A股今日震蕩回升，滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指收盤集體小幅上揚(yáng)，創(chuàng)業(yè)板指周K線終結(jié)五連陰。具體來(lái)看，滬指上漲0.74%，收?qǐng)?bào)2553.83點(diǎn)；深成指上漲0.61%，收?qǐng)?bào)7474.01點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.20%，收?qǐng)?bào)1261.56點(diǎn)。市場(chǎng)成交量萎縮，兩市合計(jì)成交2961億元，行業(yè)板塊呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)，次新股掀起漲停潮。

對(duì)于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

國(guó)信證券認(rèn)為，A股將在2019年走出W型。A股估值會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)下降，隨著盈利下滑最快的階段過(guò)去，市場(chǎng)將出現(xiàn)估值底，之后出現(xiàn)反彈。再隨著企業(yè)盈利的進(jìn)一步下降，A股將出現(xiàn)盈利預(yù)期底。考慮到估值已達(dá)底部且利率水平不斷下移，預(yù)計(jì)2019年全部上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒃?%至10%，2019年權(quán)益類資產(chǎn)期望收益率在15%左右。結(jié)構(gòu)上建議關(guān)注三個(gè)方向：一是凈資產(chǎn)收益率較高且持續(xù)穩(wěn)定的龍頭企業(yè)，二是對(duì)公服務(wù)2B端的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，三是以5G和人工智能為代表的科技前沿。

招商證券發(fā)文稱，本輪在5G、特高壓、高鐵軌交等帶領(lǐng)下的“新基建”主題行情很可能引領(lǐng)春季行情。一方面，市場(chǎng)對(duì)于普遍擔(dān)憂的商譽(yù)減值問(wèn)題已經(jīng)有了相當(dāng)充分的預(yù)期消化，而考慮業(yè)績(jī)公布時(shí)點(diǎn)、春節(jié)時(shí)間以及當(dāng)前指數(shù)位置，加倉(cāng)也很可能在春節(jié)前完成，另一方面，從催化來(lái)看，近期對(duì)于基建補(bǔ)短領(lǐng)域的項(xiàng)目批復(fù)超出市場(chǎng)預(yù)期，5G產(chǎn)業(yè)鏈也正式進(jìn)入了兌現(xiàn)階段，春季行情很可能在“新基建”主題行情的帶領(lǐng)下提前開(kāi)展。

新華基金認(rèn)為，2019年A股以結(jié)構(gòu)性行情為主。其中影響股價(jià)的主要因素是公司業(yè)績(jī)、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均出現(xiàn)下行，結(jié)構(gòu)上偏向于逆成長(zhǎng)周期行業(yè)，以及成長(zhǎng)行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)利率下行的大環(huán)境下有望獲得超額收益，判斷2019年全A股扣除金融類的凈利潤(rùn)會(huì)增長(zhǎng)，目前市場(chǎng)估值已經(jīng)到了底部區(qū)域，隨著2019年整個(gè)業(yè)績(jī)下行，市場(chǎng)估值會(huì)更低。

匯豐晉信判斷2019年將結(jié)束普跌行情，主要邏輯基于兩點(diǎn)：一是市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面有基本的預(yù)期；二是流動(dòng)性改善推動(dòng)的估值修復(fù)。目前市場(chǎng)整體估值指標(biāo)均處于歷史相對(duì)底部，信用周期的企穩(wěn)和政策托底將有助于風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，2019年是盈利下行和估值上行的平衡，意味著2019年是結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)。匯豐晉信表示，看好以下幾條主線：流動(dòng)性敏感和政府投資的板塊，如建筑、新能源設(shè)備；弱周期或者獨(dú)立周期的板塊，如汽車、通脹板塊；基于風(fēng)格看好成長(zhǎng)板塊。

景順長(zhǎng)城看來(lái)，2019年股市機(jī)會(huì)或大于風(fēng)險(xiǎn)，配置價(jià)值已顯現(xiàn)，同時(shí)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)。過(guò)去三年，市場(chǎng)整體價(jià)值占優(yōu)，主要是各種中長(zhǎng)期因素指向偏價(jià)值風(fēng)格。2019年從盈利來(lái)看，成長(zhǎng)股或優(yōu)先見(jiàn)底，風(fēng)險(xiǎn)提前釋放；從估值來(lái)看，成長(zhǎng)股的絕對(duì)估值和相對(duì)估值均調(diào)整較充分，已具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。2019年相對(duì)業(yè)績(jī)、流動(dòng)性與監(jiān)管都轉(zhuǎn)向有利于成長(zhǎng)風(fēng)格，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)彈性更大。從過(guò)去美股市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，在低利率去杠桿的環(huán)境中，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)風(fēng)格的表現(xiàn)也較好。

金鷹基金相對(duì)樂(lè)觀，其認(rèn)為，2019年權(quán)益市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)突出。從估值角度看，家電、商貿(mào)零售、地產(chǎn)、醫(yī)藥、電力、傳媒具備一定的安全邊際。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)下行過(guò)程中，政策持續(xù)寬松可期，財(cái)政政策和貨幣政策更為積極和明朗，政策不缺乏穩(wěn)增長(zhǎng)能力，但趨勢(shì)性機(jī)會(huì)需要等待更好的時(shí)機(jī)。下一階段可在市場(chǎng)回調(diào)時(shí)，擇優(yōu)配置個(gè)股。