李建輝：PVC重回8000元上方或?qū)⒖善?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2010-03-18 16:21:51 來源：期貨日報 作者：李建輝

上游原料電石的價格不斷走低、下游需求持續(xù)低迷、房地產(chǎn)調(diào)控政策的傳聞不絕于耳、市場關(guān)于出臺緊縮性政策的預期不斷加重。多重利空云集，PVC市場一時風聲鶴唳。筆者認為，短期來看PVC市場仍有調(diào)整要求，但中期向好則是可期的。 需求恢復緩慢拖累PVC期價不斷走低 春節(jié)過后，PVC市場開始對節(jié)前的大幅上漲行情進行修正。由于節(jié)前市場出現(xiàn)了一波較為明顯的上漲，春節(jié)過后，市場開始反思節(jié)前的上漲行情。一方面，隨著交通運輸情況的好轉(zhuǎn)，市場貨源運輸順暢，消除了交通不暢造成的區(qū)域性的供應緊張。另一方面，下游需求恢復緩慢。春節(jié)過后，除了大型制品企業(yè)如期開工以外，多數(shù)中小型PVC制品企業(yè)遲遲未能開工，再加上南方地區(qū)出現(xiàn)“用工荒”問題，市場需求恢復緩慢。而上游方面，大量貨源開始沖擊市場。根據(jù)中國石化協(xié)會統(tǒng)計顯示，2010年1月份中國PVC產(chǎn)量88.8萬噸，2月份產(chǎn)量為83.7萬噸。盡管2月份受春節(jié)因素影響，企業(yè)開工負荷略有降低，但2月份產(chǎn)量83.7萬噸還是較去年同期的77.1萬噸同比增加8.6%，1—2月份產(chǎn)量172.5萬噸較去年同期的143.2萬噸同比增加20.5%。上游充足的貨源和下游遲遲未能啟動的需求導致PVC市場“腹背受敵”，價格自然難逃下滑厄運。 緊縮性政策預期不斷加重市場悲觀氣氛 3月11日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月CPI大幅上漲至2.7%，大大高于市場預期的2.2%，并躍至一年期存款利率2.25%之上。一石激起千層浪，一時間關(guān)于加息、上調(diào)存款準備金率的傳言甚囂塵上。而PVC期價在3月11日也應聲大幅跳水，隨后的幾個交易日，價格不斷振蕩走低，并創(chuàng)下了一個月以來的新低。 盡管有市場分析人士指出，一季度加息的可能性不大，但隨著物價上行因素的疊加，仍可能會導致未來通脹預期持續(xù)增長，市場對6月和9月份出臺緊縮性政策的預期也不斷加重。目前對于加息和上調(diào)準備金率仍沒有定論，但今年實施緊縮性政策已成為市場的共識，或許靴子落地的時候，市場的擔憂情緒才能真正化解。 短期調(diào)整期仍未過去，中長期較為樂觀 從目前各方面因素來看，短期利空依然占據(jù)主流。 政策方面，市場仍需要時間消化出臺緊縮性政策的憂慮。盡管電石價格經(jīng)過連續(xù)多日的下跌之后已顯企穩(wěn)跡象，但心理意義大于實際意義。因為根據(jù)目前的電石價格測算，電石法PVC市場價格距離成本線尚有一定距離。而作為全球金融市場“風向標”和乙烯法PVC原料的國際油價則持續(xù)在80美元/桶附近徘徊，亞洲乙烯也維持在1000美元/噸左右的高位，在一定程度上給PVC市場提供了支撐。 從下游需求來看，元宵節(jié)過后，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，下游制品企業(yè)開工率緩慢恢復，但短期內(nèi)需求難有實質(zhì)性放大。國家統(tǒng)計局近日公布的數(shù)據(jù)顯示，1—2月，全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資3144億元，同比增長31.1%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積20.97億平方米，同比增長29.3%；房屋新開工面積1.49億平方米，同比增長37.5%。由于房地產(chǎn)市場對PVC的需求有半年左右的滯后期，所以仍需要時間等待下游需求的有效改善。 綜合上述因素來看，PVC市場在近期將難以獲得政策和需求方面的支撐，期價在也將在7200—7400元附近低位振蕩。而隨著下游需求的逐步恢復，PVC市場有望在六七月份展開一輪上攻行情，期價重回8000元上方或?qū)⒖善凇?/P>

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