鋼材

【本周行情】

本周螺紋1010最高上沖4828元，最低下探4634元，收于4757元。本周螺紋1010上漲99元，周漲幅2.3%，持倉量增加25.5萬手，持倉累計109.5萬手。

【基本面】

消息面稱，中鋼協(xié)首度承認(rèn)淡水河谷90%-100%礦價漲幅要求，而進(jìn)口鐵礦石市場因此而承接利好，再創(chuàng)新高，報價上調(diào)至150美元/噸左右。需要警惕的是，隨著鐵礦石價格沖破震蕩，溫和向上攀升，波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)和波羅的海海岬型船運(yùn)價指數(shù)均告回落。盡管國內(nèi)鐵礦石上漲預(yù)期強(qiáng)烈，但運(yùn)價指數(shù)回落顯示實際貨運(yùn)量并未升溫。

近期，中鋁與力拓方面簽署了非約束性合作諒解備忘錄，雙方將聯(lián)合開發(fā)力拓持有的位于西非幾內(nèi)亞的世界級鐵礦西芒杜項目。中鋁公司與力拓按47%：53%股權(quán)比例成立合資公司，持有西芒杜項目95%股權(quán)。中鋁公司與力拓預(yù)計西芒杜項目首期達(dá)產(chǎn)后鐵礦石產(chǎn)能將不低于7000萬噸/年，雙方將成立一家合資銷售公司將項目的鐵礦石產(chǎn)品定向銷往中國市場。此舉一方面中國貿(mào)易商積極走出去，分刮國內(nèi)鐵礦石需求蛋糕，肥水不流外人田。另一方面，為國家控制鐵礦石市場做出一定的積極影響。但由于目前未有項目投產(chǎn)時間表，短期并無太多利空影響。

但我們不能忽視的是，必和必拓稱，預(yù)計與力拓成立合資企業(yè)的事今年能夠敲定，并針對澳大利亞政府正在考慮的對礦企加稅的計劃做出反對回應(yīng)。兩拓合資稀釋了中國中鋁在鐵礦石市場中的發(fā)言權(quán)，并提升兩拓在國際鐵礦石談判中的地位。從跟過去兩拓合資的審批可見，澳大利亞和美國反壟斷審查均為此打開綠燈，僅有歐盟地區(qū)審查有所難度。

工信部運(yùn)表示，今年1-2月，全國粗鋼產(chǎn)量1.03億噸，同比增長25.4%，日均產(chǎn)鋼174.4萬噸，創(chuàng)歷史新高；預(yù)計今年粗鋼產(chǎn)量比上年增長10%左右。工信部數(shù)據(jù)表明今年國內(nèi)鋼材需求較往年依然會有所上揚(yáng)。而事實上，除粗鋼產(chǎn)能提升外，1-2月國內(nèi)鐵礦石生產(chǎn)亦同比增加17.8%。

從目前市場表現(xiàn)來看，隨著庫存問鼎，貿(mào)易商逐步逢高拋貨。由于國內(nèi)1-2月建筑鋼材產(chǎn)量依然較大，貿(mào)易商心態(tài)有所弱化，操作上以減庫存，降風(fēng)險為主。因此，短期在建筑鋼材市場上出現(xiàn)弱勢回調(diào)姿態(tài)。而從歷史數(shù)據(jù)上講，這個回調(diào)姿態(tài)將持續(xù)較長一段時間，在這個時間段內(nèi)國內(nèi)需求的支撐將更為關(guān)鍵。

【操作建議】

本周螺紋主力1010合約沖高回落，短期突破布林上軌，空頭高位介入，令市場進(jìn)入三天回調(diào)。消息面上，寶鋼4月部分板材價格未有上調(diào)出乎市場預(yù)料。但隨即首鋼、鞍鋼上調(diào)出廠價格部分消除其消極影響。但由于該消息面惠及板材，因此建筑鋼材未能明顯走強(qiáng)。而從鋼廠積極上調(diào)出廠價格以及貿(mào)易商低價開始出貨可見，建筑鋼材市場正面臨一次積極的調(diào)整，貿(mào)易商及時清理前期低價囤積庫存，鋼廠受到需求面和成本推動，出廠價格在旺季來臨前逐步上揚(yáng)。

隨著貿(mào)易商低價庫存的減少，現(xiàn)有較高的成本將支撐建筑鋼材價格走出一波相對樂觀的上揚(yáng)。但再次之前，建筑鋼材市場或?qū)⒃庥龆嗫諣帄Z，需求面的預(yù)期的變化將成為重要主要因素。

因此，建議適當(dāng)關(guān)注庫存面的變化。操作上多頭可逢低買入。

天膠

本周受東京膠窄幅區(qū)間收斂整理影響，滬膠探低遇撐并返身大幅回升，劇烈振蕩，近遠(yuǎn)期各合約期價漲跌反復(fù)，成交活躍，持倉量以增為主，多空展開激烈擴(kuò)倉爭奪，其原因在于，宏觀經(jīng)濟(jì)、金融形勢、商品及天膠市場供需關(guān)系、多空主力資金實力對比等等方面，均出現(xiàn)多空交織、反復(fù)變化的特征，難以分出孰強(qiáng)孰弱的結(jié)果，由此而導(dǎo)致天膠市場短線難以展開單邊趨勢，代之于區(qū)域性波動，預(yù)計這一趨勢仍將維持，因此，投資者操作上宜以謹(jǐn)慎低吸高拋為主，追漲殺跌風(fēng)險較大。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，19日

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