CFTC要求披露的這些信息，必須符合CFTC和NFA規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，達(dá)到維護(hù)公共利益和保護(hù)投資者利益所必要或適當(dāng)?shù)某潭取?BR>　　《1940年投資顧問(wèn)法》和《2000年商品期貨現(xiàn)代化法》還說(shuō)明了CTA的關(guān)聯(lián)人的范圍，包括：投資顧問(wèn)的合伙人、董事等高管或履行同樣職責(zé)的人、直接或間接控制投資顧問(wèn)的人、被投資顧問(wèn)直接或間接控制的人（包括投資顧問(wèn)的員工），除非其職能僅具有事務(wù)性或文書(shū)性。依照《1940年投資顧問(wèn)法》的規(guī)定，這里的“人”，既包括自然人，也包括法人。美國(guó)立法通過(guò)對(duì)CTA及其關(guān)聯(lián)人的注冊(cè)實(shí)施嚴(yán)格的考核和監(jiān)管，確保CTA具有相應(yīng)的投資能力和職業(yè)道德。
　　執(zhí)業(yè)過(guò)程的信息披露規(guī)定。這些信息包括：（1）警示性陳述和風(fēng)險(xiǎn)提示；（2）CTA的一般信息，如公司名稱、地址、聯(lián)系電話、組織形式、信息資料保存地等；（3）CTA組織及其高管、FCM及其高管、IB及其高管過(guò)去5年的交易記錄、業(yè)績(jī)，每個(gè)CTA個(gè)人的基本情況；（4）主要的投資方向、投資方法及風(fēng)險(xiǎn)因素等；（5）CTA收取費(fèi)用的方法，包括但不限于“凈資產(chǎn)”、“毛利潤(rùn)”、“凈利潤(rùn)”及其計(jì)算辦法；（6）利益沖突，任何一筆已經(jīng)發(fā)生的或潛在的和CTA、FCM、IB及CTA、FCM、IB的主要負(fù)責(zé)人有關(guān)的利益沖突，任何CTA、FCM、IB或其負(fù)責(zé)人直接或間接從中獲利的交易等；（7）近5年的訴訟，包括涉及CTA及其負(fù)責(zé)人、FCM、IB的任何行政的、民事的、刑事的訴訟，無(wú)論是已決的還是未決的。
　　在信息披露之后，如果CTA知道或者應(yīng)當(dāng)知道所披露的信息不準(zhǔn)確或者不完整，就應(yīng)該及時(shí)修正或補(bǔ)充。為保證投資者受到公平的待遇，美國(guó)法律還嚴(yán)厲禁止“選擇性披露投資組合”。所謂“選擇性披露投資組合”，是指基金管理人將基金投資組合的情況有選擇性地事先披露給某些投資者，使其得到這些信息后決定申購(gòu)還是贖回。由于“選擇性披露投資組合”明顯違反公平原則，會(huì)給得不到信息的投資者造成損失，所以被嚴(yán)厲禁止。CTA應(yīng)該將上述信息放置在固定的、容易被查閱的地方。美國(guó)《投資顧問(wèn)法》規(guī)定，委員會(huì)的代表隨時(shí)有權(quán)在其認(rèn)為對(duì)維護(hù)公眾利益和保護(hù)投資者利益必要的時(shí)候，對(duì)投資顧問(wèn)的所有記錄進(jìn)行必要或適當(dāng)?shù)亩ㄆ凇⑻厥饣蚱渌麢z查。
　　
　　臺(tái)灣地區(qū)
　　我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)也已經(jīng)形成了對(duì)CTA執(zhí)業(yè)資格認(rèn)證監(jiān)管的一套完整體系。首先，監(jiān)管部門對(duì)期貨事業(yè)進(jìn)行了劃分，分為以下四個(gè)層次：
　?。?）期貨信托事業(yè)：募集期貨信托基金；
　?。?）期貨經(jīng)理事業(yè)：接受特定人委任經(jīng)理期貨交易，向非特定人募集資金從事期貨交易；
　?。?）期貨顧問(wèn)事業(yè)：接受委任，對(duì)期貨交易有關(guān)事項(xiàng)提供研究分析意見(jiàn)或建議，發(fā)行與有關(guān)期貨交易的出版物，舉辦有關(guān)期貨交易的講座；
　?。?）期貨交易輔助人：接受期貨商的委任，從事招攬、代理期貨商接受交易人開(kāi)戶、接受交易人的委托單并交付期貨商執(zhí)行。
　　在對(duì)期貨事業(yè)進(jìn)行各個(gè)層次劃分后，臺(tái)灣地區(qū)對(duì)從事CTA人員的執(zhí)業(yè)資格進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)定。臺(tái)灣期貨業(yè)商業(yè)同業(yè)公會(huì)規(guī)定，從事期貨顧問(wèn)事業(yè)，需依期貨經(jīng)理事業(yè)管理規(guī)則規(guī)定，取得期貨交易分析人員資格者；或者依期貨商負(fù)責(zé)人及業(yè)務(wù)員管理規(guī)則規(guī)定，取得期貨商業(yè)務(wù)員資格，并在期貨機(jī)構(gòu)從事期貨相關(guān)工作兩年以上者。期貨顧問(wèn)事業(yè)內(nèi)部稽核人員不得辦理登記范圍以外的業(yè)務(wù)或由其他業(yè)務(wù)員兼任。另外，還對(duì)從業(yè)人員的經(jīng)驗(yàn)及學(xué)歷甚至考試形式作了具體規(guī)定：公立或私立專科以上學(xué)?