申萬報(bào)告認(rèn)為，二季度上證綜指核心波動(dòng)區(qū)間為2700-3200點(diǎn)。“調(diào)結(jié)構(gòu)”基調(diào)下可關(guān)注四大投資主題。

　　申銀萬國證券研究所最新發(fā)布的季度投資策略報(bào)告認(rèn)為，二季度A股市場有望筑底回升，上證綜指的核心波動(dòng)區(qū)間為2700點(diǎn)到3200點(diǎn)。在“調(diào)結(jié)構(gòu)”基調(diào)下，中國經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)孕育著投資的機(jī)會。

　　報(bào)告認(rèn)為，2010年政策面上或面臨“先從緊，防過熱;再放松，防過冷”的可能。時(shí)間可以消化經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下行的沖擊，上市公司業(yè)績下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒃谝患緢?bào)前后釋放，市場估值下行空間不是很大。二季度，市場或先擔(dān)憂政策緊縮、后擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)下滑，導(dǎo)致出現(xiàn)一個(gè)股指尋底的過程;隨后緊縮密集期結(jié)束、業(yè)績擔(dān)憂消除，估值修復(fù)。上證綜指的核心波動(dòng)區(qū)間為2700點(diǎn)到3200點(diǎn)。

　　行業(yè)上，二季度首推家電、汽車、電子，季末風(fēng)格或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)向藍(lán)籌。

　　報(bào)告指出，在“調(diào)結(jié)構(gòu)”基調(diào)下，可以關(guān)注四個(gè)投資主題。一是消費(fèi)類股，消費(fèi)還能進(jìn)攻。投資與消費(fèi)增速之差還將收窄，消費(fèi)板塊的相對估值有望繼續(xù)提升?？春眠^去半年漲幅偏小、能繼續(xù)受到政策推動(dòng)、需求有望持續(xù)高增長的低端必需品、家電和汽車。

　　二是挖掘投資的亮點(diǎn)。一方面是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和城鎮(zhèn)化加速的共振，四川、重慶、河南、湖北、安徽、廣西將成為承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的先鋒，推動(dòng)城鎮(zhèn)化加速，并帶動(dòng)消費(fèi)擴(kuò)張和升級。另一方面，2010年政府建設(shè)保障房的決心堅(jiān)定、規(guī)?？涨?，最為突出的省市有天津、上海、山西、云南、四川、重慶、江西，且當(dāng)?shù)刎?cái)政有能力完成其保障房計(jì)劃。上述省市的基建產(chǎn)業(yè)鏈、家電、汽車、零售、物流行業(yè)有望受益。

　　三是體驗(yàn)自由貿(mào)易區(qū)的威力。1月1日中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)基本形成，雙邊貿(mào)易量的急劇增長。看好相關(guān)的港口，并看好廣西在吸引出口產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和過境貿(mào)易增長方面的潛力。

　　四是分享新產(chǎn)業(yè)的成長?？春眯屡d產(chǎn)業(yè)(新能源、新材料、物聯(lián)網(wǎng)、生命科學(xué)、航空航天和海洋工程)，以及鐵路集運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈(鐵路集裝箱運(yùn)輸、集裝箱生產(chǎn)、制冷設(shè)備生產(chǎn)、速凍食品加工等)。