轉(zhuǎn)眼間，2019年近在眼前，回眸2018年，過往發(fā)生的重磅事件在腦海中回放：科創(chuàng)板、A股被納入MSCI、獨(dú)角獸企業(yè)回歸、滬倫通、回購金額創(chuàng)新高、退市常態(tài)化、重新上市、從嚴(yán)監(jiān)管、國資馳援民企、并購重組。這十大關(guān)鍵詞，濃縮了2018年A股風(fēng)云。

NO1.科創(chuàng)板

近期，科創(chuàng)板核心制度設(shè)計(jì)已進(jìn)入公開征求意見前的關(guān)鍵時(shí)期，市場預(yù)測將于2019年上半年推出。

積極推進(jìn)中的科創(chuàng)板作為注冊制的試驗(yàn)田，上至證監(jiān)會、上交所，下到企業(yè)、投融資機(jī)構(gòu)等都在翹首以盼，科創(chuàng)板讓整個(gè)市場處于忙碌而興奮中。

自11月5日，國家主席習(xí)近平在首屆中國進(jìn)口博覽會開幕式上表示，將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制。這一個(gè)多月來，為推進(jìn)科創(chuàng)板的落地，上交所已經(jīng)完成設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的方案（草案），并且新設(shè)立注冊部和監(jiān)管部。

為推進(jìn)科創(chuàng)板的落地，在上海經(jīng)信委發(fā)布《關(guān)于征集推薦上交所科創(chuàng)板企業(yè)名單的通知》，積極吸納擬掛牌優(yōu)質(zhì)企業(yè)后，各級地方政府也積極響應(yīng)科創(chuàng)板號召，紛紛出臺相關(guān)政策。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有9個(gè)地方政府出臺相關(guān)通知。

業(yè)內(nèi)人士向《投資快報(bào)》記者表示，設(shè)立科創(chuàng)板發(fā)展多層次的資本市場，對于深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的職能，實(shí)施創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，都有著顯著的積極意義。

NO2.MSCI

6月1日，對于走向國際化的A股而言無疑是一個(gè)值得銘記的日子。三次闖關(guān)MSCI均與之擦肩而過后，A股在第四次闖關(guān)MSCI后正式成功。根據(jù)2017年6月美國明晟公司（MSCI）宣布的信息顯示，2018年6月起A股將正式納入MSCI新興市場指數(shù)。

5月15日凌晨，MSCI公布半年度指數(shù)調(diào)整結(jié)果。結(jié)果顯示，共有中興通訊等234只個(gè)股被納入MSCI成份股名單中，納入因子為2.5%。后續(xù)，MSCI在8月季度評審會將會對納入因子提升至5%。

隨著A股正式納入MSCI，A股國際化的步伐也在不斷加快。券商研報(bào)分析認(rèn)為，A股正式納入MSCI后將持續(xù)為市場帶來增量資金。最新的數(shù)據(jù)顯示，A股納入MSCI的首個(gè)月份即今年6月，北上資金累計(jì)凈買入近285億元。

未來，A股納入MSCI有望持續(xù)加碼。MSCI宣布，在明年的審議通過后，將中國大盤A股的納入因子從5%增加到20%。此外，MSCI將考慮在2020年5月將中盤A股納入。MSCI表示，歡迎投資業(yè)界從即日起至2019年2月15日對此提案作出反饋，并計(jì)劃在2019年2月28日或之前公布此項(xiàng)咨詢結(jié)果。

NO3.回購

隨著股票回購制度不斷完善，2018年A股上市公司回購力度明顯加大。從月度實(shí)施回購金額來看，今年7月之后，回購金額明顯上升。其中，9月及10月同比增速分別高達(dá)909.21%及682.01%。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，A股共有969家公司啟動了股份回購流程，其中711家公司進(jìn)行了回購，實(shí)際完成回購總金額約436.86億元，與去年全年相比增長374.89%，回購金額創(chuàng)歷史新高。具體來看，10月26日回購新規(guī)落地至今，共有156家上市公司發(fā)布股份回購預(yù)案。以回購金額下限來看，預(yù)計(jì)回購總額達(dá)198.84億元（剔除未公布回購下限的公司）。分行業(yè)來看，化工、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備與計(jì)算機(jī)行業(yè)公司數(shù)量較多，分別有21家、19家、14家與10家?；刭徯乱?guī)以來，發(fā)布股份回購董事會預(yù)案的上市公司中，74家公司的擬回購金額下限超億元，占比近半，其中10家公司擬回購資金上限超過10億元。

NO4.獨(dú)角獸

A股積極擁抱新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的同時(shí)，獨(dú)角獸企業(yè)回歸熱情不斷升溫。上半年，監(jiān)管層亦為獨(dú)角獸企業(yè)開辟了快速通道。獨(dú)角獸企業(yè)藥明康德、工業(yè)富聯(lián)、寧德時(shí)代先后上市，成為A股中的一員。