；蚪?jīng)“教育部”承認(rèn)的國(guó)外專科以上學(xué)校畢業(yè)，并從事期貨相關(guān)工作兩年以上經(jīng)驗(yàn)者；或者公務(wù)人員高等考試或相當(dāng)于高等考試以上的特種考試及格，并從事期貨相關(guān)工作一年以上經(jīng)驗(yàn)者；或者取得期貨商業(yè)務(wù)員資格者，并從事期貨相關(guān)工作一年以上經(jīng)驗(yàn)者，可參加期貨分析師（CFTA）資格考試?？荚噧?nèi)容有四科：《期貨法規(guī)與自律規(guī)范》、《衍生性商品之風(fēng)險(xiǎn)管理》、《期貨、選擇權(quán)與其他衍生性商品》、《總體經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)（含產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)）》。四科總分加總達(dá)到240分就算過(guò)關(guān)，但每科成績(jī)不得低于40分或出席考試者的平均分?jǐn)?shù)。
　　
　　
　　對(duì)我國(guó)CTA執(zhí)業(yè)監(jiān)管的建議
　　
　　
　　CTA本身反映的是投資人與委托人之間的“委托—代理”關(guān)系，在實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中容易出現(xiàn)受托人的“機(jī)會(huì)主義行為”而損害委托人的利益，再加上期貨市場(chǎng)專業(yè)性的特點(diǎn)，使得委托人與受托人之間的信息不對(duì)稱更加明顯，從而進(jìn)一步助漲受托人的“機(jī)會(huì)主義行為”傾向。因此，如何從制度上建立約束CTA“機(jī)會(huì)主義行為”的有效機(jī)制，從而達(dá)到保護(hù)投資者利益的目的，就成為立法的核心思想，這正是美國(guó)立法者的出發(fā)點(diǎn)，而這也理應(yīng)成為我國(guó)對(duì)未來(lái)CTA執(zhí)業(yè)進(jìn)行有效監(jiān)管的立法原則和核心思想。
　　如前所述，CTA的執(zhí)業(yè)涉及兩個(gè)基本階段：執(zhí)業(yè)資格和執(zhí)業(yè)過(guò)程，因此對(duì)CTA執(zhí)業(yè)的監(jiān)管也應(yīng)該從這樣兩個(gè)層面進(jìn)行。
　　
　　執(zhí)業(yè)資格監(jiān)管
　　執(zhí)業(yè)資格監(jiān)管，即對(duì)CTA資格認(rèn)證的監(jiān)管。從前面美國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)的情況可以看出，美國(guó)、臺(tái)灣地區(qū)的期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及個(gè)人認(rèn)證體系分類比較詳細(xì)，經(jīng)營(yíng)范圍收放有度。由于我國(guó)法律意義上的期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)只有期貨經(jīng)紀(jì)公司，且經(jīng)營(yíng)范圍有限，業(yè)務(wù)模式單一，相關(guān)投資咨詢、資產(chǎn)委托管理、基金等業(yè)務(wù)仍是空白，加之當(dāng)前的期貨行業(yè)從業(yè)資格認(rèn)證體系只是一個(gè)進(jìn)入期貨行業(yè)的初級(jí)準(zhǔn)入性考試，只要通過(guò)全國(guó)統(tǒng)一組織的從業(yè)人員資格考試就能獲得各項(xiàng)業(yè)務(wù)的從業(yè)資格，因此，我國(guó)期貨從業(yè)資格認(rèn)證體系的許多方面有待改進(jìn)。
　　我們要建立與未來(lái)期貨CTA業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)的考核認(rèn)證體系。由于CTA參與的是期貨投資，帶有很強(qiáng)的專業(yè)性和風(fēng)險(xiǎn)性，因而對(duì)其從業(yè)人員的素質(zhì)要求非常高，而現(xiàn)行的統(tǒng)一的期貨從業(yè)資格考試顯然不能符合CTA的要求。所以，需要設(shè)計(jì)與建立一套完備的考核認(rèn)證機(jī)制。結(jié)合美國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，我們提出了一些對(duì)CTA執(zhí)業(yè)人員考核認(rèn)證的建議：
　　（1）學(xué)歷和經(jīng)驗(yàn)上的要求。參考臺(tái)灣地區(qū)對(duì)期貨顧問(wèn)事業(yè)的資格要求，并考慮到我國(guó)未來(lái)期貨CTA業(yè)務(wù)的平穩(wěn)起步，主要以防范風(fēng)險(xiǎn)為主，在學(xué)歷上應(yīng)設(shè)置為本科學(xué)歷，并具備經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)的知識(shí)背景，同時(shí)具有期貨行業(yè)最低兩年的工作經(jīng)歷。
