在日前北京舉行的“2018‘保險(xiǎn)+期貨’產(chǎn)業(yè)論壇”上，首個(gè)工業(yè)品“保險(xiǎn)+期貨”價(jià)格保險(xiǎn)的研究模式發(fā)布。來(lái)自人保財(cái)險(xiǎn)北京市分公司、永安期貨、燕山鋼鐵的相關(guān)負(fù)責(zé)人，簽訂了工業(yè)品鐵礦石“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目合作框架協(xié)議，共同開(kāi)啟工業(yè)品價(jià)格保險(xiǎn)探索創(chuàng)新的新征程，為期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)再添新手段。

首個(gè)工業(yè)品“保險(xiǎn)+期貨”模式研究落地 

隨著市場(chǎng)成熟度越來(lái)越高，煤焦鋼企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)不斷深化，利用期貨工具開(kāi)展套期保值、管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)。近年來(lái)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)相繼展開(kāi)期貨交易，其交易規(guī)模和市場(chǎng)影響力也逐漸擴(kuò)大，但同時(shí)也面臨一些困境。

北京燕山鋼鐵有限公司總經(jīng)理助理胡波在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)就表示，近年來(lái)，燕山鋼鐵和期貨市場(chǎng)的關(guān)系日趨緊密，但也面臨著由于缺乏期貨專業(yè)人士而造成的企業(yè)參與期貨市場(chǎng)套保程度不夠的困境。“對(duì)鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō)，本質(zhì)還是產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，所以在培養(yǎng)期貨專業(yè)人才方面能力較弱?！?/p>

人保財(cái)險(xiǎn)北京市分公司副總經(jīng)理盧燕在會(huì)上表示，在歷時(shí)四年的“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，工業(yè)品產(chǎn)業(yè)客戶也不斷向保險(xiǎn)公司提出價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)投保的保險(xiǎn)需求。

在人保財(cái)險(xiǎn)北京分公司業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人王振看來(lái)，啟動(dòng)工業(yè)品鐵礦石價(jià)格保險(xiǎn)模式研究，與當(dāng)前的市場(chǎng)需求和政策環(huán)境密不可分，全國(guó)金融工作會(huì)議和十九大報(bào)告所提及的“金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)”“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”為產(chǎn)品開(kāi)發(fā)提供了政策支持。

近年來(lái)農(nóng)業(yè)品“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目從最初的東北地區(qū)擴(kuò)展到現(xiàn)在的全國(guó)遍地開(kāi)花，為此次工業(yè)品鐵礦石期貨價(jià)格保險(xiǎn)創(chuàng)新模式的成功推出奠定了堅(jiān)實(shí)的實(shí)踐基礎(chǔ)。而此次選擇鐵礦石期貨作為開(kāi)展首個(gè)工業(yè)品價(jià)格保險(xiǎn)研究的品種，主要是基于鐵礦石期貨具有較高的流動(dòng)性，同時(shí)又是我國(guó)首個(gè)對(duì)外開(kāi)放的已上市期貨品種。

作為項(xiàng)目參與方，胡波對(duì)記者表示，鐵礦石“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目模式實(shí)際上更多由保險(xiǎn)公司和期貨公司進(jìn)行操作，鋼廠僅僅需要關(guān)注好自身風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，就能夠規(guī)避鐵礦石價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，很好地解決鋼廠在期貨專業(yè)人才方面的困難。

鐵礦石價(jià)格險(xiǎn)助力期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體企業(yè)更高效 

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，目前鐵礦石“保險(xiǎn)+期貨”價(jià)格保險(xiǎn)正在報(bào)備開(kāi)發(fā)中。發(fā)布會(huì)上，來(lái)自人保財(cái)險(xiǎn)北京市分公司、永安期貨、燕鋼鋼鐵的相關(guān)負(fù)責(zé)人就工業(yè)品鐵礦石“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目合作框架協(xié)議簽訂合約，三方達(dá)成一致，共同推進(jìn)工業(yè)品鐵礦石“保險(xiǎn)+期貨”模式的創(chuàng)新發(fā)展，推動(dòng)期貨市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

人保財(cái)險(xiǎn)北京市分公司表示，此次借鑒農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)模式，鐵礦石價(jià)格保險(xiǎn)將依然以期貨價(jià)格作為定價(jià)依據(jù)，以期權(quán)對(duì)沖成本為基礎(chǔ)，以實(shí)際價(jià)格低于或者高于保險(xiǎn)約定的目標(biāo)價(jià)格時(shí)造成的成本損失或者利潤(rùn)損失為賠付依據(jù)，并按照財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的損失補(bǔ)償原則，將期貨投機(jī)、套利兩種風(fēng)險(xiǎn)行為完全排除在外，有效地規(guī)避被保險(xiǎn)人參與投機(jī)或套利行為時(shí)所造成的風(fēng)險(xiǎn)。除了借鑒農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”的完整操作模式外，在將農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)復(fù)制到工業(yè)品上的過(guò)程中，保險(xiǎn)公司和期貨公司的自有客戶也實(shí)現(xiàn)了完美的雙向結(jié)合，能夠更加有效地幫助企業(yè)達(dá)到轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