其中，作為中概股回A第一股且有著醫(yī)藥界“華為”之稱的藥明康德，自披露招股書之后就備受市場關(guān)注。而藥明康德的上市進(jìn)程可謂迅速。從該公司招股書預(yù)披露更新至成功過會僅僅50天左右的時(shí)間。藥明康德也成為首家上市的獨(dú)角獸企業(yè)。

另外，以創(chuàng)業(yè)板首家獨(dú)角獸身份登陸A股的寧德時(shí)代，則從招股書預(yù)披露更新到順利過會，歷時(shí)僅24天，以此刷新了藥明康德之后工業(yè)富聯(lián)36天“閃電”過會的紀(jì)錄。上市之后的寧德時(shí)代也不斷受到投資者的熱捧，在連續(xù)斬獲6個(gè)漲停板后，寧德時(shí)代輕松登頂創(chuàng)業(yè)板市值“一哥”席位。

需要指出的是，工業(yè)富聯(lián)采用“戰(zhàn)略配售+網(wǎng)下部分鎖定”的創(chuàng)新發(fā)行方式，使得“沉寂”多年的戰(zhàn)略配售重出“江湖”。

NO5.滬倫通

近期，“滬倫通”即將開通的消息引起市場廣泛關(guān)注，隨著各項(xiàng)準(zhǔn)備工作的推進(jìn)，距離開通的目標(biāo)也漸行漸近。滬倫通既有別于陸港通，也與傳統(tǒng)IPO模式不同。滬倫通是將對方市場的股票轉(zhuǎn)換成DR到本地市場掛牌交易，“產(chǎn)品”跨境，但投資者仍在本地市場。

具體來看，“滬倫通”存托憑證業(yè)務(wù)開展初期，境外發(fā)行人并無融資安排，僅以非新增股票為基礎(chǔ)證券在境內(nèi)公開發(fā)行上市中國存托憑證，但境外發(fā)行人后續(xù)可以配股的形式新增中國存托憑證上市。發(fā)行CDR流程，境外發(fā)行人及境內(nèi)保薦人向中國證監(jiān)會提出申請，中國證監(jiān)會通過上交所受理境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人報(bào)送的申請文件—上交所審核—證監(jiān)會核準(zhǔn)，但無需提交發(fā)審委審核。國內(nèi)上市公司發(fā)行GDR允許融資；國內(nèi)上市公司可以其新增股票或非新增股票為基礎(chǔ)證券在境外上市存托憑證，定價(jià)規(guī)則與A股定增類似。

無疑，“滬倫通”是中國資本市場對外開放的又一里程碑事件。

NO6.國資馳援

2018年即將落幕，今年A股上市公司控制權(quán)易主事件數(shù)量竟然創(chuàng)出近10年的新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年-2017年、2018年1月-11月，A股上市公司控制權(quán)變更相關(guān)事件分別有89起、85起、62起、85起和124起（包括進(jìn)行中、已完成、終止等狀態(tài)）。

今年124起中，控制權(quán)已經(jīng)完成變更的達(dá)97起，也意味著2018年A股上市公司控制權(quán)變更數(shù)量將創(chuàng)下近10年的新高。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，10月至11月期間，控制權(quán)變更事件的高峰期，多達(dá)41家上市公司發(fā)布了控制權(quán)變更相關(guān)公告，其中28家的受讓方來自地方或中央國資委，占比近70%，而這些變更大部分仍在進(jìn)行中。

而自10月份起，“為民企紓困”成為中國資本市場的最熱話題。地方政府、券商、保險(xiǎn)資管紛紛出錢，推出“紓困基金”。據(jù)東吳證券統(tǒng)計(jì)，目前“紓困基金”規(guī)模已超5000億（若考慮央行合計(jì)3100億的民企信貸及債券融資支持資金，則總規(guī)模超8100億）。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，地方政府成立的紓困基金總規(guī)模約1800億元。

NO7.退市常態(tài)化

回顧2018年，“退市”二字無疑成為了A股市場制度改革的“關(guān)鍵詞”。除了退市新規(guī)在今年11月正式落地之外，吉恩鎳業(yè)、昆明機(jī)床、烯碳新材、中弘股份、*ST長生5家公司相繼被宣告退市，困擾A股市場多年的退市頑疾得到緩解。其中，由于連續(xù)四年虧損，吉恩鎳業(yè)、昆明機(jī)床兩家公司打響了年內(nèi)退市的第一槍，上交所于今年7月13日對上述兩家公司予以摘牌，公司股票終止上市。吉恩鎳業(yè)、昆明機(jī)床也由此成為年內(nèi)首批退市股。

《投資快報(bào)》記者注意到，與吉恩鎳業(yè)、昆明機(jī)床四連虧的退市原因不同，烯碳新材、中弘股份、*ST長生3家公司分別被冠以“非標(biāo)退市第一股”、“破面退市第一股”以及“重大違法強(qiáng)制退市第一股”。因股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于股票面值（1元），中弘股份在今年11月8日被深交所作出終止公司股票上市的決定，公司也由此成為“破面退市第一股”。除了*ST長生之外，還有金亞科技、*ST百特兩家公司在今年被啟動強(qiáng)制退市機(jī)制。