　　（2）考試科目上的設(shè)置要求。當(dāng)前的期貨從業(yè)資格考試為兩門：《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》和《期貨法律法規(guī)》，不能適應(yīng)CTA執(zhí)業(yè)的要求，建議增設(shè)三門考試科目：《期貨、期權(quán)和其他衍生品》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)綜合》和《風(fēng)險(xiǎn)管理》。其中，《期貨、期權(quán)和其他衍生品》課程主要涉及期貨、期權(quán)及其他衍生品的一些基礎(chǔ)知識(shí)，目的是讓CTA執(zhí)業(yè)人員全面了解衍生品市場(chǎng)，對(duì)各個(gè)品種能有全面的認(rèn)識(shí)和了解；《經(jīng)濟(jì)學(xué)綜合》主要涉及經(jīng)濟(jì)學(xué)的一些基本常識(shí)，涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)等內(nèi)容；《風(fēng)險(xiǎn)管理》主要涉及資產(chǎn)組合及風(fēng)險(xiǎn)控制等內(nèi)容。
　　（3）資格的審查和年檢要求。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)可以考慮設(shè)計(jì)專門針對(duì)CTA執(zhí)業(yè)的管理部門，主要負(fù)責(zé)CTA從業(yè)人員的資格審查及年檢，并定期辦理培訓(xùn)，目的一是規(guī)范化管理，二是讓CTA執(zhí)業(yè)人員適應(yīng)衍生品市場(chǎng)飛速發(fā)展的需要。
　　申請(qǐng)人在通過(guò)以上5科考試之后可以向中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)CTA執(zhí)業(yè)資格，由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)頒發(fā)統(tǒng)一執(zhí)業(yè)證書(shū)，并完成注冊(cè)和備案。
　　
　　執(zhí)業(yè)過(guò)程監(jiān)管
　　CTA執(zhí)業(yè)過(guò)程的監(jiān)管主要是為了防止CTA執(zhí)業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過(guò)程中出現(xiàn)違背委托人利益的行為。通常，CTA執(zhí)業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)以下三種行為：
　　一是內(nèi)幕交易。內(nèi)幕交易有這樣幾種形式：內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息買賣或者根據(jù)內(nèi)幕信息建議他人買賣；內(nèi)幕人員向他人泄露內(nèi)幕信息，使他人利用該信息進(jìn)行買賣；非內(nèi)幕人員通過(guò)不正當(dāng)手段或者其它途徑獲得內(nèi)幕信息，并根據(jù)該信息買賣證券或者建議他人買賣。
　　二是市場(chǎng)操縱。期貨市場(chǎng)操縱是指操縱者利用資金、信息等方面的優(yōu)勢(shì)影響交易品種的價(jià)格，使其朝著某種有利的方向偏離并從中牟利的行為。期貨市場(chǎng)的操縱行為主要表現(xiàn)為逼倉(cāng)，逼倉(cāng)一般出現(xiàn)在可交割的現(xiàn)貨量不大的情況下。此時(shí)，逼倉(cāng)者是市場(chǎng)中的買方，它既擁有大量的現(xiàn)貨部位又擁有大量的期貨部位。這樣，可以使沒(méi)有現(xiàn)貨的空方或賣方在進(jìn)入交割月后只好以較高價(jià)格平掉自己的部位，期貨價(jià)格一般會(huì)偏離現(xiàn)貨價(jià)格較遠(yuǎn)。
　　三是欺詐行為。欺詐行為是指CTA執(zhí)業(yè)人員利用虛假信息欺騙客戶和潛在客戶，誤導(dǎo)客戶從而達(dá)到操縱客戶交易的行為。另外，CTA執(zhí)業(yè)人員還存在把接受的客戶的交易指令私下撮合配對(duì)，而不是按規(guī)定在交易所內(nèi)執(zhí)行，或擅自作為客戶的交易方與客戶對(duì)賭的行為。
　　為了對(duì)CTA執(zhí)業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為進(jìn)行有效監(jiān)管，防止以上行為的發(fā)生，中國(guó)證監(jiān)會(huì)首先有必要對(duì)期貨CTA業(yè)務(wù)的運(yùn)作及信息披露機(jī)制做出嚴(yán)格規(guī)定。
　?。?）運(yùn)作方面的規(guī)定。明確CTA資金的投資范圍并做出投資比例的規(guī)定，比如CTA資金主要投向是期貨市場(chǎng)，CTA持倉(cāng)占某一品種總持倉(cāng)的比例，資金運(yùn)用比例等。