“此次參與工業(yè)品鐵礦石‘保險(xiǎn)+期貨’模式，對(duì)于燕山鋼鐵來(lái)說(shuō)，是在原來(lái)傳統(tǒng)現(xiàn)貨貿(mào)易和期現(xiàn)套保模式上的一種創(chuàng)新，同時(shí)也是將期權(quán)和價(jià)格保險(xiǎn)引入日常業(yè)務(wù)中的一次全新嘗試，在新工具和新模式的突破上，希望可以借此契機(jī)，進(jìn)一步完善企業(yè)內(nèi)部對(duì)衍生品工具的應(yīng)用?！焙ㄕf(shuō)。

永安資本總經(jīng)理助理蔣寒立表示，工業(yè)品的價(jià)格保險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的客戶群體是產(chǎn)業(yè)客戶，而不再是個(gè)體農(nóng)戶。目前，很多國(guó)企和央企等大型企業(yè)因?yàn)榫邆鋵?duì)風(fēng)險(xiǎn)管理較高的認(rèn)知度，本身就已經(jīng)在開(kāi)展期貨套期保值。對(duì)比場(chǎng)外期權(quán)模式，今后通過(guò)工業(yè)品鐵礦石“保險(xiǎn)+期貨”的模式，具有合規(guī)操作經(jīng)營(yíng)、豐富和完善金融衍生品服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合提升品牌價(jià)值等優(yōu)勢(shì)。

王振提到，實(shí)體企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行資金往來(lái)，在上下游企業(yè)之間實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)加工，最后在倉(cāng)儲(chǔ)期間實(shí)現(xiàn)實(shí)物交割。而在這一過(guò)程中，倉(cāng)儲(chǔ)期間面臨的風(fēng)險(xiǎn)亟須得到規(guī)避，需要“保險(xiǎn)+期貨”的模式來(lái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，“同時(shí)，為了監(jiān)督貿(mào)易雙方簽訂訂單的履約情況，我們還借鑒了區(qū)塊鏈技術(shù)的一些邏輯和技巧，包括去中心化，去信任，開(kāi)放性和匿名性，信息的不可篡改等特點(diǎn)?！?/p>

據(jù)記者了解，此次嘗試工業(yè)品鐵礦石價(jià)格保險(xiǎn)創(chuàng)新模式，未來(lái)也可以實(shí)現(xiàn)在線投保和在線出單，為企業(yè)節(jié)約時(shí)間成本和人工成本。

工業(yè)品“保險(xiǎn)+期貨”價(jià)格保險(xiǎn)發(fā)展前景廣闊 

企業(yè)目前進(jìn)行套期保值只能通過(guò)期貨手段來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，隨著啟動(dòng)首個(gè)工業(yè)品“保險(xiǎn)+期貨”模式研究，將期權(quán)衍生品融合到模式里，企業(yè)參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值的工具也將變得更加豐富。

在探索工業(yè)品價(jià)格保險(xiǎn)的過(guò)程中也產(chǎn)生了不少難題。人保財(cái)險(xiǎn)北京市分公司表示，首先面臨的就是工業(yè)品價(jià)格波動(dòng)需求和保險(xiǎn)相互融合的問(wèn)題，其次則是協(xié)調(diào)各方資源和各方主體的難題。但在這一過(guò)程中，保險(xiǎn)公司方面得到了大商所的全力支持，和期貨公司的溝通也非常順利，本次啟動(dòng)模式研究可以說(shuō)是得益于各個(gè)關(guān)聯(lián)主體的共同推動(dòng)。未來(lái)，希望在工業(yè)品價(jià)格波動(dòng)保險(xiǎn)模式的探索中，政策層面和監(jiān)管部門進(jìn)一步出臺(tái)指引，進(jìn)行更多的工作指導(dǎo)，以便推動(dòng)未來(lái)利用金融衍生品市場(chǎng)化解實(shí)體企業(yè)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、更加有效地促進(jìn)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)、更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

蔣寒立表示，三年前在大商所的引領(lǐng)下開(kāi)展的農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目，當(dāng)初并沒(méi)有預(yù)想到可以形成現(xiàn)在遍地開(kāi)花、試點(diǎn)項(xiàng)目數(shù)量成倍增長(zhǎng)的局面，這次將農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”的成功經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到工業(yè)品上，將是一次開(kāi)拓性的探索，也是期貨市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一次創(chuàng)新，未來(lái)的發(fā)展藍(lán)圖十分廣闊。