NO8.重新上市

監(jiān)管層對于觸碰退市紅線的上市公司表現(xiàn)出零容忍態(tài)度的同時(shí)，對于已經(jīng)退市的公司（除創(chuàng)業(yè)板外）則是本著只要符合重新上市的要求即可申請恢復(fù)上市的理念。今年6月初，創(chuàng)智科技、長航油運(yùn)申請重新上市的消息，讓已退市至老三板沉寂多年的兩家公司重新回到大眾的視野。

根據(jù)資料顯示，作為“央企退市第一股”，長航油運(yùn)自2014年退市后至今已有四年時(shí)間，而創(chuàng)智科技則于2013年退出了A股的舞臺。從兩者發(fā)布的公告來看，為實(shí)現(xiàn)恢復(fù)上市，兩家公司均作出了一定的努力。諸如，長航油運(yùn)采取了剝離VLCC、重塑商業(yè)模式，推進(jìn)降低債務(wù)負(fù)擔(dān)，調(diào)整轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式等措施。

據(jù)悉，“重新上市第一股”長航油運(yùn)正緊鑼密鼓地進(jìn)行上市前的最后準(zhǔn)備工作，目前已經(jīng)進(jìn)入收尾階段，最快年內(nèi)就將重新掛牌上交所，正式回歸A股。數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年和2017年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.79億元、57.81億元和37.29億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為6.28億元、5.60億元和4.11億元。

NO9.從嚴(yán)監(jiān)管

“依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管”的理念成為常態(tài)化。監(jiān)管層幾乎每周都會公布對上市公司、中介機(jī)構(gòu)、個(gè)人的處罰案例，罰款金額和懲戒措施都足以給違規(guī)者以警示，給膽敢以身試法者以棒喝。證監(jiān)會嚴(yán)厲打擊市場上違規(guī)操作、操縱市場、欺詐發(fā)行、違規(guī)定增再融資、內(nèi)幕交易等行為，處理一大批大案要案，通過大數(shù)據(jù)等方法提升部門監(jiān)管水平，嚴(yán)肅了市場紀(jì)律。

業(yè)內(nèi)人士表示，今年稽查執(zhí)法和行政處罰工作是證監(jiān)會監(jiān)管亮點(diǎn)，已形成嚴(yán)格執(zhí)法的全面壓倒性優(yōu)勢，嚴(yán)懲重罰不良分子已逐步成為執(zhí)法常態(tài)。具體來看，坐莊炒作內(nèi)幕交易受到有力打擊，一級市場進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管，希望魚目混珠、上市圈錢的問題公司顯著減少。制度環(huán)境和市場質(zhì)量顯著提高，為我國資本市場長期健康成長打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

據(jù)介紹，證監(jiān)會將繼續(xù)保持監(jiān)管定力，改進(jìn)監(jiān)管方式，繼續(xù)把依法從嚴(yán)監(jiān)管推向深入。引導(dǎo)上市公司、證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)回歸本原，專注主業(yè)。加強(qiáng)市場法治建設(shè)，從制度上解決違法成本偏低、執(zhí)法手段不足、執(zhí)法威懾力不足等問題。

NO10.并購重組

今年下半年以來，A股并購重組交易規(guī)模增長明顯。深交所副總經(jīng)理彭明近日稱，將運(yùn)用市場化方式通過并購、重組等方式幫助上市公司做大做強(qiáng)。同時(shí)，證監(jiān)會上市監(jiān)管部副主任鄧舸表示，監(jiān)管導(dǎo)向鼓勵(lì)通過并購重組做大做強(qiáng)。

分析認(rèn)為，監(jiān)管層對重組的表態(tài)，有望激發(fā)和提升市場活力，支持上市公司依托并購重組做優(yōu)做大做強(qiáng)，后市重組概念股有望迎來機(jī)遇。據(jù)介紹，2018年1-10月，滬深兩市上市公司共發(fā)生3338單并購重組，同比增長61.72%，交易金額2萬億，同比增長41.55%.1-10月證監(jiān)會審核并購重組數(shù)量134單，交易金額4923.86億元，占上市公司并購重組總數(shù)的4%.從趨勢來看，產(chǎn)業(yè)并購比重進(jìn)一步提高，上市公司依托并購重組做優(yōu)主業(yè)、加快發(fā)展效果更加凸顯。

業(yè)內(nèi)人士指出，監(jiān)管層對并購重組的表態(tài)有望激發(fā)和提升市場活力，支持上市公司依托并購重組做優(yōu)做大做強(qiáng)，后市重組概念股或?qū)⒂瓉頇C(jī)遇，尤其是中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司，有望提升外延發(fā)展的機(jī)會，進(jìn)而優(yōu)化改變市場生態(tài)。