　?。?）信息披露機(jī)制。CTA執(zhí)業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過(guò)程中產(chǎn)生的上述非法行為主要是由于市場(chǎng)信息不對(duì)稱所致，因此完善CTA運(yùn)作信息披露機(jī)制是建立健全對(duì)CTA執(zhí)業(yè)人員進(jìn)行有效監(jiān)管的基石。公開(kāi)披露的信息包括：商品期貨基金招募說(shuō)明書(shū)、合同、托管協(xié)議；期貨基金份額申購(gòu)、贖回價(jià)格；期貨基金財(cái)產(chǎn)的資產(chǎn)組合季度報(bào)告、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告及中期和年度基金報(bào)告；期貨基金經(jīng)理、CTA從業(yè)人員重大人事變動(dòng)；依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定應(yīng)予披露的其他信息。
　　其次，要建立對(duì)CTA執(zhí)業(yè)分層監(jiān)管的模式。從美的期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)可以看到，從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的期貨基金經(jīng)理（CPO）和期貨交易顧問(wèn)（CTA）主要是受CFTC和NFA的監(jiān)管和自律管理。
　　美國(guó)期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及監(jiān)管模式
　　 　　
　　
　　當(dāng)前，我國(guó)期貨行業(yè)監(jiān)管的主要機(jī)構(gòu)是中國(guó)證監(jiān)會(huì)及各派出機(jī)構(gòu)，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是行業(yè)自律性組織。在對(duì)未來(lái)期貨CTA業(yè)務(wù)的監(jiān)管上要充分發(fā)揮證監(jiān)會(huì)和期貨業(yè)協(xié)會(huì)的協(xié)同管理效應(yīng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)可以增設(shè)專門針對(duì)CTA執(zhí)業(yè)進(jìn)行管理的部門，由期貨業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行自律性管理，證監(jiān)會(huì)進(jìn)行合規(guī)化管理。具體來(lái)說(shuō)，期貨業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行執(zhí)業(yè)資格的管理及執(zhí)業(yè)人員日常事務(wù)管理，證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)在審查合格之后對(duì)CTA進(jìn)行定期審查，對(duì)從事CTA業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)和人員定期進(jìn)行信息披露，并對(duì)CTA執(zhí)業(yè)中交易記錄進(jìn)行監(jiān)管，防止出現(xiàn)前述CTA執(zhí)業(yè)過(guò)程中的內(nèi)幕交易、虛假陳述、欺詐行為。
　　再次，應(yīng)健全相應(yīng)的問(wèn)責(zé)體系。相對(duì)證券市場(chǎng)而言，當(dāng)前針對(duì)期貨CTA業(yè)務(wù)監(jiān)管的法律法規(guī)還比較少，我們需要健全相應(yīng)的問(wèn)責(zé)體系，從刑事責(zé)任、民事責(zé)任及經(jīng)濟(jì)責(zé)任方面建立一套完善的約束機(jī)制。
　　如果我們能夠吸收借鑒成熟市場(chǎng)的立法，并考慮我國(guó)期貨市場(chǎng)的實(shí)際情況，制定有關(guān)CTA執(zhí)業(yè)的法律法規(guī)，在立法上確立CTA執(zhí)業(yè)的概念、明晰CTA執(zhí)業(yè)人員的權(quán)利和義務(wù)、明確CTA執(zhí)業(yè)違法行為的責(zé)任后果，為培育和壯大我國(guó)期貨市場(chǎng)CTA隊(duì)伍奠定堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)，那么，我國(guó)期貨CTA業(yè)務(wù)將會(huì)邁出重要一步，期貨市場(chǎng)也將步入機(jī)構(gòu)投資占主導(dǎo)、市場(chǎng)良性運(yùn)行的階段，從而使期貨行業(yè)整體實(shí)力得到提升，能夠更好發(fā)揮期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)。