2018年7月16日，保稅380燃料油期貨合約在上海期貨交易所掛牌交易，掛牌的首個(gè)合約為FU1901合約。2019年1月，經(jīng)過五日交割流程，保稅380燃料油期貨順利完成了首個(gè)合約的交割，到達(dá)了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的第一站。

保稅380燃料油期貨合約的掛牌帶來了一系列的市場便利，為我國航運(yùn)企業(yè)提供了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的有效工具，有利于推動(dòng)我國從海事大國、交通大國發(fā)展成為海事強(qiáng)國、交通強(qiáng)國，為實(shí)現(xiàn)我國成為國際航運(yùn)中心、船加油中心、打造“海上絲綢之路”奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

自掛牌以來，保稅380燃料油期貨受到了各界的廣泛關(guān)注，參與主體眾多、成交持續(xù)活躍。運(yùn)行過程中，燃料油期貨價(jià)格走勢(shì)與國內(nèi)外原油、燃料油、以及相關(guān)能化類期現(xiàn)貨品種呈現(xiàn)出較高的相關(guān)性，說明期貨燃油價(jià)格引導(dǎo)功能初顯，市場參與者對(duì)燃料油定價(jià)機(jī)制的理解十分成熟。同時(shí)，市場形成了極具中國特色的1-5-9活躍合約的轉(zhuǎn)換，平穩(wěn)完成了主力合約1901到1905的自然換月。2018年12月27日，燃料油期貨全部合約成交共計(jì)184.9萬手，創(chuàng)2004年以來的歷史新高。合約的參與者對(duì)燃料油期貨的關(guān)注度空前高漲，市場對(duì)首個(gè)合約的交割翹首以盼。

2018年11月14日，在掛牌交易的第121天，經(jīng)過入庫申報(bào)、質(zhì)量檢驗(yàn)等環(huán)節(jié)，中國石油國際事業(yè)有限公司在中化興中石油轉(zhuǎn)運(yùn)（舟山）有限公司岙山油庫完成了首筆2000噸保稅380燃料油期貨倉單注冊(cè)。12月20日，同樣在中化興中岙山油庫，華東中石油國際事業(yè)有限公司4.6萬噸新倉單生成。

2019年1月8日，燃料油期貨順利?？康谝徽?。共有4.8萬噸保稅380燃料油倉單進(jìn)入1901合約交割環(huán)節(jié)，共計(jì)超過十幾家涉油企業(yè)參與了本次交割。從掛牌交易到順利交割，短短5個(gè)月的時(shí)間，燃料油期貨給市場交了一份滿意的答卷，為保稅船燃產(chǎn)業(yè)提供了有力的套期保值工具。

燃料油期貨首個(gè)合約的順利交割，有三項(xiàng)主要意義。

第一，首次交割走通了燃料油“凈價(jià)交易、保稅交割”全流程，為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)打下了渠道基礎(chǔ)。從交割資質(zhì)、質(zhì)量檢驗(yàn)、海關(guān)、財(cái)稅政策細(xì)節(jié)等方面，市場參與者經(jīng)歷了業(yè)務(wù)實(shí)操的考驗(yàn)，豐富了期貨交易、交割全流程的經(jīng)驗(yàn)。

第二，首次交割驗(yàn)證了燃料油期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，為保稅船燃產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理新模式打開一扇窗。燃料油期貨為保稅船供油企業(yè)在價(jià)格管理、庫存管理等方面提供了新的工具與機(jī)會(huì)，使企業(yè)能夠根據(jù)各自的需求進(jìn)行價(jià)格管理，更具主動(dòng)性和靈活性，有效降低了行業(yè)整體的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

第三，首次交割為舟山船燃市場注入了新的活力，為浙江自貿(mào)區(qū)建設(shè)東北亞保稅燃料油加注中心助力。燃料油期貨掛牌后，獲得了舟山船供油產(chǎn)業(yè)的密切關(guān)注。燃料油期貨首張倉單，也于舟山保稅區(qū)內(nèi)生成。保稅380燃料油期貨的運(yùn)行與相關(guān)政策的同時(shí)推進(jìn)，舟山船燃產(chǎn)業(yè)得到了在貿(mào)易資質(zhì)、交割優(yōu)勢(shì)等方面的全方位扶持，為舟山地區(qū)船用油經(jīng)營企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展提供了戰(zhàn)略性的幫助。

從掛牌到首次交割，保稅380燃料油期貨為打造我國成為未來全球加油中心、國際海事服務(wù)基地、國際航運(yùn)中心的中遠(yuǎn)期目標(biāo)貢獻(xiàn)著力量。國內(nèi)航運(yùn)業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張與國家政策扶持，推動(dòng)了保稅燃油現(xiàn)貨市場的發(fā)展，也為燃料油期貨市場的發(fā)展提供著源源不竭的動(dòng)力。燃料油期貨與保稅船燃產(chǎn)業(yè)相輔相成，相互促進(jìn)。相信燃料油期貨在首次靠站后，將會(huì)駛向更遠(yuǎn)的未來。

作者：浙江永安資本管理有限公司方正庭