過去三年，從去產(chǎn)能、去杠桿和嚴環(huán)保中突圍而出的鋼企，效益持續(xù)好轉。隨著盈利的改善，從苦日子熬過來的鋼企開始重視風險控制，加大期貨套期保值的投入。

日前，證券時報記者走進南京鋼鐵，開展調研。南鋼股份證券投資部主任蔡擁政介紹，鋼廠套保迎來了黃金三年，整個行業(yè)也迎來了產(chǎn)融結合的新時代，擁抱衍生品成為行業(yè)共識。

鋼廠套保迎黃金三年

“今年鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營情況是金融危機后10年中最平穩(wěn)的一年，是全行業(yè)經(jīng)濟運行各項指標波動最小的一年。不僅粗鋼產(chǎn)量穩(wěn)定增長，鋼材表觀消費量保持在高位，即供需兩旺。鋼材庫存和鋼材價格穩(wěn)定，企業(yè)效益進一步改善，行業(yè)運行的質量和效益都處在這些年里最好的狀態(tài)?！币晃讳撹F行業(yè)資深人士告訴證券時報記者。

鋼鐵企業(yè)盈利的不斷好轉，也使得不少鋼企開始重視風險控制，加大套期保值投入。

“企業(yè)有需求、對沖有工具、市場給機會，讓鋼企在套期保值上有了質的發(fā)展，鋼廠套保迎來了黃金的三年，整個行業(yè)也迎來了產(chǎn)融結合新時代?！辈虛碚硎尽?/p>

作為華東地區(qū)民營控股的重點鋼企，南鋼股份主營業(yè)務為黑色金屬冶煉及壓延加工，公司具備年產(chǎn)1000萬噸鋼、900萬噸鐵和940萬噸鋼材的綜合生產(chǎn)能力。

“南鋼股份運用期貨工具的歷史比較早，2009年螺紋鋼期貨一上市，我們就意識到，這為鋼鐵企業(yè)保障生產(chǎn)運營提供了一個工具和機會。公司馬上組建了相關團隊，制定了相關制度。”南鋼股份副總裁、董事會秘書徐林表示。

近三年，南鋼的套期保值迎來快速發(fā)展。其中，在鎖價長單的買入套保方面，2016年操作21單，對應14.22萬噸，占板材事業(yè)部訂單總量3.6%；2017年操作40單，對應35.6萬噸，占板材事業(yè)部訂單總量8.42%；2018年截至11月底，操作45單，對應66.67萬噸，占板材事業(yè)部訂單總量15.20%。

“對鎖價長單進行買入套保，鎖定成本和毛利，使得鋼廠敢于接單，穩(wěn)定了生產(chǎn)運營。同時，提高了預付款的使用效率，減少了公司資金的占用?！辈虛碚f。

擁抱衍生品成鋼企共識

2015年～2017年，根據(jù)期現(xiàn)結合程度，南鋼從基礎套保發(fā)展至戰(zhàn)略套保、虛擬鋼廠套利三個層次進行期貨套保操作，放大套保規(guī)模。

2018年以來，南鋼將套保衍生服務深入到公司部門、子公司以及客戶；嘗試場外期權，探索點價基差。值得一提的是，今年南鋼股份就試水了場外期權。

蔡擁政表示，第一，黑色產(chǎn)業(yè)鏈可用衍生品工具豐富，境內(nèi)、境外黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨、掉期品種的陸續(xù)上市，交易日漸活躍，具備深度套保容量；第二，點價基差、銷售遠期訂單等期現(xiàn)結合的模式日趨成熟以及期現(xiàn)子公司出現(xiàn)，衍生品工具的應用已經(jīng)深耕現(xiàn)貨貿(mào)易模式；第三，商品價格大幅波動常態(tài)化，給企業(yè)采購、銷售和庫存管理帶來挑戰(zhàn)。

“由于鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計劃多為提前制定，難以臨時改變，利潤呈現(xiàn)周期性波動的態(tài)勢，所以鋼鐵企業(yè)需要借助衍生品工具來應對，擁抱衍生品成為行業(yè)共識?！辈虛碚f。